刺激组合拳：央行向国开行曲线注资320亿美元 央行曲线向国开行、进出口银行等政策性银行注资逾600亿美元。 据财新网，由国务院批准，央行将以外汇储备委托贷款债转股形式，注资国开行和进出口银行；农发行由财政部追加资本金。其中，曲线注资国开行和进出口银行的金额分别为320亿美元、300亿美元。 财新援引一位国开行资深人士称，此次注资方式用外储委贷债转股，“没有增加新的现金流”。根据最新数据，截至一季度末我国的外汇储备为3.73万亿美元，跌幅创历史新高，已经连续三个季度下降。 瑞银特约首席经济学家汪涛在最新报告中重点指出，相比降准，我们认为更值得关注的是决策层决定为政策性银行注资并提供流动性支持、以扩大其信贷投放规模，这恐怕才是近期最重要的刺激措施。 刺激组合拳 上周五，李克强考察国开行，强调开发性金融要加大对国家战略和重点项目的支持力度，加快放贷进度，发挥开发性金融在稳增长调结构中的重要作用。李克强还鼓励国开行员工，要“多去棚户区转转”。 事实上，国开行一直是棚改等政府支持项目的“急先锋”。去年下半年，中国人民银行就曾通过PSL开发性金融支持棚户区改造提供了1万亿元长期稳定、成本适当的资金额度，资金利率较市场利率低约1个百分点。截至去年10月末，国开行使用PSL资金发放的棚户区改造贷款3127亿元。 李克强总理明确提出，将扩大向开发性政策性金融发放抵押补充贷款（PSL）规模，以支持棚改、水利、中西部铁路等重大项目尽快落地。 汪涛在报告中称：“鉴于一季度经济数据疲弱，我们此前预测决策层将加大基建投资力度、并进一步放松货币政策。扩大政策性银行放贷规模和降准便是一套组合拳。” 汪涛分析认为，一方面，政府可以通过国开行进行拟财政支持，而无需大幅提高财政赤字、或依靠地方政府融资平台从商业银行无节制地借贷；另一方面，央行可以通过对国开行定向宽松来为能拉动经济增长、促进再平衡的重点项目提供信贷支持，而不必像2009年那样大幅降准降息。 资本金缺口 上周，中国三大政策性银行改革方案正式获得批准。国家开发银行要坚持开发性金融机构定位；中国进出口银行要强化政策性职能定位。中国农业发展银行要坚持以政策性业务为主体。 “合理补充资本金，提升资本实力、强化资本约束机制”是这次政策性银行改革核心措施之一。三家政策性银行长期面临资本金严重不足的问题。比如，进出口银行 1994年成立时注册资本为33.8亿元，2000年财政追加资本至50亿元，直至汇金2008年发债200亿元注资进出口银行，此后再未获增资。目前该 行资产总额已突破2万亿元，资本金缺口严重。 截至2014年末，国开行、进出口银行、农发行总资产已快速发展，分别达到10.1万亿元、2.47万亿元、2.6万亿元。(华尔街见闻 潘凌飞) |
