医疗信息化蓝图隐现 淘金路线图

　　个股掘金
　　银江股份：智能医疗和城市推动业务成
　　类别：公司研究机构：宏源证券股份有限公司研究员：胡颖

　　智能交通的需求仍很强盛：十一五期间，道路建设基本完成，但是保有量仍在快速增长，后期交通上升到智能系统，智能交通以前是子系统建设，现在交通压力大，需要建设覆盖整个城市的智能管理系统，在技术和规模层次上有提升，但是财政收入减少有可能会导致的、建设欲望下降，另外财政资金压力在三季度开始显现，盐城项目有延迟付款的现象。
　　智慧城市开始快速发展：武汉智慧城市公司有参与前期规划，因为担心设计标会影响后期的实施标，所以公司采用了非直接参与的模式，武汉项目采用BT的可能性比较大，对资金的需求大，公司会酌情参与;宁波智慧城市，公司有参与交通、医疗和食品安全方面的建设;上海因为本地化比较严重，公司主要参与子系统建设;在智慧浙江的大局下，杭州不一定会做"智慧杭州"，但是会通过大型管理系统的建设，做到信息共享。智慧城市在三线城市更容易建设。
　　智能医疗无线做大，区域快速提升：医疗业务客户群体中三甲三乙医院居多，盈利能力强，公司主要做无线医疗业务，可能会有运营商分包的情况。移动医疗终端公司前期的摩托罗拉PDA库存基本上消耗完全，公司针对医院的应用，研发设计了无线PDA，附带较多功能，替代外购。区域医疗增长较快，有中800万的大单，全年区域医疗有望达到三千万到五千万规模，软件占比达到35%-40%。智能医疗业务今年有望翻番。
　　考虑到公司存货中施工结束尚未确认的达到50%，我们预计2011-2013年EPS为0.40、0.55和0.75元。

　　东软集团：投入导致盈利下滑，业绩拐点可能在2012年
　　类别：公司研究机构：海通证券股份有限公司研究员：陈美风

　　等待业务转型显成效，长期角度维持"买入"评级。我们预测公司2011~2013年EPS分别至0.39元、0.46元和0.63元。我们的盈利预测不考虑若业务转型成功可能带来的业绩向上弹性。公司近两个季度的期间费用已经得到有效控制，从中线角度，我们应该关注公司营收增速何时迎来向上拐点以及毛利率何时止住下滑趋势。我们判断公司2012年营收加速成长的概率较大。长期来看，我们应该关注公司在健康服务、汽车电子和移动终端等领域业务模式转型的效果。我们认为公司2012年迎来业绩拐点的可能性较大，但短期业绩并不值得期待。从长期角度，我们维持"买入"的投资评级，目标价值区间为11.50~13.80元，对应约25~30倍的2012年市盈率。年初以来，公司股价持续调整，已经充分反映了今年不甚理想的业绩。从中线角度，公司股票已经入配置时机，但更佳的配置时点可能在明年初。公司股价可能的催化剂包括后续定期报告毛利率下滑趋势得到遏制和明年业绩预算为投资者提供拐点信心。
　　主要不确定性。人力成本上升导致毛利率有进一步低于预期的风险;新模式业务进展有很大不确定性;公司释放业绩动力不足。