荣之联2011年年报点评:重点行业快速增长,服务占比提升 荣之联 002642 计算机行业 研究机构：民生证券 分析师：尹沿技，李晶 撰写日期：2012-03-23 一、事件概述 公司今日公布2011年度年报,业绩符合预期。公司实现营业收入7.09亿元,同比增长24.27%;实现归属于母公司所有者的净利润7140万元,同比增长39.02%。每10股转增10股并派发现金股利3.00元人民币(含税)。公司2012年经营目标是: 主营业务收入同比增长不少于20%,归属母公司股东的净利润同比增加不少于30%。 二、分析与判断 重点行业均实现快速增长,服务占比略有提升 分行业来看,公司在能源、电信行业实现收入增长约为38%;在金融行业实现收入增长约为34%;在政府、生物、制造行业实现收入增长约为28%;重点行业均实现快速增长。分产品来看,系统集成同比增长24%,收入占比维持稳定;技术服务同比增长36.6%,收入占比提升1.2个百分点。未来公司将继续重点发展技术服务业务,形成公司业务长期发展的重要支撑。 践行"大客户"战略,提供全价值链服务 公司为数据中心建设提供全价值链服务,并且在传统与新兴行业均积累了大量优质客户。目前公司正在客户池中精选大客户,有望成为这些客户的全线合作伙伴,参与客户的IT 规划与咨询,并在后续持续提供完整的数据中心建设及支持运维服务。 "大客户"战略一方面能够帮助公司不断加强客户粘性,另一方面也能够持续挖掘客户价值,保证业务的毛利率。 与华大基因建立深入合作,生物领域大有可为 报告期内公司来自生物行业的收入达到8650万,占收入的比重达到12.2%,生物行业的收入主要来自华大基因。公司与华大基因的合作超过十年,较早关注到生物行业对海量数据计算与存储的需求,参与华大基因庞大的"生物云"计划,为华大基因设计、建设和维护位于深圳和香港的生物信息超算中心。公司已经与华大基因签署合作框架协议,未来几年内,公司将继续为其升级改造深圳、香港、北京、武汉等地的数据中心,并提供生物云计算服务,预计总投资额约4.5亿元。此外华大基因刚刚承接国家基因库的建设与运营,院长表示国家基因库启动资金达到50亿元,两年内资金将达到100亿元规模,公司有望参与数据中心的建设。 "一号文件"聚焦农业科技,生物育种将加大IT建设的需求 今年"一号文件"进一步聚焦农业科技,其中重点强调了抓好种业科技创新。生物育种是重要发展方向,十二五期间国家将投入超过260亿进行育种基础研究。目前水稻、小麦、玉米的育种资金已经下发。科研单位需要新增基因测序仪器,并配套进行数据中心建设。公司在华南理工大学、北京市农林科学院等科研机构均有成功案例,先发优势明显,预计在生物育种领域将形成新的收入增长来源。未来基因工程、生物制药、生物育种等领域对数据中心的需求将迅速加大。 三、盈利预测与投资建议 维持"谨慎推荐"评级。预计公司2012-2013年全面摊薄EPS 分别为1.05、1.48元,对应2012-2013年的PE为28.8、20.5倍。 |
