长源电力：受益煤炭疲软和工业恢复
▲ 代码：000966 / 行业：公用事业 / EPS：0.63元 / PE：9.73倍 / 流通股：5.54亿股 记者 黄剑 见习记者 林盈盈/文 近日，长源电力发布业绩预告，预告称预计2012年净利润7000万元-10000万元，同比增幅为-28.90%-1.57%。其2012年完成发电量约169.6亿千瓦时，同比下降18.36%。 经济用电增速放缓，致其火电的应有电量受到挤压，同时水电发电量增加也影响其发电量。 尽管业绩并不亮丽，但市场人士对其2013年的表现却颇为看好。记者“中国好股票”评审团认为，长源电力将“充分受益煤炭价格疲软和工业恢复”。 过去的高煤价时代，公司燃料成本居高不下，火电厂盈利较差，经营较为艰难，负债率居高不下。 但在2012年，市场没见迅速滑落，标煤单价全年下降76元/吨，降至800元/吨以内，累计下降幅度约为7%。 长江证券葛军等多名电力行业分析师等均预测2013年煤价仍有一定下降空间。 与此同时，秦皇岛煤炭库存近期有所回升，达700万吨以上，价格略有下降。而电厂库仍在较高水平，煤价仍然在低位震荡。 长源电力证券部认为，未来煤价仍将处于低位，公司火电发电量将增加。 招商证券分析师亦认为，煤价将继续位于低位，而短期内电价也不会变化，长源电力发电量将回暖，未来增速有望随经济继续回升。 与此同时，脱销电价试点工作目前已扩展至全国，未来满足条件火电机组电价中将逐步增加脱销电价补贴。 但实际上，长源电力业绩在四季度已经超过预期，其四季度归属母公司净利润约为1.3亿元-1.6亿元。而当期煤价环比下降了约40元-60元/吨。 2012年全年全国发电量增长5.2%，12月当月增长12.4%，其中火电当月增速为10.3%。葛军分析，用电增速将随经济回升，火电发电量也有望持续提升。 此外，2012年10月以来，工业用电开始回升。当月，全国工业用电受重工业企稳回升影响，电力增速从1%提升至5.9%，而轻工业提升1.2%，有色金属、黑色金属以及非金属工业分体提升7.%、4.6%和0.5%。尤其以高耗能地区回升趋势明显。这使得发电量增加，尤其是火电。 长源电力此前将所属水电资产股权转让予大渡河新能源公司，专注湖北区域火电发展，随着火电整体回升，长源电力受益较大。 “2013中国好股票”评选委员会鉴定报告 充分受益煤炭价格疲软和工业恢复。 2012年亏损，未来盈利能力不确定。 行业好转已有预期，业绩弹性不大。 唐志 华泰证券资产管理总部 2013年A股市场，震荡向上。 林海 京富融源总经理 2013年股市形态走N字。 恒立油缸： 供货卡特比勒，泵阀发力 ▲ 代码：601100 / 行业：机械设备 / EPS：0.63元 / PE：18.75倍 / 流通股：1.58亿股 记者 王小莓/文 2011年上市的恒立油缸是国内四大挖掘机专用油缸供应商之一，并为其中唯一一家国内自主品牌企业。主要从事高压油缸、液压件、液压系统、高压柱塞泵及马达、高压液压阀、精密铸件研发、生产与相关技术支持服务等。其战略目标清晰，致力于成为高端液压系统全球供应商。 截止到2012年9月30日，公司前三季度的营收为8.04亿元，毛利润3.13亿元。受挖掘机行业不景气的影响，营业收入同比下降14.18%。 “我们目前正在进行的一个项目就是精密铸件的项目，应该是按计划进行的，我们今年要正式投产，正式投产以后，在泵和阀的研发方面也在加快进度。精密铸件项目年底肯定能完成，这个项目完成以后，对我们今后生产泵和阀奠定了一个良好的基础。”恒立油缸的董秘刘莉这样告诉记者。 据了解，目前精密铸件厂的规划产能为2.5万吨/年，明年计划液压泵、阀试生产，但进度取决于铸件质量是否稳定。其核心技术人员来自日本，具有多年的从业经验，公司拥有从华德等国内知名液压零部件厂引进的多名资深技术人员组成的技术团队。 “精密铸件项目完成后，我们就可以自己供应生产油缸的端盖产品，第二个就是为我们今后生产泵和阀，因为生产泵和阀，精密铸件是它的一个基础件，所以为今后生产压阀和压泵打下良好的基础。实际上，就是拓展了公司今后的一个产品的种类。”谈到精密铸件项目对公司的影响，刘莉补充道。 恒立油缸现有员工1200名，其中研发及工程技术人员100多名。而其核心竞争力就是领先的技术。2011年初，恒立油缸获得国家科技部认定的“高新技术企业”证书，是国内同行业中绝少数获得该认证的企业。凭借在产品和服务方面的创新和持续的自主研发能力，恒立油缸已成为一家拥有数十项核心自主知识产权的高科技企业。上市募集资金用于建设的20万只挖掘机专用油缸、5万只非标准油缸的新工厂项目已建成，这使恒立成为全球最大的高压油缸生产基地。不断增强的竞争力让恒立赢得更多的大客户，市场占有率也不断扩大。目前，其主要客户包括：柳工、三一、徐工、玉柴、力士德、中联重科、山东临工、山重建机、福田雷沃等国内著名挖掘机品牌，并成功进入卡特彼勒、神钢、久保田、洋马、加藤、日立和沃尔沃等国际著名挖掘机品牌的供应商体系。 总之，恒立油缸长期成长空间巨大，竞争实力已不输KYB，但从营收规模来看， 公司与其差距较大。2011年公司营业收入仅约为KYB油缸收入的1/4、KYB液压件收入的1/10。 “2013中国好股票”评选委员会鉴定报告 技术实力雄厚,进入卡特比勒供应链和泵阀产品市场都进一步打开了空间。看好公司进口替代，和行业复苏。 |
