正回购规模缩减至100亿 新股申购预计冻结万亿资金 由于本周新股申购冻结资金压力加大，昨日央行将正回购的操作量大幅削减至100亿元，单日实现净投放250亿元，凸显央行"呵护"资金面意图。昨日，银行间质押式回购加权平均利率涨跌互现，部分短端利率仍承压上行。分析人士指出，本周IPO对资金面带来的压力将在周四见顶，叠加跨月因素的影响，全周资金面或不容乐观。 公告显示，昨日人民银行于以利率招标方式开展了一期正回购操作共计100亿元，期限为14天，中标利率继续持平于3.70％。 数据显示，本周公开市场上将有650亿元的正回购到期释放流动性。除此之外，本周还有600亿元的国库现金定期存款招标，亦可向市场注入流动性。 但另一方面，本周第三批IPO将强大来袭，市场预计打新的冻结资金将在9000亿~1万亿元左右。中金公司指出，冻结资金峰值在29日当天，最高可超过5000亿。本周将有10只新股集中申购，叠加月末因素，届时将对短期资金面带来较大冲击。 昨日银行间质押式回购7天加权平均利率报3.3538％，较前一个交易日仅微降0.41个基点（BP），而14天品种则上行了14.72BP。 东莞银行金融市场部分析师陈龙认为，本周的资金价格将呈现不断上行的态势。由于本周新股集中申购，中签率很难估计，但不管怎么样，由于预期偏紧的影响，上半周的资金价格肯定是不断走高，而下半周则需要看央行公开市场操作、新股申购的中签情况以及月末因素影响的持续性等。 债市中期向好环境仍未转变 就债市而言，国海证券分析师陈滢认为，债市中期环境仍未转向，短期虽有资金扰动，但收益率向上难破7月份的高点水平。这是因为当前资金的实质紧张程度不会超越7月水平，且8月份公布的数据与7月份比显示出经济企稳力度有趋弱的迹象，债市中期向好环境仍未转变，待资金扰动解除后，基本面将引导债市重归平稳。(.广.州.日.报.周.宇.宁) 读懂管理层监管转型：不当保姆股民担责炒新 当前股市里恶炒新股的一些怪现象，某种程度上与市场和投资者误读管理层的监管转型有关。事实上，当市场逢新必炒到了不论行业、不论流通盘大小、不论业绩、不论成长性的程度，我们确实有进行反思的必要。 总体上来说，监管层早就明确，监管改革转型的重点是完善市场化运行机制，行政尽量少干预市场。并且承诺：本次改革之后，监管部门和发审委将只对发行申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审核，不判断发行人的持续盈利能力和投资价值，改由投资者和市场自主判断。今后新股发行节奏更大程度由市场决定。如果监管者继续充当“保姆”的角色，投资者和市场就永远不会成熟。换言之，投资者和市场应对恶炒新股担责。 拿监管层“不判断发行人的持续盈利能力”来说，记者发现第二批12只新股中就有7家公司过去3年净利润出现下滑，例如川仪股份过去3年净利润复合增长是-10.31%。禾丰牧业2013年净利润较2011年净利润下降近37%，2014年上半年同比增长继续下降206.49%。记者还查到，本周即将发行的福斯特，近三年营业总收入复合增长率竟为-10.77%。 虽然半年报是一个阶段性的数据，并不完全等同于全年的情况，但是大批刚刚上市的公司已出现业绩下滑的迹象，确实给正在热捧新股的资金浇了一盆冷水。投资者现在才明白，所谓新股经过“史上最严”的财务审查，只能是保证对披露内容的合法合规性进行严格审核。 监管新规强化发行人的风险提示和信息披露，哪怕发行人在新股发行前已发生业绩变脸现象，但只要发行人披露了、提示了，发审委同样会为之打开绿灯。譬如，福斯特的招股说明书显示，受光伏行业波动影响，公司在过去三年的营业收入和净利润出现了负增长的情况。在2011年、2012年及2013年，福斯特营业收入同比增长幅度分别为44.37%、-10.77%和-10.78%，净利润同比增长幅度分别为10.76%、-17.77%和18.52%。对于2014年前三季度的业绩情况，福斯特预计公司今年前9个月净利润同比下降幅度的区间为20%-30%，这表明，近三年营业总收入复合增长率为-10.77%。投资者打新炒新必须认真研读招股说明书。 自然，恶炒新股也与制度设计本身存在缺陷有关。有分析人士指出，为了抑制新股炒作，沪深交易所纷纷规定，新股集合竞价阶段，有效申报价格不得高于发行价格的120%且不得低于发行价格的80%；连续竞价阶段，有效申报价格不得高于发行价格的144%且不得低于发行价格的64%。这导致新股轻易就被秒停，在换手不足情形下，也导致新股频现连续涨停的现象。 不过，监管部门总结上半年改革工作时表示，已经看到新股发行改革暴露出一些问题，注册制改革年内要拿出方案，并表示完善退市制度已进入倒计时阶段，下半年多项重大改革将逐一破题，值得期待。(证.券.时.报.网.汤.亚.平) |
