| 华懋科技网上申购推迟至9月18日 华懋科技（603306）8月27日公告，本次发行的初步询价工作已经完成，拟定的发行价格为12.08元/股，对应的2013年摊薄后市盈率为19.24倍。 公司将原定于8月27日和8月28日进行的网下申购推迟至9月17日和9月18日；将原定于8月28日进行的网上申购推迟至9月18日。 华懋科技首次公开发行不超过3500万股。本次发行不进行老股转让，发行股份全部为新股。 参与网上发行的投资者须按本次确定的发行价格12.08元/股进行申购，网上申购时间为2014年9月18日（T 日）9:30-11:30，13:00-15:00。网上申购简称为"华懋申购"，申购代码为"732306"。申购上限为1.40万股。 华懋科技（603306）：安全气囊布行业先行者 来 源： 安信证券 撰写时间： 2014-08-25 汽车零配件子行业先驱者：公司主要销售安全气囊布和安全气袋，是国内目前主要的安全气囊布和安全气袋供应商之一。公司目前已进入国内外主流车型供应链体系，下游客户主要为世界知名汽车零部件厂商，客户主要为大众、通用、奥迪、沃尔沃、菲亚特等整车厂商提供配套服务。募投项目实施后，行业市场占有率有望达到50%以上。 市场容量有望提高：近十年来中国汽车行业呈现出蓬勃发展的局面，安全气囊作为一种能够有效保护司乘人员安全的被动防护装臵，也保持了与汽车行业同样的高速增长。目前我国安全气囊产业已经摆脱了完全由国外厂商垄断的态势，安全气囊从进口组装逐渐向本土化生产和采购发展，安全气囊组件国内配套生产的能力逐步增强。随着国内自主品牌汽车市场的发展，安全气囊国产化率将进一步提升。 历史业绩表现稳健：报告期内，公司营业收入逐年稳步提升，净利润有所增加。2011- 2013年，公司收入和净利润复合增速分别为21%和14%。2013年，公司收入约为4亿元，同比增长34%，净利润约为8900万元，同比增长73%。 募投项目将进一步夯实行业地位：项目预计总投资 3.3 亿元，其中建设投资 2.97 亿元，流动资金 3241 万元，达产后预计实现年均新增营业收入4.6亿元，年均新增利润总额 1.18亿元。项目设计产能为平织气囊布 1710 万米/年，OPW 高档气囊布 58 万米/年。根据行业经验，该项目全部达产后可实现最大产量预计为设计产能的80%，即平织气囊布1368万米/年，OPW高档气囊布 46.4万米/年。 盈利预测与估值：我们预计公司14-16年实现收入4.56/5.2/5.9 亿元，实现归母净利润0.997/1.13/1.24 亿元，对应摊薄后EPS分别为0.71/0.8/0.88元。根据可比上市公司2014 年PE 估值的对比，我们认为给予公司2014 年PE为18-20 倍相对合理，建议询价区间为11元-13元，定价区间为12.78 -14.20 元。 风险提示：1）下游汽车行业景气度能否持续的风险；2）可替代材料的风险。 节能风电网上申购推迟至9月18日 节能风电（601016）8月27日公告，本次发行的初步询价工作已经完成，拟定的发行价格为2.17元/股，对应的2013年摊薄后市盈率为22.06倍。 公司将原定于8月27日和8月28日进行的网下申购推迟至9月17日和9月18日；将原定于8月28日进行的网上申购推迟至9月18日。 参与网上发行的投资者须按本次发行价格，即2.17元/股，进行申购。网上申购的时间为2014年9月18日（T日）9:30-11:30、13:00-15:00。网上申购简称为"节能申购"，申购代码为"780016"。本次网上发行，参加申购的每一申购单位为1,000 股，单一证券账户的委托申购数量不得少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍，但不得超过其持有上海市场非限售A股股票市值对应的网上可申购额度，同时不得超过网上初始发行股数的千分之一，即5.30万股。 节能风电（601016）：中国节能风电行业先驱者与革新者 来源： 安信证券 撰写时间： 2014-08-24 国内节能风电先驱：专业从事风力发电项目开发、投资管理、建设施工、运营维护，控股股东中国节能环保集团是最早介入风电领域的央企之一。公司先后中标并示范建设国家第一个百万千瓦风和千万千瓦风电基地启动项目，在业内具有较高的知名度和良好的品牌形象。2013 年，公司累计装机容量 1392MW，实现营业收入 10.83 亿元，归属母公司股东净利润1.95亿元，公司资产总额 121.55亿元。 核心竞争优势：（1）风电行业先行，知名品牌优势。2013年累计装机容量以1.61%的市场份额排名 13位，知名品牌构筑竞争优势。（2）区域优势明显，拓展全国市场。截至 2013 年，公司在河北省、甘肃省及新疆维吾尔自治区并网装机容量市场份额分别达到 7.0%、7.1%及3.9%，排名分别为第 4、6 及 8位，并积极拓展内蒙古、广东、广西、海南等市场。（3）项目丰富经验，可持续发展能力。截至 2014年6 月30日，公司在建项目装机容量合计为617MW，可预见的筹建项目装机容量合计达826MW，持续发展能力极强。 畅享行业成长果实：近年来国家出台一系列政策法规，从规划发展目标、标杆上网电价、减免税费、补贴可再生能源电价等方面积极引导行业发展。《可再生能源"十二五"规划》到2015年，风电装机容量将达到1亿kW， 2011-2013年全国累计并网装机容量47836 、 62665、77157MW，同比增长52.8%、31%、23.1%，风电装机量在总装机量比例从 2010 年底的 3.2%上升到 2013 年底的 6.1%。从我国风能资源丰富、能源结构优化转型、用电需求稳定增长等因素出发，未来风力发电行业潜力巨大。 投资建议：考虑到行业增长、公司装机容量增加及股本摊薄后，预计2014 -2016年每股收益 0.13元、0.17元和 0.23元。对比可比公司估值水平，我们认为公司 2014 年合理估值在 25-30 倍，定价区间为 3.3元-3.9元，建议询价区间为 2.0元-2.4元。 风险提示："弃风限电"风险、上网电价下调风险、市场竞争的风险等 |
