多氟多财报点评:中期利润有所下滑,下半年六氟磷酸锂扩产成看点 多氟多 002407 基础化工业 研究机构：方正证券 分析师：张正华 撰写日期：2012-08-15 盈利预测 考虑到公司无机氟化工行业的龙头地位,在成本控制和技术方面所拥有的优势,以及下半年六氟磷酸锂项目正式投产将为公司贡献业绩等因素,我们预测公司2012-2014年EPS分别为0.45元、0.63元、0.86元,对应的P/E值分别为42.79倍、30.93倍、22.51倍,给予"增持"的投资评级。 风险提示 传统氟化盐市场持续低迷、六氟磷酸锂市场竞争加剧。 江苏国泰中报分析报告:业绩受累于经济增速放缓 下半年审慎乐观 江苏国泰 002091 批发和零售贸易 研究机构：中原证券 分析师：何卫江 撰写日期：2012-08-20 盈利预测与投资建议:预测公司2012年、2013年的每股收益分别为0.54元和0.64元,按8月17日8.74元收盘价计算,对应PE为16倍和14倍。目前估值合理,维持公司"增持"投资评级。 沧州明珠:业绩如期增长,锂电隔膜持续放量 沧州明珠 002108 基础化工业 研究机构：东北证券 分析师：田蓓 撰写日期：2012-08-24 报告摘要: 公司发布2012年上半年财务报告,报告期内,公司共实现营业收入8.135亿元,同比增长9.23%;归属于上市公司股东的净利润为52.69百万元,同比增长24.83%;基本每股收益为0.155元。基本符合预期。报告期内,公司销售费用达33.88百万元,较去年同期增长47%,主要系销售运费及销售代理费增加所致。 PE管材管件业务稳定增长。上半年公司PE燃气管、给水管材管件营业收入同比增长19.58%达4.90亿元,毛利率达21.19%。BOPA膜业务如期反转,产品综合毛利率已升至9.46%。报告期内,公司控股子公司沧州东鸿、全资子公司德州东鸿净利润分别为347.96万元、187.59万元,增长幅度分别为630.51%、764.04%。沧州东鸿(同步法)与德州东鸿(分步法)共有2万吨BOPA膜产能。我们由公司一季报的少数股东权益推得:沧州东鸿今年一季度的净利润为234.63万元,二季度实现净利润113.33万元,由于二季度是BOPA膜的传统淡季,三季度BOPA膜将维持反转上升态势。公司是国内唯一一家拥有同步拉伸技术的企业,今年10月份将新投一条5000吨同步法BOPA产能。锂电隔膜进展迅速。上半年公司锂电隔膜业务共实现营业收入13.3百万元,毛利率达51.48%,预计净利润贡献为400万元左右,公司2000万平米的募投项目预计在2013年一季度投产,公司的目标市场是动力电池隔膜,当前已走在国内电池隔膜生产前列,具备一定的先发优势,此块业务可提升公司未来发展想像空间,当前时点值得高看。 公司2012、2013年的业绩增长点主要在于:1、PE管材管件的销量、利润稳步增加;2、BOPA膜产品的恢复性增长;3、锂电隔膜产线批量销售,毛利率、业绩弹性较大,我们维持公司2012、2013、2014年的每股收益分别为0.44元、0.58元、0.72元,对应8月23日盘价PE分别为:18倍、13倍、11倍,维持推荐评级。 风险提示:下游需求恶化、原材料价格大幅波动、锂电隔膜销售未达预期。 乐山电力半年报点评:多晶硅停产拖累业绩,亟须新的利润增长点 乐山电力 600644 电力、煤气及水等公用事业 研究机构：东莞证券 分析师：俞春燕 撰写日期：2012-07-30 给予"中性"评级 自2011年开始,光伏业遭遇景气度连续下滑的局面,光伏产品尤其是多晶硅价格下跌不止。2012年上半年至7月25日,多晶硅价格已经降至21.5美元/吨,降幅达29.5%,公司的多晶硅生产成本能否降至20美元/吨以下将面临巨大的挑战。并且光伏行业景气度仍未出现复苏迹象,因为我们认为公司的多晶硅生产短时间将无法启动,对2012年的业绩将大打折扣。另外,公司电力销售业务的增长前景受需求影响也并不乐观,公司亟须寻找新的利润增长点,控制费用成本以摆脱此局面。预计公司2012-2013年基本每股收益0.15元和0.17元,对应12-13年PE为54.2倍和47.8倍,给予公司"中性"评级。 风险提示 售电量继续下降;多晶硅业务无法重启;燃气业务增长下降;费用成本继续高企 |
