东方证券：国家互联网行业"十二五"发展规划点评(荐股) 投资要点 规划的关键目标:互联网应用服务普及提升和接入能力跃升。应用服务方面,"十二五"期间网民数超过8亿人,普及率超过57%;网页规模超过4000亿个,人均占有量提高5.4倍。接入能力方面,互联网固定宽带接入端口超过3.7亿个;实现2亿家庭光纤到户覆盖。我们分析认为,网络应用基础设施的改善是互联网健康持续发展的基石,增长确定性强。网络基础完善还有望带动多媒体、大宽带应用的繁荣,视频媒体尤其获益。 CDN行业受益最为显著。规划特别强调,统筹推进CDN建设,部署高速可靠的CDN覆盖全国。我们的测算显示,由于接入网扩容,用户带宽从2012年起到2015年将逐步实现5-10倍的增速,同步推动户均流量数实现接近10倍的增长。流量激增和更为复杂的网络环境将刺激企业对于CDN服务需求。同时,CDN的客户基础也将大大扩充。以网站数量为观测指标,2011年,全国网站数量230万,平均每个网站拥有约3.77万个网页。假设保持此水平,则至"十二五"期末,全国网站数量有望增至1000万个,是2011年的4.3倍。因此我们看好CDN行业投资机会。预期网宿科技、鹏博士(未评级)等可能受益。 基础改善助力多媒体、大带宽应用。从历史看,带宽不足一直是制约大带宽应用普及和创新的主要瓶颈。此次规划提出,"十二五"期间城市家庭带宽接入能力基本达到20Mbps以上,同时满足至少2路高清电视和1路高速上网;农村家庭带宽接入能力基本达到4Mbps以上,同时满足至少1路标清电视和1路高速上网。可以预期,各类创新多媒体应用必将随着带宽瓶颈突破而迎来新一轮发展高峰。我们尤其看好视频高清化趋势及互联网电视的崛起。基于"一云多屏"的互联网电视将是未来互联网产业的重要热点。预期百视通、乐视网(未评级)等可能受益。 投资策略与建议: 利好网络基础设施优化板块,重点关注网宿科技(买入) 利好视频媒体服务板块,重点关注百视通(买入)。（东方证券研究所） |
