| 成本降需求增
电力行业盈利进入上行区间 2012年以来，煤炭供需情况逐渐转向对电力行业有利的方向，煤炭价格一路下跌，电力行业的盈利能力稳步提升。 在经济走势并不明朗的现在，逆周期同时高股息的电力行业，对低风险资金的吸引力大增。同时，电力行业的改革步伐越来越快，对电力行业的发展提供了强大的刺激作用，电力行业的上市公司有望分享改革红利。 2012年以来，煤炭价格一路下行，2013年4季度虽然一度反弹，但是并没有维持多久就迅速回归本色。2013年至今不到5个季度中，根据环渤海动力煤（Q5500K）指数的各季度均价分别为625元/吨、611元/吨、560元/吨、568元/吨和573元/吨。上周三公布的环渤海动力煤指数为538元/吨。从港口监测数据来看，3月18日，秦皇岛山西产（Q5500k）动力煤平仓价525元/吨。 有专家预测，煤炭消费量在2020年达到峰值47.6亿吨。环比压力下，煤炭需求增速则在放缓，煤炭供大于求将是长期趋势，煤价处于下行通道的趋势难以改变。 从近期对主力电厂的调查情况来看，2014年1季度，主力电厂的煤炭成本同比和环比处于下降趋势中。 煤炭成本一般占火电行业成本的60%~70%。粗略测算下，煤炭成本下降30元可以抵消电价下调1分钱。在煤价持续下行，下跌幅度足以抵消去年9月份电价下调带来的负面影响，使2014年1季度的毛利率水平同比持平甚至略有提高。另一方面，用电量需求增速保持平稳。中电联在《2014年度全国电力供需形势分析预测》中预计，全社会用电量同比增长7.0%左右。 沿海六大电厂的耗煤数据显示 ，截至3月17日，2014年1季度六大电厂平均日耗煤66.96万吨，同比增加7.19%。说明1季度主力电厂的发电量正稳步增加，甚至略超预期。上证报资讯调查数据显示，主力电厂的发电量同比增速多数在5%以上，3月份由于基数较低，同比增速还有提高。 毛利率水平稳中有升，发电量增速持续稳定，火电行业1季度业绩有望实现稳定增长。其中，华电国际和华能国际对煤炭成本敏感度较大。在京津冀等大城市，环保压力日趋严重，火电发展受到一定限制，对外围煤电基地的外送需求势必增加，内蒙华电和皖能电力的利用小时数有望得到提升。 此外，有利于电力行业的各项改革步伐也在加快。《优先股试点管理办法》即将发布的传言甚嚣尘上，对负债率普遍较高的电力企业，从市场获得权益性资金补充股本的融资手段，对电力企业调整债务结构降低风险具有重要意义。混合所有制的改革将为电企注入新的活力，而新电改的预期更是给电力行业发展提供了无限的想象力。（.上.证 .顾.逸.峰） 山西省长李小鹏：多条“晋电外送”特高压输电通道有望今年开工 据国家电网报官方微博披露，3月17日，山西省省长李小鹏来到国网山西电力调研时表示，今年特高压电网建设取得很大突破，包括晋北—北京西—天津南交流特高压工程、盂县电厂—河北辛集交流输电工程、山西—江苏直流输电工程等多条晋电外送电通道有望开工。（.中.国.证.券.网 .王.文.嫣） 治霾令下！特高压、天然气、新能源三箭齐发未来将采取五大措施落实大气污染防治工作，具体涉及做好天然气供需、加快12条输电通道项目建设、加快新能源发展等方面 国家发改委副主任、国家能源局局长吴新雄近日连续主持召开落实大气污染防治有关工作专题会议，明确未来将采取五大措施落实大气污染防治工作。具体涉及做好天然气供需、加快12条输电通道项目建设、加快新能源发展等方面。 记者从多方了解到，作为跨区送电治理雾霾的重要通道，特高压项目审批及建设将明显提速，有望为电力设备企业带来源源不断的大单。 近期，雾霾在华北地区上空连日笼罩、持续不散，再度引发了各界对于我国大气污染防治工作的关注。据国家能源局最新披露，日前该局召开的落实大气污染防治有关工作专题会议上，已经明确了国家能源局大气污染防治重点工作时限及责任，并且部署国家能源局大气污染防治重点工作。 除了将尽快研究出台《大气污染防治行动计划》相关配套政策，并将积极推动油品升级以及强化煤炭质量管理。国家能源局还将加强天然气供需、加快特高压网络建设、推进新能源发展列为治理雾霾的重要措施。 针对此前存在的“煤改气”、“气荒”等种种问题，国家能源局提出将明确2014年天然气增供计划与措施；制定天然气购销合同范本；做好2014年煤改气项目统计与天然气供需初步平衡。 最值得关注的是，此次国家能源局提出“要加快12条输电通道项目进程”。煤电行业人士告诉记者，未来相当长一段时间煤炭仍然是我国最主要的能源，与此同时我国东部经济发达地区控制雾霾污染也迫在眉睫，唯一的解决办法就是“西电东送”。今年年初，国家能源局明确今年的工作重点包括建设14个大型煤炭基地、9个大型煤电基地、12条“西电东送”输电通道，以优化能源发展空间布局，提高能源资源配置效率。这一变化，被电力行业内解读为五年来首次明确提出要加快特高压交直流通道建设。 国家电网公司发展策划部副主任张正陵透露，国家电网公司将负责建设运营12条输电通道中的11条，包括4条特高压直流线路、4条特高压交流线路和3条500千伏高压线路，其中宁夏东至浙江的一条特高压直流输电通道已经获得“路条”。另悉，12条输电通道中有8条特高压线路方案已经通过第三方评估，将形成意见报送国家能源局。 一位资深电力行业分析师表示，在国家加紧治理雾霾的强烈决心下，官方对于特高压建设的态度的转变十分关键。国泰君安研究报告预计，2014年或将是特高压直流及网内交流审批的大年，测算特高压审批全面启动将给电力设备行业带来的高利润弹性。 特高压交直流通道提速建设，也将直接推动新能源行业发展。近日国家能源局召开的风电行业监测会议已提出，将对拟规划建设的12条大气污染防治通道开展风电消纳论证，就是一个重要的信号。 减少雾霾污染物，降低化石能源消费比例已经成为共识。继续加快风电、太阳能、地热能等清洁能源发展，改善能源结构也成为必然的选择。从去年以来，国家已经先后出台了多项扶持太阳能、风电行业健康发展的政策。此次，国家能源局还提出，将适时召开地热能、太阳能利用现场会。（.上.证 .王.文.嫣） |
