| 国金证券：优先股最利好银行
果断出击13股 日前，市场传言证监会将于近期推出优先股试点，且大型银行有望拔得头筹，成为首批优先股发行试点。多位市场人士表示，《优先股试点管理办法》制定工作已基本完成，或将"很快推出"。国金证券表示，优先股的发行最利好银行：优先股可以补充一级资本,能降低股权融资的压力,近期招行、平安的再融资价格基本在1xPB,融资成本相当于ROE水平(约20%),而优先股成本仅6%-7%(考虑到税收问题,税前成本在8-9%)。另外，保险、券商等业务与净资本挂钩的行业,也能受益于股权性资本工具的丰富;保险还可受益于可投资品种丰富,6-7%银行永续优先股收益率,相比5-6%收益率、5年期左右的次级债更匹配其负债。最后，利好低PB、高ROE,且有融资需求的行业,如建筑装饰、地产等。 优先股对市场影响也是正面的:首先优先股发行会明显降低银行等大市值行业再融资对二级市场的冲击;然后，市翅预期将优先股引入至存量,存量国有股将转化为优先股,从而降低二级市场减持压力,有助于稳定二级市常但由于优先股没有表决权,预计规模有限,对资本市场整体性影响不会很大。 受益于优先股改革的企业一览：农业银行、中国银行、工商银行、建设银行、中信证券、海通证券、中国人寿、中国太保、宝钢股份、海螺水泥、冀东水泥、中国重工、中国铝业。（.网.易.财.经） |
