八成个股跑赢大盘 医药股防御性特征显著 未来五年，业内人士预计行业收入和利润增速区间将在20-25%内。 今年下半年以来，生物医药股中出现不少耀眼明星。尽管同期大盘下跌10.13%，医药板块指数也下跌了3.09%，但有多137只医药股跑赢上证指数，占行业个股总数近8成，同期涨幅超过10%的个股达35只。市场分析人士表示，短期内受抗菌分级管理正式颁布与药品价格下调开始实施等政策影响， 二级市场走势将受到一定程度的压抑，但在当前大盘弱市调整的情况下，医药板块的防御性和抗通胀概念仍将受到投资者的关注。 18家公司现金流充裕 据《证券日报》市场研究中心统计，医药生物行业（申万一级行业）中，有53家公司发布业绩预告，业绩预喜的公司有32家，占比60.38%，其中，预计净利润增幅超过50%的公司16家，预增最大幅度分别是：威远生化(600803)（45898.9218%）、海南海药(000566)（349.47%）、京新药业(002020)（170%）、紫鑫药业(002118)（142.62%）、双鹭药业(002038)（140%）、沃华医药(002107)（110.0296%）、*ST华控（101.8025%）、力生制药(002393)（80%）、鱼跃医疗(002223)（80%）、精华制药(002349)（70%）、永安药业(002365)（70%）、贵州百灵(002424)（70%）、科伦药业(002422)（60%）、恩华药业(002262)（50%）、太安堂(002433)（50%）、瑞康医药(002589)（50%）。 医药生物类公司经营现金流同样十分重要，统计显示，业绩预喜的32家公司中，每股经营活动产生的现金流量在0.1元以上的公司有18家。每股现金流最充裕公司当属新和成，公司在深市中小板上市，具有医药概念、基金重仓概念、沪深300概念等题材，中报公司每股经营现金流达0.69元，预计2011年1-9月净利润同比增长在20%以内去年1-9月公司净利润8.02亿元。公司是全球最重要的维生素生产企业之一，主导产品VE、VA、VH、VD3、类胡萝卜素，市场占有率都位于世界前列。公司维生素E的中间体三甲基氢醌和异植物醇首家产业化成功，产量居全国首位。 桂林三金(002275)是业绩预喜股中每股现金流排名第二位的公司，公司属中小板上市企业，具有医药概念、中盘概念、中价概念、广西概念等题材，今年中期公司每股现金流达0.5元。中报披露，预计2011年1-9月净利润同比增长0-20%，上年同期净利润2.15亿元。公司主要从事咽喉口腔用药系列、抗泌尿系感染用药系列及心脑血管用药系列中成药产品的研究、生产与销售，以及其他天然药物和生物制剂等的研究开发，居国内喉口类中成药市场第一位。 其余16家预喜且每股经营现金流0.1元以上的公司分别为：海翔药业(002099)（30%）、千红制药(002550)（20%）、紫鑫药业（142.62%）、科伦药业（60%）、恩华药业（50%）、精华制药（70%）、双鹭药业（140%）、信立泰(002294)（30%）、众生药业(002317)（30%）、华邦制药(002004)（40%）、上海莱士(002252)（30%）、海南海药（349.47%）、仙琚制药(002332)（30%）、力生制药（80%）、科华生物(002022)（30%）、鱼跃医疗（80%），与其对应的每股经营现金流分别为：0.48元、0.43元、0.41元、0.4元、0.3201元、0.32元、0.28元、0.27元、0.25元、0.22元、0.17元、0.15元、0.14元、0.11元、0.1元、0.1元。 医药消费需求或释放 中长期来看，人口老龄化及城镇化、经济水平提高带动医药消费升级，疾病谱变化等是医药行业持续快速增长的根本驱动力，而医改则通过医保水平提高和就医环境改善以杠杆作用撬动医药消费需求快速释放。目前来看，医药行业发展的驱动因素没有发生变化。 2011年以来，在医疗投入加大的效应下，行业收入增速依然强劲，但利润增速开始放慢，显示出成本上升的压力，同时也反应出行业政策方面的细微变化。2010年底开始，国家启动了针对2009年版医疗保险药品目录的新一轮药品降价；药品招标采购随着医疗改革的推进，各地均在探索新的模式，对药价也产生进一步的压力；国家投入随着基数的提高，增速渐缓；新版GMP对药品生产企业的生产成本带来一定的压力。结合以上种种，我们认为，中国医药(600056)行业巨大未被满足的潜在需求不变，但从发展阶段上来看，医药行业正在进入平稳增长期，未来五年，业内人士预计行业的收入和利润增速将在20-25%的区间内。 总结影响医药行业增长的因素，由于行业的特殊属性，需求和政策是观察医药行业增长动力的两大方面。从需求角度来看，中国处于老年化进程中的庞大人口、城镇化、疾病谱的变化和经济的增长以及自2007年以来启动的新一轮医疗改革将持续释放对医疗服务、医药产品的需求，推动医药行业在未来十年时间里持续快速增长。 不同于其它行业的是，国家政策在医药行业的发展中发挥着举足轻重的作用。国家政策涉及到医药产业链的方方面面，包括药品价格、医疗机构药品采购行为、药品生产企业的GMP认证，药品流通企业的GSP认证、新药注册、国家财政对医疗卫生的投入、医保政策等。市场人士认为认为，从当前的政策情况来看，医药行业正在进入稳健增长期。 |
