宝信软件:营收增长加速,新管理层值得期待
宝信软件 600845 计算机行业 研究机构：海通证券 分析师：陈美风 撰写日期：2012-03-13 新管理层带来业绩增长加速预期,维持"增持"评级。我们略降低毛利率假设,预测公司2012~2013年EPS分别为0.87元、1.05元和1.26元。2011年报体现了新管理层加速业绩增长的能力,我们认为通过新产品和新行业的开发与开拓,公司今后三年盈利年均增长20%是合理预期。公司目前股价对应2011年和2012年市盈率分别约为23倍和20倍,略低于行业平均水平。考虑到上海市软件政策对公司股票的可能催化以及公司业绩的稳健增长预期,我们维持"增持"的投资评级,6个月目标价为20元,对应约23倍的2012年市盈率。 海隆软件公司调研简报
海隆软件 002195 计算机行业 研究机构：第一创业证券 分析师：任文杰 撰写日期：2012-03-02 给予审慎推荐评级:根据对业绩的预测,2011-2013年的EPS分别为0.57元,0.76元和1.00元,给予审慎推荐评级。 汉得信息2012年一季度业绩预告点评:行业虽不景气,公司依旧稳健,并购融合值得期待 汉得信息 300170 计算机行业 研究机构：国联证券 分析师：国联证券研究所 撰写日期：2012-04-05 业绩增速平稳,非经常性损益影响较小。公司预计第一季度业绩增速可达31%-45%,中值为38%,低于市场对公司2012年全年业绩增长45%左右的预期。首先,公司2011年第一季度营业外收入为441万元,今年非经常性损益为450万元,可以预见非经常性损益增长的幅度较小。在非经常性损益占比20%左右,且没有贡献增长的情况下,可以判断公司的经常性收入的增长超过38%。其次,同绝大多数软件及服务公司类似,第一季度是公司全年业绩占比最低的一个季度,因此业绩波动性较大。公司当前的业绩波动仍处于合理范围之内。 行业业绩预告不乐观,公司业绩已属难得,并购整合尚未发力,今年值得期待。截止3月31日,包括所有创业板所有公司在内的部分公司已经公告了第一季度的业绩预告。我们观察、且公司所属的软件及服务板块中有45家公司公布第一季度业绩预告。其中,18家公司业绩预计下滑,占比40%,预计增速中值超过30%的仅为10家,占比仅为22%。而去年一季度业绩增速超过30%的占比达到40%,下滑的占比仅为20%。可以看出2012年整个行业的利润在整体下滑。在这种背景下,公司经常性收入能够实现40%以上的增长已属难得。同时,今年一季度公司并购夏尔软件,如按照其2011年业绩预测,可增厚公司全年业绩10%左右。但并购带来的协同效应尚未开始,不过值得期待。 维持"推荐"评级,合理价格24.0-27.0元。我们暂不调整对公司12-13年0.86、1.13元的业绩预测。并维持"推荐"评级,合理价格区间为24-27元,对应2012年业绩的市盈率为28-32倍。 风险提示:经济下滑,企业IT支出短期下滑。员工增加,管理不善。 |
