光韵达:激光加工新业务实现高增长
类别：公司研究 机构：中原证券股份有限公司 研究员：方夏虹 日期：2011-07-27 给予公司“观望”评级 预测公司11年-12年每股收益为0.46元和0.66元,按7月25日收盘价17.6元计算,对应市盈率分别为38.41倍和26.63倍,给予“观望”的投资评级。 凤凰光学
投资亮点 1. 公司在照相机和光学元件领域占据着国内同行业首位,光学镜片产量稳居中国第一、世界前列;照相器材领域,“凤凰”是我国光学行业第一个中国驰名商标、中国名牌产品;钢片快门的生产享誉中外;精密制造领域,是我国华东地区最大的精密制造基地之一。公司正在开拓安防监控市场,并成立合资子公司研发、生产3D相机、摄像机等。 2. 安防镜头领域前景乐观:公司已经通过相机镜头的研发和生产,建立了光学镜头的设计和工艺平台,在产品质量上有保证;同时,公司设立上海凤凰光学安防有限公司,引入具有深厚行业经验和客户关系的资深职业经理人,在市场开拓方面取得了快速的进展。 宏昌电子:高性能电子级环氧树脂生产商 宏昌电子 603002 基础化工业 研究机构：东北证券 分析师：田蓓 撰写日期：2012-05-17 主营电子级环氧树脂:宏昌电子是国内领先的高性能、环保型电子级环氧树脂生产商。2011年,公司实际总产能为7.3万吨,主要包括5.5万吨/年液态型环氧树脂、5.3万吨/年阻燃型环氧树脂、1万吨/年固态型环氧树脂、1万吨/年溶剂型环氧树脂,各品类间涵盖了转换部分。电子电气行业是公司下游应用占比最大的行业,2011年占公司销售收入的45.6%。 高品质环氧树脂在国内仍有较大发展空间。国内普通环氧树脂供大于求、竞争激烈,主要是部分产能较小的作坊式企业。高品质环氧树脂的适用性、稳定性较好,国内供不应求,大量依赖进口,2010年我国约进口环氧树脂30.96万吨。高品质环氧树脂在国内仍有较大的发展空间,根据中国环氧树脂协会的预测,全球环氧树脂总体供求基本平衡,国内未来3年的环氧树脂需求量年复合增长率可达8%-10%。 技术研发实力强、客户资源丰富。公司技术和研发实力雄厚,在报告期内,公司新产品、新技术开发数量累计达到近30项,不断获得国内外大型知名生产企业的认可和使用,并逐渐形成良好稳定的合作关系。 公司此次向社会公开发行10000万股,投向“年产8万吨环氧树脂生产线”,包括液态型2.3万吨/年、阻燃型4.2万吨/年、无铅制程专用和无卤阻燃型产品4000吨/年、固化剂3000吨/年、水性环氧树脂2000吨/年和稀释型环氧树脂6000吨/年。项目总投资额为6.28亿元,建设期为2年,预计2013年底可投产。当前公司产能使用已接近限度,募投项目有助于缓解公司瓶颈,进一步增强公司在环氧树脂领域的市场竞争实力。 按发行后4亿股总股本计算,我们预计公司2012年、2013年、2014年EPS分别为0.15元、0.17元、0.24元,合理价值区间为3元-3.4元。 |
