◆资源股：价值有望重估 机会等级：★★★ 造就2007年有色金属行业估值水平高企的另一重要原因是人民币升值带来的海外热钱的涌入。2007年，人民币兑美元升值5.42%，中国外汇储备增长3400亿美元，排除外贸顺差和外商直接投资的影响，不可解释的外汇储备大致为1300亿美元左右，巨额海外热钱的涌入也是造成股市非理性繁荣的重要因素。 显然，人民币升值对资源行业存在价值重估。中信建投分析师吴旻指出，人民币升值对于大宗商品和石油而言，可能形成上升的动力。在人民币启动汇改后的5年中，人民币国际采购力的提高，从价格层面推动了大宗商品与石油的价格上涨；根据粗略测算，就中国的边际需求对于大宗商品与石油的价格影响而言，人民币每升值1%，原油价格上升6%，商品价格则上升5%左右。 对于以有色为首的资源行业的投资机会，光大证券 （601788 ）看好美元储备地位下降导致的美元贬值、宽松的货币政策引发的长期通胀预期，将重新促进金价上涨。建议关注山东黄金 （600547 ）(600547，收盘价53.87元)、中金黄金 （600489 ）、包钢稀土 （600111 ）。 南京证券分析师尹建辉指出，通货膨胀率上升和人民币升值速度加快将提升有色行业的估值水平。从综合通货膨胀的受益程度、行业的供需状况、估值提升空间看，铜、锌等基本金属机会相对较大。 重点个股：中色股份 （000758 ） 中色股份 (000758，收盘价34.12元)在有色金属资源方面扩张方面具有明显的现实基础。1.公司目前在矿产资源丰富的地区拥有赤峰地区14个探矿权，有望取得满意的结果；2.公司自身具有很强的资源获取经验和能力；3.背靠拥有大量有色金属矿产资源的集团公司，有望获得集团的支持；4.有望以稀土冶炼为契机向稀土上游资源领域开拓。我们认为，中色股份在资源获取方面具有同行业企业难以企及的优势。 公司是最早进入广东稀土领域的央企，铅锌资源增加方面有现实基础(探矿权)，海内外也有资源获取能力，不排除中国有色集团对上市公司的支持，一旦某一方面出现突破，公司规模及业绩都可能出现爆发性的增长。 |
