东方电气:工程服务表现靓丽
东方电气 600875 电力设备行业 研究机构：民族证券 分析师：符彩霞 公司前3季度盈利增长33.48%。2011年前3季度,公司实现收入300.91亿元,同比增长15.88%,实现净利22.78亿元,同比增长33.48%。每股收益1.14元。预计全年收入445亿元左右,同比增长20%左右。 工程服务收入增长58.79%、毛利率提升16.06个百分点。分业务看,前3季度高效清洁发电设备收入增长24.19%,毛利率增加0.69个百分点;新能源收入增长-11.74%,毛利率下降2.06个百分点;水电收入增长11.15%,毛利率增加2.14个百分点;工程及服务收入增长58.79%,毛利率增加16.06个百分点,主要因为今年做的都是设备类项目,所以毛利率较高。未来收入增长将来自气电、水电和工程服务板块。 前3季度新增订单365亿元。前3季度新增订单365亿元,其中出口项目123亿元,占34%,在新增订单中工程及服务业占32%,核电3月份后没有新订单,气电订单井喷,火电、水电订单各有增长,预计全年新增订单有望达到2010年的500亿元水平。目前在手订单超过1500亿元,略有上升。 盈利预测与投资评级。根据前3季度情况,我们将公司2011年-2013年每股收益分别调整为1.6元、1.77元和2.03元。当多数机械公司业绩受到经济周期的负面影响时,公司仍有望保持稳定增长,维持增持评级。 风险在于原材料价格波动,汇率波动,订单交付延期。 |
