| 交通部推进港口转型升级
龙头公司望率先受益 中国交通报6月10日消息，日前，《交通运输部关于推进港口转型升级的指导意见》发布。 《指导意见》指出，以加快转变港口发展方式为主线，到2020年基本形成质量效益高、枢纽作用强、绿色安全、集约发展、高效便捷的现代港口服务体系，适应我国经济社会发展需求。港口信息化带动作用更加突出，标准的基础性作用得到充分发挥。港口发展基本实现由主要依靠增加资源投入向主要依靠科技进步、劳动者素质提高和管理创新转变，由主要提供装卸服务向提供装卸服务和现代港口服务并重转变，由主要追求吞吐量增长向着力提升质量和效益转变。 另外，据此前媒体的报道，目前，交通部还在对《全国沿海港口布局规划》进行修编，将涉及到港口整合、内河港口发展及港口整体布局等方面的内容。 A股上市公司中，天津港、上港集团、重庆港九、深赤湾A、宁波港等港口龙头公司有望率先受益，其中天津港、上港集团等拥有大量的土地储备，在未来的港口地产开发中有巨大的潜力；中储股份、外运发展、保锐科技等物流企业有望获益；飞力达、华鹏飞等物流信息服务商也值得关注。（中.国.证.券.网.严.洲） 港口板块10大概念股价值解析 个股点评： 大连港:致力于东北亚国际航运中心建设 类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：杜建平 日期：2012-10-19 我们近期对大连港(601880.CH/人民币2.88; 2880.HK/港币1.64, 持有)进行了调研。受外围经济疲软以及我国经济增速放缓影响,我国港口货物吞吐量增速逐渐下滑,在此背景下公司主要货种吞吐量仍旧保持较快的增长速度,表现优于全国平均水平。我们预计大连港2012 年前3 季度货物吞吐量达2.3 亿吨,同比增长近15.5%,集装箱吞吐量接近580 万TEU,同比增幅超过25%,增速比全国平均水平高10-15 个百分点。货量增长以及费率提升推动公司主业毛利润快速增长,但由于财务费用居高不下,我们预计公司前三季度净利润同比仍将下降10%左右。目前公司A 股和H 股股价对应2012 年市盈率分别为19 倍和9 倍,A 股市盈率偏高,H 股较为合理;从市净率来看,A 股和H 股分别为1.0 和0.5 倍,H 股市净率处于历史底部。但是由于公司短期内业绩仍面临较大压力,我们暂维持对公司的盈利预测和持有评级不变。（中.国.证.券.网） 连云港:煤、镍吞吐受限波及利润,2014步入新产能投放周期 类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：韩轶超 日期：2014-04-23 报告要点 事件描述 连云港公布2013年年报,营收同比下降4.52%至15.42亿,毛利率同比下降1.31个百分点至24.69%,归属于净利润同比增长5.67%至1.60亿,实现EPS为0.20元。利润分配预案:每10股派送0.5元现金红利(含税)。公司同时发布2014年度一季报,营业收入同比下降5.87%至3.81亿,毛利率同比下降8.80个百分点至21.19%,归属于母公司净利润同比减少46.67%至2383万,实现EPS为0.02元。 事件评论 煤炭接卸量下降,2013年利润增速放缓。公司2013年吞吐量和营业收入同比分别下降7.16%和4.52%,净利润同比增长5.67%。吞吐量下降是由于公司煤炭接卸量降幅较大,主要原因有:1)国内煤炭消费市场需求不足;2)江苏省响水县陈家港航道疏浚,陈家港电厂煤炭直接从北方港启运;3)腹地煤炭用户购煤渠道多样化,减少了从连云港采购进口煤的比例。尽管由于煤炭吞吐量下降导致公司毛利同比减少了约3900万,不过公司因投资收益营业外收入2项合计同比增多约3200万,最终实现归属净利润同比增长5.67%,低于上年的12.76%。 镍矿进口大幅下降,一季度利润下滑近5成。我们判断,公司一季度营收同比下降的原因,主要是受印尼限制镍矿出口的政策影响,致使堆存收入减少2374万。中国一季度镍矿进口量同比减少8.4%,从印尼进口量同比减少11.73%,一定程度上对公司总吞吐量和收入规模造成了影响。 2014业绩筑底,维持"谨慎推荐"。考虑到:1)墟沟东作业区物流场站项目因拆迁工作延迟,预计于2014年底达产;2)55-57号泊位水工主体将于2014年6月完成,届时年折旧和财务费用相应增加约2000万,吞吐量达标需要一定时间;3)1季度以来镍矿进口量收缩明显,如印尼依然维持限制镍矿出口政策,公司全年吞吐量增速将受到影响。4)公司将2014年度的经营目标定位为17亿营收和1亿净利润。我们将公司2014-2015年摊薄后的EPS预测下调至0.10元和0.16元,利润同比回落主要是因为2011年增发项目延期至2014年底达产而同时2013年增发项目也在2014年中完工,我们预计2014年将是阶段性的利润底部,而从明年开始随着新项目产能利用率逐步攀升、堆存收入增加以及吞吐量步入较快上升通道,利润有望较快恢复,维持对公司的"谨慎推荐"评级。 |
