股市吸引力上升 上周保证金净流入创天量 中国证券投资者保护基金最新数据显示，上周（8月25日至29日），证券市场交易结算资金银证转账增加额为4372亿元，减少额为2193亿元，净变动额为2179亿元。这是保证金数据自2012年4月有统计以来，单周净转入规模最高的一次。 上周为第三轮新股集中发行周，从保证金数据看，三轮新股集中申购时，场外资金流入规模呈持续扩大之势。业内人士指出，出现这样的情况，与近期股票一二级市场吸引力共同上升有关。（.中.国.证.券.网 .潘.圣.韬） 国泰君安为牛市摇旗呐喊：党给我智慧给我胆 "死多头"国泰君安在闹出过研报乌龙之后，昨日又发表了一份"惊天地泣鬼神"的宏观研报，力挺牛市。 首席宏观分析师任泽平在题为"论对熊市的最后一战"报告中称，中央打虎归来之后，出手打熊。"降低无风险利率，提升风险偏好，将开启一轮波澜壮阔的大牛市，5000点不是梦。" 这份报告用词颇为特别，文学气息浓厚，观点与诗句"交相辉映"，在提到上述论断时，他说：党给我智慧给我胆，千难万险只等闲。  具体而言，其认为， 当前中国经济最关键的问题是无风险利率过高，这抑制了企业的利润和新增长模式的生长，另外就是令增量资金无法进入股市。 而无风险利率之所以高企，是因为是旧增长模式（房地产、地方融资平台、产能过剩重化工业）拒绝出清，形成了三大资金黑洞，加杠杆负债循环，产生无效资金需求。 目前来看，房地产率先开启了长周期出清，并带动其他两大部门的出清，无风险利率或已经出现趋势性下沉。 近期，改革提速迹象越来越明朗。改革提速后，将有效降低无风险利率，提升风险偏好，新一轮改革已经发起了对熊市的最后一战。 国泰君安在之前的报告中就提到了中国经济的三种情景，即深蹲起跳、直接起跳和匍匐前进，任泽平称这三种前景的概率为5：3：2。 其还认为，并非只有经济复苏，股市才能走牛。如果经济增速降到5%，无风险利率降低一半，股市可以走上5000点。股市走牛核心看企业利润，而企业利润取决于破旧立新无风险利率下沉。 任泽平为国泰君安证券研究所董事总经理，首席宏观分析师。曾担任国务院发展研究中心宏观部研究室副主任。中国人民大学经济学院博士，清华大学经济管理学院博士后。 本周二，沪指报收2266.05点，涨1.37%，收盘价创2013年6月5日以来新高。自上周五以来沪指连续三天大幅上涨，一扫8月底的低迷。今日，沪深两市在金融、煤炭、有色等蓝筹权重的助推下高开高走。 截至午间收盘，沪指涨0.58%，报2279.29点。深成指涨0.51%，报8084.63点。 除了国泰君安，新华社连发八文聚焦A股。系列文章指出，随着内部外部人气重新积聚，中国股市步入重要关口。近期A走势乐观，有较好的运行基础。中长期仍有不利因素，真正步入牛市需大量系统性工作。(.华.尔.街.见.闻) |
