社保基金偏好中小板股 险资钟爱蓝筹股(表) 上市公司中报进入密集披露期，被认为具有长线投资能力的两大机构投资者社保基金和保险资金持仓情况逐渐浮出水面，从已公布的中报来看，社保基金偏好投资中小板股，保险资金钟爱传统蓝筹股。 社保基金增仓中小板股 Wind资讯统计显示，社保基金增持或新进入不少中小板股。截至7月26日，已经有75家上市公司披露2014年中报，社保基金现身14只个股的前十大流通股东之列，对山大华特、华天科技、北京利尔等增持力度较大。 医药制造企业山大华特最受社保基金青睐，有3只社保基金进驻其前十大流通股东行列，也是目前社保基金持有市值最高的股票。华夏基金管理的社保107组合、招商基金管理的社保604组合、鹏华基金管理的社保404组合分别为该股第六、第七、第九大流通股东，持有比例分别为2.96%、2.68%、2.45%。其中，前两者二季度持股数量不变，社保404组合是二季度新进，持有441.2万股。此外，一季度末持有该股较多的社保416组合二季度淡出其前十大流通股东行列。 华天科技也颇受社保基金喜爱，社保基金持有市值为2.4亿元，较一季度末增加1.3亿元，博时基金管理的社保108组合和社保102组合分别持有1448.6万股、715.38万股，为第二、第六大流通股东，前者在二季度加仓350万股，后者为二季度新进。 北京利尔也迎来新的社保股东，社保412组合持有243.73万股，持有比例为0.41%，为第十大流通股东；富国基金管理的社保114组合则持股不变，持有比例为0.87%，为第五大流通股东。 招商基金管理的社保110组合在二季度低位加仓88万股辰州矿业，持股数增至500万股。社保114组合还小幅增持了10万股达实智能。 一些社保基金继续持有双塔食品、瑞康医药、海博股份、利尔化学和永新股份，持股数未发生变化。 部分个股则被社保基金减持，如社保基金108组合减持新国都120万股，持股数降至80万股；广发基金管理的社保115组合小幅减持了华平股份，长盛基金管理的社保603组合显著减持辉丰股份，社保107组合小幅减持了立讯精密。 险资钟爱传统行业蓝筹股 保险资金则更偏好传统行业的蓝筹股。 中国人寿保险公司旗下传统普通保险产品账户二季度大举进驻立讯精密，持股758万股，持股市值2.49亿元。太平人寿保险公司旗下个险分红账户新进银河电子，持股90万股。中国平安人寿保险公司旗下高利率传统保险产品账户新进中鼎股份245万股，一季度末持有该股622万股的太平人寿保险公司旗下团险分红账户减持176万股，持股数降至446万股。中国平安人寿保险公司旗下个险投连险账户增持81万股老板电器，持股数增至661万股。 险资还对多只个股采取持股不变的策略。中国人寿保险公司旗下个人分红账户继续持有小商品城、兴蓉投资、山东药玻和安琪酵母等传统行业个股，新华人寿保险公司旗下个人分红账户继续持有博瑞传播，信泰人寿保险公司旗下万能保险产品继续持有中信海直，中国人民财产保险公司旗下传统普通保险产品账户继续持有利尔化学372万股，而中国人民健康保险公司旗下传统普通保险产品则减持136万股利尔化学，持股数降至161万股。 社保基金二季度末持股情况一览
赵丹阳：A股牛市快来了
混合制将是引爆点 赵丹阳表示，目前A股已经进入最便宜的时候，混合所有制将是中国牛市的引爆点。 素有"私募教父"之称的 赵丹阳 ，其市场观点一直备受业界推崇和关注。在今年的诺亚财富赤子之心上海投资策略会上，赵丹阳表示，目前A股已经进入最便宜的时候，混合所有制将是中国牛市的引爆点。 在谈及宏观环境的时候，赵丹阳表示，人民币汇率长期升值的趋势还没有结束，目前中美劳动者的收入差距还有7至8倍，但两者的劳动生产效率差不多。美国所谓的制造业回归没有基本的劳动力基矗同时，长期而言，中国劳动生产效率还有提升空间，也就意味着人民币升值依然有空间。另外，政府债在内的各项宏观风险可控，目前中央政府负债20%，地方80%，属于正常水平。 在市场牛熊的判断上，赵丹阳坚定指出A股牛市快来了，2000点就是A股的底部。以中国石化为例，目前P/E(市盈率)10倍多，PB(平均市净率)1倍多，是18年以来最便宜的时候，比1000点的时候还便宜。而中石化H股P/E仅8倍、PB仅0.8倍，6%的股息率，完全低估了其市值。 另外，赵丹阳指出，考虑到中石化拥有3000个加油站，有一些还是好地段的加油站，这些站点就值1000亿美元(折合人民币约6156亿元)，但目前其市值只有5000多亿，存在不理性低估。市场正进入风格化转换，看好制度改革所释放的红利，混合所有制将会是牛市的引爆点。（每日经济新闻） 估值修复+政策助力 银行股强力复苏 近日A股市场风格显著切换，大盘蓝筹与小盘成长股之间再度玩起了此消彼长的"跷跷板"游戏，作为低估值蓝筹股的典型代表，银行板块受到投资者热情追捧。分析人士预计，随着未来流动性适度宽松和经济小周期见底，银行股还将迎来一轮明显的估值修复；与此同时，棚户区改造，公路、铁路等基础设施改造等是下半年政策的重要内容，沪港通的各项准备工作也在稳步推进，在政策面暖风频吹的氛围中，银行股的投资价值将得到提升。 估值修复可期 沪深主板大盘昨日双双大涨，盘中沪综指不仅强势突破年线压制，尾盘还一举站上2100点重要关口；深成指也放量收出一根大阳线。与之对比，部分小市值股票则遭到投资者抛弃，拖累中小板和创业板指数深度回调。大小盘股走势风格迥异的格局中，场内资金大规模介入银行类股票，导致持续横盘震荡的中信银行板块"意外"大涨，仅次于煤炭股，以2.99%的单日涨幅位居行业板块第二。 个股方面，银行板块"涨"声一片，16只成分股悉数飘红。其中，兴业银行和中信银行涨势最好，涨幅分别为5.54%和5.35%；工商银行和中国银行表现略逊，但涨幅也分别达到1.16%和1.17%；其余个股涨幅则处于1.50%-4.5%之间。市场交投方面，绝大多数个股的单日成交额倍增，实现巨量成交。 分析人士表示，以创业板为代表的小盘成长股估值过高固然是引发资金反身追捧银行股的重要原因，但前期银行板块的超跌才是引发资金大举抄底的根源。今年以来，受房地产市场景气度持续下滑，以及企业信用违约预期高涨等因素打压，银行板块估值每况愈下。根据wind数据统计，目前银行板块市盈率仅有4.6倍，不仅低于今年年初的4.97倍，也显著低于9.1倍的沪市平均水平。作为A股市场重要权重股，几乎腰斩的折价使得银行股自身存在极大的估值修复需要。 招商证券也认为，当前银行板块估值已经到达历史低点，较为充分地反映了市场悲观预期。之前制约银行估值的不利因素，如利率市场化、资产质量下降等已经被投资者所认知，包含在较低的估值数据内，预计在没有超预期因素向下冲击的情况下，已经跌到"地板之下"的银行股或继续上演估值修复行情。 政策发力助推 从4月10日中国证监会与香港证监会共同发布沪港通试点的联合公告开始，沪港通推进工作稳步进行，截至7月18日，内地、香港分别有90家、215家券商（经纪商）申请参与试点。与A股市场热衷追逐成长股不同，港股市场中投资者更偏好蓝筹股，投资周期也普遍较长。分析人士认为，一旦沪港通开通，由于投资者结构将发生变化，那些业绩稳定、股息率较高的金融蓝筹热度有望提高。 从目前的AH股溢价率来看，银行是H股溢价率最高得到行业之一，整体溢价率达到13%，其中招行、农行、工行的H股溢价率分别高达22%、20%和16%。华泰证券研报预计，两地银行股估值差异在沪港通后可以得到一定平衡，A股银行股短期存在10%-15%的向上空间。 此外，年内政府投资增加主要在基础设施建设领域，如公路、铁路，以及棚户区改造，这些也对银行板块构成提振。6月底，银监会批准国开行成立住宅金融事业部，加速城镇化建设。随后，央行向国开行提供了1万亿元PSL资金用于棚户区专项改造。中信建投认为，PSL其实相当于再贷款的升级版，借助国开行投向实体经济后，能够降低社会平均融资成本率。而且随着银行公司治理结构的调整，无风险溢价也将同步下降，这将有利于助推银行股反弹。 表外资产快速扩张以及风险利率的抬升，使得目前银行资产负债表存在杠杆高、周转慢、稳定性差的特点。长江证券认为，今年出台的相关政策也带有明显修复资产负债表的导向：资产端，调整存贷比以为这表外资产吸引力下降；负债端，优先股为银行注入长期稳定自办，CDS将更多低替代银行理财产品，能够较大地提高银行负债的稳定性。预计这记政策组合拳将为银行股基本面和投资面创造较优环境，催化估值上行。 在认同银行板块估值修复预期的前提下，也有分析人士提出，在下半年新股发行节奏锚定、驰援资金有限的环境中，银行板块的反弹并不会一蹴而就，有可能是以间歇性脉冲为主。（.中.国.证.券.报） |
