S*ST朝华:股改和资产注入进展仍不明朗
类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：天相资讯科技组 日期：2009-11-09 09年1-9月,公司实现营业收入0元,营业利润-443万元,归属于母公司所有者净利润-443万元,每股收益为-0.013元。 其中,3季度,公司归属于母公司所有者净利润-143万元。 原有主业全面停顿+资产注入尚未完成=主营业务收入为0元。 公司原主营电子计算机及网络服务器、计算机信息系统集成、软件开发销售等,因债务危机,自2008年以来经营全部停滞。 目前,公司正处于资产重组进程之中,等待重组方甘肃建新实业集团有限公司注入有色、煤炭等矿产资源。报告期内,由于公司实施的资产重组尚未完成,相关资产尚未注入到上市公司,因此报告期内公司尚无主营业务收入。 亏损主要来自管理费用。报告期内,公司发生亏损的主要原因是公司发生管理费用441.92万元。其余影响净利润的因素:(1)财务费用为-0.42万元;(2)资产减值损失1.62万元。 预计2009年仍将亏损。由于目前公司无主营业务收入,主要为管理费用支出,经财务部门初步测算,公司预计2009年度仍将出现亏损,预计亏损600-850万元,即2009年每股收益-0.017元—-0.024元。 股改和资产重组能何时取得重大进展均难以预计。(1)股改进展方面:公司表示已聘请中信建投作为公司股改保荐机构,目前董事会正按照股改相关规定,在职责范围内做股改相关的准备工作。(2)重组进展方面:2007底,重组方建新集团通过协议转让、司法裁定方式共获得公司10,000万股社会法人股股权,占公司总股本的28.72%,已对公司构成实际控制,但截止2009年9月30日,上述股份的过户手续仍未办理完毕。 资产注入至少要上述股权过户完成后才能实施,难以预计其具体实施时间点。 附重组方建新集团情况简介:成立于1992年,注册地甘肃徽县,注册资本5.5亿元,其中刘建民占81.30%,王爱琴占18.70%,主营有色金属、黑色金属、稀有金属及其煤碳等矿产资源勘探开采、浮选和冶炼,产品包括锌精矿、铅精矿、锌锭、铅锭、硫酸和煤炭等。 盈利预测与投资评级:我们未对公司进行盈利预测和评级。 风险提示:若公司资产重组失败,公司股票价值理论上将为负,提请投资者注意投资风险。 综艺股份:光伏业务下滑,创投收益提供业绩缓冲 类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘元瑞 日期：2012-08-28 报告要点 事件描述综艺股份公布半年度报告,2012年上半年公司实现营业收入4.37亿元,比去年同期下降14.67%;实现归属于母公司股东的净利润0.93亿元,比去年同期下降17.86%。2012年上半年每股收益0.13元。 事件评论 光伏业务低于预期拖累营收同比下滑14.67%。由于光伏行业产能过剩严重,供给端竞争激烈,加之欧洲国家下调光伏发电补贴影响需求,光伏产品价格大幅下跌。太阳能电池及电站业务上半年仅实现营业收入2.55亿元,同比下滑15.22%,拖累公司营业收入同比下降14.67%。同时,软件业务和芯片业务收入分别同比小幅下滑2.93%和4.01%,预计将于下半年逐步贡献公司业绩。 债券利息增厚财务费用,归属净利润同比下滑17.86%。(1)光伏产品价格深度调整有效降低了电站的单位建设成本,公司较强的研发实力保证了信息科技业务的“技术溢价”,上半年公司综合毛利率同比增长2.12个百分点,达到18.40%。(2)由于公司计提了去年发行债券的利息费用,使得上半年财务费用率达到了10.98%,同比大幅增加7.95个百分点,期间费用率也达到22.72%高位,同比增长7.91个百分点。(3)子公司创投业务贡献投资净收益2.06亿元。在收入规模、盈利能力、费用水平和投资收益的综合作用下,公司归属上市公司股东净利润比去年同期下降17.86%。 创投业务仍能稳定贡献业绩,给予谨慎推荐评级。公司上半年主营业务出现亏损,创投业务贡献净收益2.06亿元弥补亏损缺口并成功实现盈利。公司创投平台——江苏高投在手资产具备较强的变现能力,投资业绩优良为公司未来业绩提供强有力的支撑。预计公司2012年-2014年EPS 分别为0.31、0.39、0.53,对应目前股价PE 分别为22、17、13倍,给予谨慎推荐评级。 风险提示:电站出售进度继续低于预期,欧盟对华实施“双反”制裁,创投项目IPO 进程受阻。 |
