| 人民币再创新高 受益股一览 在人民币升值预期的影响下，人民币升值概念股成为A股一大亮点，地产、旅游、航空、造纸以及资源行业均走出了相当靓丽的行情。而人民币升值对化解输入型通胀，缓解货币对内贬值，调整国内经济结构等方面都有一定的积极作用，人民币升值概念作用范围包括航空、造纸、资源、旅游等板块，受人民币升值刺激，人民币升值的主题再次被市场关注。 人民币升值是诱因 关键看估值驱动 人民币升值，受益行业来自三个方面。首先，进口成本下降，对于需要进口设备、原材料企业降低了成本，有利于进口铁矿石、原油、纸浆、各种设备等；其次，外汇汇兑收益，持有外债的企业将减少实际偿还额而受益，如航空业等；最后，在人民币资产升值，持有人民币资产经营的企业财富效应明显，如房地产业、银行业等。 不过，由于人民币升值从去年6月份就重新开始启动，相关板块也经历轮番炒作，其市场吸引力已经有限。分析人士指出，未来，人民币升值只能作为行业板块的催化剂，关键因素还是估值修复的动力。 人民币升值受益板块分析 ◆造纸板块：升值收益急先锋 机会等级：★★★★ 谈到人民币升值的受益行业，首当其冲便是造纸行业。 由于我国是一个少林的国家，且国内废纸的利用率并不高，这就使得我国成为全球最大的纸浆进口国，而造纸行业也成为我国第三大用汇行业。 而随着人民币升值，将从进口原材料成本下降和产品出口遭受汇率损失减少两个方面对造纸行业产生影响。根据市场普遍预期的2011年人民币升值5%来测算，静态来看将会节约造纸行业成本为46.9亿元，而造纸行业2010年利润总额仅为520.6亿元，增幅还是很可观的。而根据德邦证券投资组合经理陈宝测算，若人民币升值1%，行业净利润将增长3.25%；若升值3%，行业净利润增长9.57%。 对于造纸行业个股的选择，投资主线有两条：一是人民币升值预期下的板块交易性机会，可关注受益品种太阳纸业 （002078 ）(002078，收盘价13.25元)、博汇纸业 （600966 ）(600966，收盘价8.60元)、华泰股份 （600308 ）(600308，收盘价11.08元)；二是建议关注有资产注入或重组预期的个股，如岳阳纸业 （600963 ）(600963，收盘价10.82元)、福建南纸 （600163 ）(600163，收盘价6.81元)等。值得注意的是，近期纸品涨价预期也成为造纸行业估值提升的一个重要背景。重点个股：晨鸣纸业 （000488 ） 晨鸣纸业(000488，收盘价8.72元)是造纸行业龙头，公司即将进入产能释放期，预计今年将增厚业绩的项目有：6万吨中高档生活用纸项目、湛江70万吨木浆项目、湛江45万吨高档文化纸项目和80万吨高档低定量铜版纸项目，公司已经拉开了新一轮增长的帷幕。此外，在今年溶解木浆高盈利状态之下，公司的三条溶解木浆线也能最先受益。 公司年报披露今年林地资产公允价值变动损益为5475万元，林地收益开始显现。我们认为这仅仅是开始，未来林地公允价值变动损益将成为公司一个新的增长点。 公司业绩有望进一步释放，而公司较多的设备进口也能够受益于人民币升值，目前公司估值在行业里面偏低。预计公司11-12年EPS分别为0.82元和1.03元。 |
