海能达：专业无线通信行业领航者 ▲ 代码：002583 / 行业:信息技术-通信设备行业 / EPS：0.59元 / PE：29.6倍 / 流通股：1亿股 海能达通信股份有限公司是全球主要的专业无线通信设备提供企业，公司主要从事对讲机终端、集群系统等专业无线通信设备的研发、生产、销售和服务，并提供整体解决方案，公司是国内专业无线通信行业的龙头企业。 海能达证券部认为，公司的核心竞争力在于强大的研发能力：“2100名员工中，研发团队就有1000多人。公司拥有数个研发基地，其中深圳总部的研发人员在600人以上。此外，哈尔滨的研发基地以哈工大为依托，德国的研发基地则拥有100多名外籍研发人士，其中还不乏德国相关专业领域的博士人才。公司今年的研发投入占到了销售收入的10%-12%”。 在全球模拟化转数字化的大背景下，2012年海能达完成了PDT 、DMR和Tetra的布局，并且行业领先地位明显。海能达证券部表示，“2009年由公安部牵头，海能达参与了PDT标准的制定。目前，公安部定调要推广PDT，在全国建设一张PDT的‘大网’，这同时也是公司募投项目中涉及的。” 据海能达2011年年度报告披露，公司的承诺投资项目“基于PDT标准的数字集群系统产业化项目”承诺投资金额1.05亿元。同时，根据公安部规划，在2013-2014年将分别建设40-50个城市PDT商用网。海能达证券部还表示，“三大标准的其他两项，DMR以及Tetra也同时有所布局。” 王府井：老牌连锁百货多面开花 ▲ 代码：600859 / 行业：商业零售-百货 / EPS：1.37元 / PE：19.19倍 / 流通股：4.18亿股 北京王府井百货(集团)股份有限公司是一家专注于百货业的全国性连锁零售企业。前身是享誉中外的新中国第一店，即北京市百货大楼，创立于1955年。 王府井方面表示，截至2012年三季度末，公司共有25家门店，分布在2个直辖市和12个省，总建筑面积近120万平方米。 安信证券分析师认为，“王府井随着网点的逐步成熟和加密布点，公司的毛利率将趋于上升”，并且，2012年以来，“公司几家老店与东部的核心百货店一样出现负增长，而西宁店、长沙店、洛阳店、太原店、昆明店等仍保持较快增长，并且2011年开店的鄂尔多斯[9.42 -1.05% 资金 研报]店和成都二店2012年实现盈利。在百货行业销售增长放缓的背景下，次新店是公司保持盈利增长的关键。” 王府井方面还表示，“为实现发展战略，公司将采取多样化的发展策略，存量发展方式、自有物业比重的增持、电子商务等新业态的拓展都将使公司资金需求增加。” 据悉，王府井在2011年投资额为4.86亿元，其中使用募集资金3.8亿，使用非募集资金1.06亿元，比上年同期投资额增加幅度为47.2%。新增的投资事项主要是对柒和伊餐饮(北京)有限公司实施增资扩股、对郑州枫华商业管理有限公司实施增资入股、对北京宏业房地产开发有限责任公司实施增资分立转让、对深圳市王府井进出口贸易有限公司进行增资等。 大商股份：扩区域发展的雄心大 ▲ 代码：600694 / 行业：商业零售-百货 / EPS：0.93元 / PE：36.6倍 / 流通股：2.94亿股 大商股份有限公司是一家拥有百货、超市、家电连锁等业态的大型综合性百货公司。 从1998年至2012年上半年，公司通过收购、自建、租赁等方式从大连商场1家门店发展到200余家门店，其中百货门店87家。大商股份表示，“面对宏观经济形势的变化和零售行业的激烈竞争，公司以‘提升业绩，加快发展’为目标，建立新的经营模式，实施统一招商，加速新店培育，加快开店步伐，确保了业绩稳步快速增长。” 中投证券分析师认为，“2005年至2009年，公司经历了跨区域的快速扩张，新增39家大体量百货门店，新增建筑面积171万平米。目前，这些门店绝大部分已度过盈亏平衡点，处于利润快速增长期”，并且“公司凭借在多个省份绝对龙头的优势，推动‘自销直营’，缩短产业链，提升盈利能力。” 大商股份2012年的业绩预告显示，公司2012年的业绩同比增长260%。公司方面还表示：“将通过自建、租赁、并购等多种方式拓展网络布局，降低开店成本，抓住目前竞争尚不充分的有利时机，加快进入三四线城市，尽早布局。” 公司2012年年报显示，公司的非募集资金投资尚未完成的项目包括大庆百大宾馆扩建工程、总部办公楼接层工程、大连老虎屯超市工程、郑州新玛特扩建工程等，上述项目的进度都在70%或以下。 特变电工：隐形龙头初现端倪 ▲ 代码：600089 / 行业：电气设备 / EPS：0.47元 / PE：16.94倍 / 流通股：26.36亿股 特变电工股份有限公司是中国变压器行业首家上市公司，主要生产销售变压器、电线电缆、太阳能硅片、太阳能系统工程等。2010年，公司推动市场结构调整，在巩固国家电网、南方电网、五大电源等电力设备主市场。 特变电工的研发能力和市场开拓能力都是公司的优势所在。特变电工方面表示：“公司输变电产业加强市场研判、快速响应市场，加强市场开拓力度，保持了较高的市场份额。公司承建的吉尔吉斯斯坦、埃塞俄比亚国家电网输电工程等项目顺利开工建设，由公司承建的塔吉克斯坦500kV南北输变电工程荣获中国海外输电工程建设领域最高奖。” 在研发能力方面，特变电工认为“公司积极围绕市场需求，加强科技创新、自主研发能力建设，加强绿色科技、智能环保、可靠高效的高技术、高增加值的产品和服务的研发力度，取得较好的科技创新成果。”据悉，特变电工曾参与研制了多重要工程项目，包括三峡输电系统工程项目、±800kV特高压直流输电关键成套技术装备研制及产业化项目等。 长城证券分析师认为，“特变电工2012年在淮南-上海交流线路中标约4.13亿元，在哈密-郑州直流线路中标17亿元以上。目前溪洛渡-浙西直流线路也开始进行主设备招标，变压器等设备需求量和哈郑线路差不多，按照此前份额预计公司又将有15-20亿订单。” 何震 上海汇利资产管理有限公司 市场整体是回暖的，行业还是医药和消费比较看好的。 |
