海通证券软件行业跟踪周报2012年第8期
总体观点 上周(3.19 3.23)Wind软件与服务指数涨幅为-4.47%,而同期沪深300指数涨幅为-2.69%,Wind软件与服务指数市场表现弱于大盘。 上周软件与服务板块表现弱于大盘,行业方面并无重大政策出台,涨幅靠前的前五名个股亦无一致的上涨逻辑,板块表现弱于大盘的主要原因是上周中小市值股票表现较弱,而软件与服务板块大多是中小市值股票。我们仍看好上海市关于新18号文的配套政策的可能印发对软件板块的股价催化作用。目前软件行业平均静态市盈率(TTM)约为35倍,我们关注的A股重点软件公司2011年和2012年市盈率均值分别约为28倍和21倍,估值吸引力仍不高但有上升空间。我们建议继续关注低市盈率、滞涨的股票。考虑到政策催化的可能,维持行业"增持"评级。同时我们提请投资者注意北京市Q1增值税返还滞后带来的负面影响。 本周(3.26 4.1)投资组合 本周推荐的投资组合为:用友软件、宝信软件、海隆软件、汉得信息和远光软件。 本周(3.26 4.1)行业及公司重大事项 上周(3.19 3.25)要闻点评 4.12012年流通行业IT投资规模将超过120亿元 4.2苗圩预警云计算盲目投资:标准和安全亟待解决 4.3IBM圈地移动互联:已购解决方案商Workight 4.4赛门铁克收购移动管理软件厂商Nukona 全球主要软件上市公司市场表现及估值比较 风险提示:规划布局内重点软件企业认证延后 金元证券：软件行业持续景气 瑞银投资研究发表最新报告，预测今年苹果和三星将占有移动行业90%的利润。虽然苹果iPhone 的销售只占有全球总手机销量的9%，但其利润占有整个移动行业的75%。三星则得益于上下游垂直一体化的布局以及精品机的战略。 支付宝宣布全线介入货到付款市场，投入 5 亿元，将为线下提供3 万台POS 终端，货到付款POS 机对传统POS 机市场来说是个增量市场。艾媒咨询近日发布报告显示，2011 年中国手机销售量达2.8 亿部，同 比增长12%，其中千元及以下价位的手机销售占较大份额，占比达到58.7%。随着3G 的推广，智能手机进入高速增长阶段，需求增长势头强劲。 微软在中国推出 Windows Phone 7.5 系统，强调体验的一致。微软对于移动平台的策略，就是"融合"，PC、平板和手机间的融合。 2011 年，我国软件产业规模超过1.84 万亿元，同比增长32.4%。新兴信息技术服务增势突出，信息技术咨询服务、数据处理和运营服务分别实现收入1864 和3028 亿元，同比增长42.7%和42.2%，增速高于全行业10.4 和10.1 个百分点。 中国联通公布年报，2011 年公司收入2155 亿元，同比增长22.4%，实现EBITDA 人民币636.4 亿元，同比增长7.0%，归属于母公司的净利润为14.1 亿元，全年实现每股收益0.067 元。公司业绩低于市场预期，但是在3G 市场上公司取得成绩，并将继续坚持差异化的竞争策略。荣之联公布年报公司，2011 年实现营业收入7.09 亿元，同比增长24.27%，实现净利润7141 万元万元，同比增长39.02%。全年实现摊薄每股收益0.71 元。 科大讯飞在北京发布新一代语音云，还展示了新一代"语音云"示范应用--"讯飞语点"。语音技术是人机交互的趋势之一，不过语义的准确率还有待提高，还需要不断的完善。 上周大盘回调，计算机和通讯板块都下跌。三大运营商的年报都已经公告，由于3G 领域竞争激烈，运营商都高额补贴用户，收入和利润呈减缓趋势，并且还面临互联网巨头的挑战。国家宽带战略出台在即，我们看好接入网、传输网设备、医疗信息化、IT 服务、商业智能等细分行业的公司。 |
