华工科技:光器件与防伪产品仍具成长潜力
华工科技 000988 电子行业 研究机构：国泰君安证券 分析师：魏兴耘 撰写日期：2012-04-09 11年公司实现营收22.02亿元,同比增长8.78%。实现营业利润2.49亿元,同比减少23.27%。实现净利润2.11亿元,同比减少16.03%,扣非净利润1.52亿元,同比增长25.2%,EPS为0.47元。 激光加工及系列成套设备方面实现营收11.3亿元,同比增6.5%。推进军工、冶金等行业销售;扩大3C电子、快销品等行业大客户销售规模;加大DM、WALC等高附加值产品销售。完成光纤传导焊接机新机型等产品研发工作;开发光伏产品并实现重点客户产线配套。开发并销售国际首创光纤激光无序毛化系统和国内首台半导体移动加工修复系统。与客户签订售后服务协议,延长产品价值链。 光电器件系列产品方面实现营收4.6亿元,同比增7.05%,毛利率同比减2.0pt至19.9%。坚持大客户战略,拥有华为、中兴、惠普、诺西等优质客户,与烽火签订框架合作协议,联合开发BOB子系统。完成6G和10GSFP模块研发和器件小批量销售,全面启动10GXFP和40G产品研发工作;启动IR-CUT滤波片和铬板两个新产品项目。 敏感元器件方面实现营收3.4亿元,同比增12.2%,毛利率同比增1.9pt至27.6%。提高NTC传感器耐候性50%,实现PTC传感器批量销售;积极推进汽车电子领域应用,通过东风汽车等客户审核。未来拟拓展办公自动化及通讯设备元器件领域,实现NRC、GRC项目批量销售l 激光全息防伪系列产品方面实现营收2.0亿元,同比增28.2%。在维持烟草行业优势的基础上积极拓展医药、酒类、汽车零部件等行业。 RFID产品进入快速成长阶段,在食品、汽车零部件等领域实现销售增长。新签恩施、鄂州和宜昌放心肉项目,取得香港明一奶粉等订单。 预计公司2012-2014年销售收入分别为24.99亿元、28.90亿元、33.56亿元;归属于母公司所有者的净利润分别为3.38亿元、4.06亿元、4.84亿元;对应EPS分别为0.76元、0.91元、1.09元。 苏大维格公司深度报告:小公司孕育大产业,创新驱动未来 苏大维格 300331 电子行业 研究机构：第一创业证券 分析师：任文杰 撰写日期：2012-12-11 我们在本篇报告中详细介绍了苏大维格公司的核心技术及其在多领域的产业化创新应用。从公司自主研发的核心激光设备,到全球领先的卷对卷纳米压印设备制程,公司成功开发了适用于批量化、低成本生产的高质量微纳光学系列产品。 苏大维格的核心技术和核心竞争力主要在于: 1、自制高端激光光刻设备,设备水平处于国内领先和国际先进水平,在微纳图形和结构制造领域具有核心竞争力;利用激光设备,运用LIGA 电铸工艺制备纳米压印模具,采用卷对卷先进制程利于批量化生产; 2、优质的产品是由先进的设备、完善的工艺共同保证的,公司在设备研发、制造方面的丰富经验为微纳光学制造技术规模化应用提供了有针对性的技术基础。新产品新技术的开发对关键设备研制提出了新的要求,使得公司具有从设备到工艺再到最终产品的全方位竞争优势; 3、公司研发实力领先,董事长陈林森为我国微纳光学领军人物,两次获得国家科技进步二等奖,研发团队拥有多名博士及含光学、机械、电子、计算机、材料学等多学科专业人才共计约70人,团队稳定高效,战斗力不凡。 所有这些,造就了苏大维格“创新驱动未来,小公司孕育大产业”的能量与潜力。 产业化方面,公司公共安全防伪材料通过新版驾驶证和行驶证的光学防伪方案设计与制造占据国内领先地位;同样,公司可大幅面快速制作的激光设备和卷对卷的纳米压印工艺,使得公司拥有大幅面的防伪光学包装材料制造能力,成为业界领先;此外,公司超薄导光膜已在诺基亚、中兴等最新智能手机得以应用,革命性创新的非ITO 透明导电膜即将在蓬勃发展的触摸屏领域展开颠覆性应用。 在未来新型照明及显示业务和新型透明导电膜业务高速成长的驱动下,预计公司2012年-2014年营收增长分别为8%,38%和44%,净利润增长3%、61%和55%。我们给予按公司2013年每股收益1.09元的30到35倍PE 估值区间,公司合理股价在32.7元~38.2元。相较于当前公司27.8元的股价,仍有15%~35%的上涨空间,维持“强烈推荐”评级。 |
