华电重工（601266） 申购日期11.27 基本面分析：公司作为工程整体解决方案提供商，形成了集系统设计、工程总承包以及核心高端装备研发、设计、制造于一体的完整业务体系；具备业内领先的科研实力，取得百余项专利和多项科技奖项；公司具有环保、高效、资源节约特色，实现了诸多环保节能技术的商业应用。本次募资拟用于制造基地二期项目等。 策略分析：我国固定资产投资高速增长,同时国家加快推进节能环保产业发展，使得环保、高效的大型装备受到市场青睐。公司属于专用设备制造业和专业技术服务业，下游主要为火电、冶金、化工、建筑、海洋工程等行业。在我国基建投资持续增长、国家产业政策大力支持的背景下，下游行业保持较快增长，为物料输送及重型钢结构行业提供了一定的发展机遇。公司方面，专业及资源协同优势明显，具有技术研发创新能力、良好的项目业绩和丰富的客户资源。尽管公司业务体系完整，国内可同时从事三大业务的企业较少，但在各项业务领域内都有实力强劲的竞争对手，包括电力公司、钢铁、冶金、港口等行业的专业设计院、物料输送设备制造商等。公司的毛利率水平与同行业上市公司相比处于低位，且融资渠道单一，而2012年至2015年是公司各大业务板块快速协同发展的关键时期，需要进行大规模的资金投入，若不能及时融资将影响公司盈利空间的提升。综上，考虑到公司营业收入速度降低，未来盈利能力连续性不强，因此给予公司折价处理。 风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险。(证券市场红周刊)  |
