凯迪电力(000939)：“新能源产业平台”快速推进
我们认为目前公司的股价仅仅部分反映了生物质发电业务基本面的强劲复苏，市场对公司打造新能源平台的认识并不充分，尤其是对公司是否能筹集到足够的资金推进打造生物质制油和页岩气产业抱有担忧。
公司和金沙江创投的合作，明确了金沙江创投将负责公司“生物质制油”领域的资金筹措，同时金沙江创投在广西的合作伙伴有着大量的林业资源，将有力拓展公司的燃料供应体系，预计2014年将签订原料的供应合同。
我们相信公司此次和金沙江创投的全面合作将会产生巨大的协同效应。“技术、资金和原料”三者兼备，我们有理由相信公司发展将进入一个全新的伟大时代。
我们预测公司14-15年每股盈利预测为0.35元和0.48元，作为一个快速推进的新能源平台，继续强烈建议继续关注。
华西能源(002630)：公司转型迅速，14年起将进入收获期
我们近期拜访了公司管理层，现将主要业务情况更新如下：垃圾发电业务持续高增长，情况好于预期。1)自贡项目两台机组已全部并网发电，运行情况超预期，长期实际运行处理能力有望达到900吨/日(设计产能800吨/日).2)今年在手项目将快速推进，广安、张掖项目年底有望全部完工，玉林项目完工50%以上。3)目前省内外有多个潜在项目在谈，预计年内新增订单数应不低于13年。4)保守预计该业务今年业绩贡献将翻番，或达到7000万以上。
余热余压利用/清洁煤等新业务有望进入收获期。公司依托自身国内第四大锅炉厂较强的技术及装备制造实力，向余热余压利用、清洁煤等节能环保领域延伸产业链，已完成架构调整及顶尖团队建设(如屠柏锐团队)，具备从装备制造到总包到投资运营的一体化能力，客户主要面向钢铁、石油化工、天然气等行业，未来配合EPC、EMC
等模式，新业务有望陆续进入收获期。
原锅炉主业短期面临压力，长期仍有空间。受国内宏观经济形势影响，锅炉业务压力较大，14年或出现小幅下滑。但两大需求将支撑其长期的平稳发展：1)海外尤其是东南亚市场(主要是巴基斯坦、印度等东南亚国家)；2)国内自备电厂(由自供电与外购电的价差导致).
股价催化剂：环保业务大订单持续落地。
建议
维持“推荐”评级，维持公司14~15年EPS
0.58/0.9元的盈利预测及23元目标价(考虑转股摊薄)，目前股价对应14~15年P/E约28x、18x，建议投资者积极关注与介入。
龙力生物(002604)：行业快速扩容，公司蓄势待发重申“买入”
环保考核施压，国家加快燃料乙醇企业定点批复，封闭市场快速扩容。近一段时间，由于环保考核压力政府对燃料乙醇定点资格企业加快了批复，对于乙醇汽油区域封闭市场也在逐步扩容。目前，黑龙江、吉林、辽宁、河南、安徽、广西7省，河北、山东、湖北、江苏省内多地市都已实现了乙醇汽油的推广使用，接下来内蒙(14年6月)、广东(15年)、广西(16年)、海南(16年)也将陆续加入封闭区域，我们预计公司所在山东省也有望进一步加强封闭。
中粮生化收到国家补贴新调整，预示着行业正酝酿新政策。中粮生化14年4月公告“经财政部批准，13年以玉米为原料生产的燃料乙醇财政补贴标准为由500下调至300元/吨”。表明国家对于燃料乙醇的补贴政策在12年基础上再一次进行了修订，所以有理由相信缺席上一次补贴的公司将有望占据一席之地，而且透过《能源行业加强大气污染防治工作方案》可以推测国家未来将大力推广非粮乙醇(尤其是2代)，1代粮食乙醇补贴有望逐步退出历史舞台。
考虑750元/吨补贴且不考虑秸秆项目扩张的情况下，预计公司14-16年EPS0.68、0.88和1.13元(不考虑税收补贴情况下，13-16EPS0.30/0.50/0.65/0.81元)，14年估值22.7倍，重申买入。公司低聚木糖价格稳定毛利高，国内销量未来有望稳步增长，国外市场也有望逐步打开。近一段时间，燃料乙醇行业在政府推动下市场快速扩容，公司秸秆项目也加快扩张，补贴落地后公司业绩弹性较大。(申银万国)
盛运股份(300090)：新签乌兰浩特千吨项目，投资价值凸显
我们的观点：
公司项目获取和管理能力不断增强，提升综合竞争实力。在2013年业绩说明会上(4月16日)公司表示，在2014年将加大日处理能力800吨以上的垃圾焚烧项目推进速度，乌兰浩特市BOT项目的签订得以验证公司争取垃圾焚烧大型项目的实力；同时，公司武汉产业园项目也持续深入推进中。
公司收购中科通用完成后在北京成立了环保事业部，由项目、在建工程、运营管理和资产运营四个部分组成。我们认为公司在累计项目管理经验的基础上，不断学习和增强公司项目的运营和管理能力，将提升公司固废处理领域的综合竞争力。
公司14年以来1000吨/日以上的项目已签订3个，充足项目储备保障公司业绩高增长。年内伊春、淮南和桐城项目将全部投入运营和并网发电，届时公司五个运营项目日处理垃圾量达将3500吨；公司14年在建工程目前有6个，分别为锦州、阜新、鹰潭、宣城、拉萨和招远；预计今年5、6月和8月动工的项目有贵州凯里、山东枣庄和辽宁辽阳项目，根据BOT项目特征，公司将从2季度开始确认在建工程收入。
维持我们前期的投资逻辑：1、垃圾处理设备+专业运营是公司核心竞争力之一；2、公司大型项目不断落地及项目管理经验的提升，为公司获取新订单和业绩持续增长提供保障；3、餐废等新业务的努力开拓，为公司业绩增长提供新的增长点。
投资评级：维持公司评级为“买入”。
短期看，受益于行业政策出台预期增强和公司新签大型垃圾处理订单落地，预计股价将触底反弹，推荐买入；长期看，我们预测公司14、15年净利润为3.54亿和5.03亿，对应EPS分别为0.67元和0.95元，我们维持“买入”评级，目标价为19.4元。齐鲁证券
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