| 加码种质资源储备 "对于隆平高科而言，之所以能够常年保持稳定增长，储备着优质的种质资源是公司核心竞争力。"隆平高科上述人士表示。 也许数据更具有话语权。在隆平高科众多子公司中，拥有Y两优1号、两优1128、C两优608和准两优608等品种的隆平种业持续放量，净利达1.18亿元，同比增长47.4%；亚华种业因深两优5814的放量而带动业绩提升，大幅超过2011年全年。相比之下，四川隆平由于相对缺乏优势品种储备，亏损1.77万元，较去年1143.9万元盈利明显下滑。 通过上述数据对比可以发现，是否拥有优质的种质储备将对业绩的好坏产生巨大的影响。也正是看到了这样的实际情况，2011年隆平高科与第二大股东湖南杂交水稻研究中心就科研合作事宜签订了《全面合作协议书》。协议内容显示，双方互相向对方开放科研平台、共享科研资源信息（包括开放种质资源库、科研基地、育种实验室等），水稻研究中心将其全部杂交水稻科技成果交由公司独家进行产业化测评、开发研究以及商业推广开发，并由公司以双方名义共同申报成果、品种审定。 此份协议属于完全排他性协议，合作有效期为15年，到期自动续约，隆平高科每年向水稻研究中心支付1000万元科企合作资金，届时上市公司将独享中心的基础研究成果。今年7月31日，隆平高科便与湖南杂交水稻研究中心签署《植物新品种权转让合同》，以1000万元的价格购买水稻中心自主研发的杂交水稻恢复系HR1128及其配组的7个专业新组合。 天风证券研究员认为，种质资源是研发品种组合的基础，中心的种质资源丰富，比如矮培64S、Y58S等。当前杂交水稻推广面积排名第一的Y两优1号便由Y58S作为母本选育而成，再如另一杂交稻种子两优培九则由矮培64S作为母本选育而来。因而借力湖南杂交水稻研究中心，种质资源优势是隆平高科发展潜能的根本竞争力。 以核心研发能力为长期成长基因，隆平高科初步形成了集"育、繁、推"为一体的现代化育种体系。公司工作人员表示，通过成立隆平高科种业科学院逐步整合内部科研资源，公司已明确每年按销售收入的5%提取研发基金，用于各类科研项目研究、科研基础设施建设等，由于种业研发周期为3~5年，这些研发投入为后续成长添加了保障。 中报指标 每股收益：0.19元净利润增长：较上年同期增长48.52%股东人数变动：从去年中报的74086户下降至58982户 关注看点 1、Y两优1号持续放量，杂交水稻种子产业良好的业绩继续成为公司亮点 2、控股子公司湖南亚华放量增长，半年净利润5020万元，超去年全年2倍多 3、与四川本地科研机构合作，下半年将加大对四川隆平的种质资源扶持 4、与湖南杂交水稻研究中心签订完全排他性协议，加码种质资源储备 5、大商股份：增长远超预期茂业举牌或催化业绩 每经记者毛晋楠商业行业一片惨淡声中，包括苏宁电器（002024，收盘价5.99元）等高增长公司，盈利均出现了大幅下滑。 在此背景下，大商股份（600694，收盘价39.44元）却是靓丽登场。继一季报净利润同比增长191.34%后，2012年公司中期净利润继续高速增长，1~6月分别实现销售收入161.7亿元、营业利润9.6亿元，同比分别增长4.0%、172.9%，实现净利润7.4亿，同比增长233.4%，对应每股收益2.51元。 主营收入与利润表现不同步 不过，在公司净利润高速增长的同时，主营收入却未能同步或者说是快速增长，而仅仅增长了4个百分点。 国信证券认为，大商股份上半年净利润同比大幅增长主要受益于期间费用率下降与毛利微升的共同影响。其中费用率同比下降1.3个百分点，实现毛利率20.8%，同比提升2.3个百分点，比2011年全年提升2.2个百分点。公司的净利润率由0.9%大升至4.6%，已处于百货业的较高水平。此外，公司实际所得税率大幅下降13.11个百分点，至20.79%。 上半年，公司的百货、超市、家电各项业务分别同比增长了8.3%、4.1%、-11.3%，其中百货业务表现最好，毛利同比提升1.4个百分点。 此外，最值得关注的还是茂业举牌，但大商股份在中报中并未对此特别提及。有分析人士指出，大商股份二季度业绩的进一步释放，很可能就是为了针对茂业。遗憾的是，《每日经济新闻》记者多次致电大商股份，但公司方面一直无人接听电话。 私募：茂业举牌催化业绩释放 就大商股份的中报业绩等问题。《每日经济新闻》（以下简称NBD）记者日前采访了一名长期跟踪该公司的私募人士A先生。 NBD：大商的中报增长很快，你怎么解读？ A先生：业绩增长超出预期。公司业绩释放动力很强，主要还是与茂业举牌有关系，茂业和大商都比较强势，茂业增持大商，大商觉得没面子，今后大商也会为了巩固自己的位置，或者说增加茂业的收购成本，业绩释放动力会非常强劲。 NBD：一季报的业绩增长就很快，再加上茂业举牌，这是否形成了业绩释放的叠加效应？ A先生：业绩释放动力比以前应该更强一点，业绩释放出来吸引市场关注，显示大商方面不希望公司股价往下走。现在整个行业是低谷，很多公司股价走低，这就为一些比较强势的公司提供了一个并购或者增持的机会。大商集团有很多资产，大商股份仅仅是集团业务的一部分而已，所以大商要释放业绩，收入增长方面也没什么问题，而为了抵御"外敌"（指茂业）入侵，是有很多办法的。 NBD：净利润增长很高，但为什么收入增长不明显。 A先生：净利润上去还是靠费用控制，所以净利率提高很多。 NBD：你之前预计多少？ A先生：我之前预计100%或者多一点。今年整个行业都不好，大商又是扩张型的公司，困难会比较多，所以正常情况应该不会这样，超过200%的增长实在太高了。 NBD：大商下半年能继续保持这种火箭式增长吗？ A先生：我看中金的报告看3元以上了，我估计还能超预期。NBD：商业零售行业何时会好转呢？ A先生：三季度应该不好，有可能四季度会好一些，去年四季度基数低，可能今年会好一点。但行业拐点还没出现，不会有大面积的公司出现业绩改善，大商是一个个案。 NBD：你感觉大商的激励如何？ A先生：公司核心骨干的激励应该还没充分体现出来，改制之后可能会逐步好转。但这个公司的问题还是在治理方面，公司资产很好，如果治理得好，肯定不止这个业绩。 NBD：大商应该完成了改制，上市公司还是缺乏激励吗？ A先生：集团管着上市公司，如果上市公司激励过度，集团会有不满，A股很多国企都存在这样的问题，所以上市公司做股权激励，集团往往通不过。 中报指标 每股收益：2.51元净利润增长：较上年同期增长233.39%股东人数变动：11929人，较一季度末减少1699人 关注看点 1、净利润同比增长高达233.39%，在全部商业零售行业中排名第一 2、茂业集团于6月至7月通过二级市场累计买入1333万股大商股份 6、中顺洁柔：产能释放巨量需求拓宽成长空间 作为生活用纸行业领先品牌的中顺洁柔（002511，收盘价19.70元），在2011年实现营业收入18.56亿元，尽管与恒安国际去年80.18亿港元和维达国际47.65亿港元的销售额相比仍有差距，但《每日经济新闻》记者注意到，中顺洁柔在今年底将迎来产能释放期。有分析师预算，届时公司的营收有望大增三成左右，公司的行业地位有望得到巩固。 国泰君安分析师王峰表示，与恒安国际与维达国际在港股市场被作为典型的品牌快消品公司有所不同，A股投资者更多把中顺洁柔理解为制造业公司，因此其估值受到压制。如果公司销售状态能有所改观，其业绩与股价的弹性将非常大。 产能释放契合需求上升 作为一个消费者，你可以不买手表，不买电视，但是你在生活中却离不开生活用纸。 近年来，受美国经济复苏缓慢及欧债危机等因素的影响，国内许多制造行业销售锐减。不过，这样的情况似乎并没有发生在生活用纸行业。作为快速消费品及生活必需品，生活用纸的需求几乎很难受宏观经济环境的影响。 据统计，在2011年，国内生活用纸市场规模达到了662亿元，消费量同比增长12.7%。更重要的是，业内均认为，由于我国人口众多，人均生活用纸尚未达到世界平均水平，市场的长期增长潜力仍相当大。基于这种情况，整个生活用纸市场容量将持续增加。 一方面，生活用纸市场广阔；而另一方面，由于产品具有较强的抗周期属性，其终端价格较为稳定。 中顺洁柔董秘办人士向《每日经济新闻》记者表示，目前公司销售情况良好，产品供不应求。公司还需从其他企业购买原纸再加工。募投项目的投产将从根本上缓解公司产能瓶颈，而且三、四季度是生活用纸的消费旺季，产能释放契合需求上升，因此公司全年增长有保障。 |
