天士力：大产品群梦想千亿市值 ▲ 代码：600535 / 行业：医药生物 / EPS：1.94元 / PE：29.72倍 / 流通股：5.16亿股 记者 宋佳燕/文 天士力[59.26 -1.23% 资金 研报]的产品结构和目标十分清晰。 截至2011年末，天士力上市10年的营业收入、净利润分别保持着年均27.57%、21.35%的增速。2012年上半年，公司医药工业收入达15.44亿元，同比增长39.69%。 最大的亮点在于它的明星产品复方丹参滴丸。该产品连续9年销售额超过10亿元，2011年销售额突破20亿元，是我国目前单一产品销量最大的药，已成为国内心血管中成药第一品牌。 该产品在FDA认证的进展一直是市场关注热点。“今年9月份，我们就把样品发到了美国和欧洲，预计完成三期临床需要18个月的时间。如果复方丹参滴丸顺利通过了FDA认证，肯定对公司有极大的利好作用，可以打开国外市场的销售，而我们其他大品种也会紧接着开展认证，公司已有了明确的规划。”其总经理闫凯去年年底表示。 这一产品能为天士力带来多少收益，还是个谜。不过，天士力靠单品走天下的状况逐渐改变。益气复脉、注射用丹参总酚酸、亚单位流感疫苗等二三线品种，也成为公司业绩重要来源。 “公司围绕心脑血管疾病开发了众多独家品种，形成中药口服制剂、中药注射剂、生物药三大业务平台，超级大产品和大产品群已具雏形，未来几年将保持快速增长，千亿市值明确。”申银万国[3.36 -2.33%]分析师罗鶄表示。 目前，天士力在国内市场形成了5个区域分公司、26个大区和191个办事处。覆盖96%三级医院,4000家二级医院，7000多家一级医院,还有3600个社区中心，10000多个临床医疗终端。 去年11月，闫凯透露了海外拓展设想：“我们在海外可能做一个并购，就是那种专科用药的制药企业收购。” 产业链拓展上，天士力的方式相对激进。2002年上市至去年上半年，共计融资20.4亿，派发红利16.4亿，实际融资4亿。从投资方向看，这些投入并不会有直接的利润释放。此外，天士力董事长闫希军在去年9月表示，天士力目前需要融资10亿来扩大产能，已向证监会申报了增发计划。 公司治理方面，随着闫凯接任总经理，职业经理人退出，天士力的家族管理架构形成。 |
