【利好板块一：铁路基建】
【券商视点】 中国建银：铁路基建行业 中国企业受益潜力巨大 类别：行业研究 机构：中国建银投资证券有限责任公司 研究员：罗泽兵，李凡 国内方面，十二五期间铁路基建投入持续加大已得到确定，城轨市场的增长也使主要铁路基建企业的国内订单获取能力得到充分保障。此次铁道部已明确2011年国内基建投资额继续稳定在7000亿元的高位水平，从整个"十二五"来看，受益铁路网建设的加速推进，预计期间铁路基建投资在3万亿元左右，较"十一五"增长70%，市场之前担心的国内铁路投入下滑的疑虑得以消除。同时，考虑到城轨等领域需求的高速增长，主要铁路基建企业在"十二五"的国内订单获取能力将有充分的保障。
海外高铁市场拉开新一轮建设高峰，将对传统普铁市场7500亿元的年市场规模带来3000亿元的市场增量，海外市场潜力巨大。在科技创新突破、全球性的低碳环保发展策略、各国政府借助高铁推动经济复苏这三个重要的原因的推动下，2010年下半年以来海外高铁市场正进入新一轮加速发展周期。到2025年，海外高铁将新增里程1.6万公里以上，远超过当前9000公里的既有存量，仅高铁领域带来的年均新增基建需求就达到3000亿元，加上传统普铁7500亿元的市场规模，海外市场的年建设需求将在10000亿元左右，市场潜力巨大。 中国企业海外综合竞争优势明显，预计到2015年在海外的年工程获取能力将达到2500-3000亿元，形成对国内施工业务的有效增量。国内铁路工程承包进入海外市场能够大幅带动国内劳务、设备输出，以及有效推进"以基建项目换取国外资源"的商业模式，铁道部和商务部在优惠信贷、对外市场推广等方面的政策扶持力度上升明显。我们分别按中国企业未来3-5年在海外高铁、普通铁路市场20%、25%的保守市场占有率水平判断，中国铁路企业的年均海外工程量将达到2500亿元以上。 国内外市场前景更为明晰，维持"看好"的投资评级。目前行业估值处于10倍PE附近，价值低估明显。而主要铁路基建企业的收入结算规模目前正处于快速上升阶段，良好的新签及在手订单状况将使其未来收入及业绩增长前景远好于市场预期，中铁、铁建直接受益于行业快速发展的整体机遇。从区域性角度考察，西部地区是国内铁路投资快速增长的主要区域之一，看好直接受益于此的中铁二局。 中信金通：阶段性看好低估值的铁路基建类股
类别：投资策略 机构：中信金通证券有限责任公司 研究员：吴垠 1、板块情况分析。我们前期推荐的高铁类股取得了远超大盘的绝对正收益!在这样的情况下，板块近期小幅回调，我们认为这是前期获利资金回吐的正常市场行为，而行业基本面没有发生变化，我们继续看好高铁板块的投资机会!2、铁路基建类公司将继续走出国门。凭借巨大的成本优势和相对较高的性价比，我国铁路基建类公司将继续走出国门，上述伊朗的订单就是很好的证明，假如报道属实，铁路基建类公司将打开想象空间，迎来"新"的发展机遇。 3、估值角度看。目前在高铁建设股(11年10倍左右PE)明显低于高铁装备股(25-40倍PE)，高铁建设股有望迎来上市以来最具吸引力的投资机会。 4、阶段性看好。中铁二局、中国铁建、中国中铁。 |
