中航重机：军工、3D打印领衔快增长 ▲ 代码：600765 / 行业：机械设备 / EPS：0.34元 / PE：48.62倍 / 流通股：7.78亿股 记者 杨流茂/文 截至2013年2月1日，中航重机的股价已涨至16.58元，比2012年12月初最低价5.8元上涨185.86%，仅2013年1月就上涨了118.27%。 分析人士认为，这主要是由于中航重机同时具有军工概念和3D打印概念。数据显示，2013年1月，航空航天和3D打印分别上涨24.32%和18.51%，位居行业涨幅第一和第三位。 目前，中航重机业务主要有锻铸、液压和散热器以及新能源三大板块。中航重机的航空锻铸业务在国内处于领先地位，该业务占公司收入的70%左右，也是公司最主要的利润来源，其中为发动机和飞机制造提供锻铸件是该业务板块的主要部分。 有专家指出，未来十年是我国国防建设的关键时期，国防投入将继续保持稳步增长，从而有望带动军工行业新一轮发展热潮。此外，诸如钓鱼岛等相关事件也将为军工股走强进一步奠定基础。中航重机的军品比例较大，未来增长主要取决于航空工业，尤其是航空发动机工业的增长，因此公司的发展空间广阔，未来持续成长性较好。 公司另外两大板块液压和新能源2012年的业绩不佳，不过，2013年这两个板块都将有明显好转：液压板块方面，随着苏州基地和力锐公司的投产，公司产品将进入高端领域，形成新的增长点；新能源板块中，惠腾公司2012年以来持续减亏，还有几块较大的不良资产已经陆续处理，2013年公司新板块的减亏效果将明显好于2012年。 另外，公司积极培育的新兴产业，比如激光成型、高端金属再生等，也将在未来贡献大量利润。 2013年1月18日，中航重机子公司中航激光研发的“3D激光快速成型技术”获得2012年度国家科学技术发明一等奖。这个消息在公司公告前不胫而走，成为除军工概念外推动中航重机股价上涨的另一重要推手。 据了解，3D激光快速成型技术克服了传统工艺制造大型、异形结构件时材料利用率极低的弊端，可大幅节省昂贵的高端金属原材料，从而创造在制造业里罕见的90%超高毛利率。3D激光快速成型技术可分为7大类，而3D打印技术只是其中的一类。 目前，中航激光产品已应用于我国多款新型军用飞机，正向多领域拓展。2013年将正式产业化，前景不可限量。 推动中航重机未来发展的还有中航工业再生战略金属及合金工程项目。该项目于2012年开工建设，力争2013年底前完成第一阶段工程建设并实现投产。一期项目一阶段达产后，预计可实现销售收入29亿元，实现利润3.1亿元。 “2013中国好股票”评选委员会鉴定报告 在国内航空锻铸领域处于主导地位，液压板块2013年随着苏州基地和力锐公司的投产，产品进入高端领域，形成新的增长点。 029 三一重工：多重利空已形成黄金坑 ▲ 代码：600031 / 行业：机械设备 / EPS：1.06元 / PE：10.84倍 / 流通股：72.65亿股 记者 杨流茂/文 三一重工主要从事工程机械的研发、制造、销售，是中国最大、全球第六的工程机械制造商。 2012年受国内宏观经济增速放缓，尤其是基建、房地产等投资增速大幅放缓的影响，三一重工的营业收入、净利润近年来首次同比下滑，前三季度净利润同比下降高达23.4%。 2012年三一重工还爆出许多丑闻，比如间谍门、裁员门、迁都门、质量问题等。与此同时，三一重工的股价也在震荡中下跌，最低跌至12月初的7.59元，直至最近才随大盘反弹至12元左右。 当然，2012年三一重工也有一些重大的利好消息。比如2012年1月收购全球最知名的工程机械制造商之一德国普茨迈斯特90%的股权以及欧洲第三大混凝土搅拌车以及特种搅拌设备生产商Intermix GmbH公司100%的股权。 德国普茨迈斯特是全球最知名的工程机械制造商之一，是全球混凝土机械第一品牌，一直创造并保持着液压柱塞泵领域的众多世界纪录，在中国之外的国际市场上已成为混凝土技术的全球领导者。 三一重工方面认为，收购德国普茨迈斯特有利于丰富公司的产品组合，提升公司的研发创新能力、国际运营管理经验和国际营销、服务水平，巩固公司在混凝土机械制造领域的全球领导者地位；收购Intermix GmbH公司将有利于丰富普茨迈斯特的产品组合、延长产业链，并将与公司现有业务形成良好的协同效应，提升国际化水平。 2012年三一重工还推出了股权激励计划，激励对象为包括13位副总裁在内的2533位中高级管理层和核心技术人员，股票期权价值合计2.89亿元；业绩考核目标为2013年至2015年，净利润比前一年增长不低于10%。多位分析人士指出，股权激励计划将有效激发管理团队和核心人才的积极性，提高经营效率，增强凝聚力和忠诚度。 送走了不顺利的2012年，三一重工2013年将迎来转机，股价也将反弹。第一，城镇化概念的提出利好整个机械设备行业，作为行业龙头自然获益匪浅。除了传统产品有望触底回升，三一将适时推出新产品。公司计划在2013年5月推出新产品湿拌砂浆成套设备，包括现场小型搅拌站、搅拌运输车和喷涂设备。第二，2013年三一的海外销售与盈利增长值得期待。三一非常看好出口市场，尤其是印度市场仍采用传统的施工方法，发展空间还很大。此外，收购德国普茨曼斯特后整合效应将逐步显出，也有利于海外销售业绩的提升。 当然，面临的风险因素也不少。比如，三一重工高达207亿的应收账款和近百亿的存货问题。 “2013中国好股票”评选委员会鉴定报告 虽然销售增速因为宏观经济放慢而放慢,但是产品价格体系基本维持。因此一旦经济复苏,可以正常获利。2012年，公司负面新闻释放较为充分，股价也充分调整；预计2013年随着经济形势的好转，挖掘机行业也会有反弹，龙头最为受益，且公司估值具有很强安全边际。 陈永青 上海志晟投资管理有限公司 我觉得今年A股市场是一个区间的调整波动，比去年好，但是也好不到哪里去。 |
