金融IC卡专题报告:EMV迁移加速,制卡类公司快速成长
银行和金融服务 研究机构：齐鲁证券 分析师：朱嘉，许彬 EMV 迁移,实际上代表磁条卡向IC 卡的迁移过程,所以也可以叫做"IC 卡迁移", 但是由于这种迁移过程具有通行的国际标准,即EMV 标准,所以大家都称之为EMV 迁移。由于IC 卡较磁条卡的来说,多项优势明显,因此EMV 迁移乃是大势所趋,不可逆转。 国内EMV 迁移进程加速前行。随着我国EMV 迁移环境基本成熟,央行和银联不断加大国内EMV 迁移的推进力度,一系列的政策的出台代表着国内EMV 迁移开始发力。 社保卡金融化政策--促发国内EMV 迁移再次加速的强心剂。人保部和央行于8月发布了《关于社会保障卡加载金融功能的通知》,该政策从两方面促进了我国EMV 迁移加速:一方面激发了银行发行金融IC 卡的动力;另一方面,确保了我国金融IC 卡未来四年的发行量(未来4年新发社保卡将超过6亿张)。 未来五年,金融IC 卡的发行将进入爆发期。 EMV 迁移是个系统工程,涉及到IC 卡制造、银行后台系统改造以及使用环境改造等环节。整个产业链主要包括前端的IC 卡制造,以及后端的支付终端生产两个环节。IC 卡制造主要涉及芯片制造商、卡基制造商、COS 系统开发商、IC 卡制造商;终端制造商主要包括ATM 机和POS 机制造商,还有系统设备商等支持企业。 根据EMV 迁移进程,不同公司将沿着两条主线接连受益,分别是:1)基于IC 卡替换和迁移受益的IC卡芯片制造企业、COS 系统开发企业和IC 卡制造企业;2)终端改造和替换受益的POS 机和ATM 机制造、租赁企业。由于国内企业因在芯片与COS 系统设计领域处于中低端位置,定价能力较弱,而设备端由于改造工程已完成导致后期空间不大,因此相比较而言,我们更看好制卡类公司。 重点推荐:制卡类公司--东港股份(002117)、易联众(300096)、恒宝股份(002104)和天喻信息(300205);芯片类公司--晶源电子(002049);设备类公司--新国都(300130)。 |
