| 机械2014年增速有望超过10%
4主线率先布局 中国机械工业联合会（中机联）称，2014年机械工业产销增长速度将处于10%-15%之间，利润增长预计在10%左右。 据中国证券网报道，中机联预测，2014年机械工业有望继续保持比较平稳的增长态势，预计产销增长速度处于10%-15%之间，利润增长在10%左右，出口创汇增幅估计在5%-10%之间。 对具体行业而言，中机联的判断是，2014年常规发电设备和输变电设备、冶金矿山设备、重型机械、普通机床等行业将继续处于需求低迷状态；高档机床、机器人(300024)及自动生产线需求将上扬；工程机械市场将有所回暖，由大起大落逐渐回归正常；汽车和农机产销增速将逐渐回落，但大型高端农产品(000061)市场仍将较旺。 投资要点： 据方正证券(601901)研报，机械板块正式步入结构调整期。结构的调整主要围绕机器替代人以及能源使用效率展开。因此，我们更加看好高端装备、能源装备及消费驱动的机械细分子行业。这些行业的结构性变化将带来投资机会。 国内油气供给缺口不断扩大，油气设服行业迎投资机会。随着国内油气供给缺口的扩大，老油田增产、海上油气田开发、非常规油气开发已成为油气装备与服务行业新的驱动力，相关装备的应用与服务有了更大的发展空间，有望率先迎来投资机会。重点推荐吉艾科技(300309)（300309）、通源石油(300164)（300164）、海默科技(300084)（300084）。 动车招标重启，铁路装备投资机会启动。高端装备作为“十二五”规划的重点行业已经走过三个年头。高铁装备经过动车组事故的调整期，招标再次重新启动。特别是第四季度，铁路投资也开始不断加快以及未来基建投资与车辆投资的切换，均将为铁路装备上市公司带来投资机会。 智能化装备是增长率最快的子行业，市场化格局最完善。随着国内劳动力成本的上升，最低工资标准一提再提，制造业已经无法承受高昂的人力成本，智能装备将助力中国实现“中国智造”。重点推荐以机器人成套设备为代表的机器人（300024）、博实股份(002698)（002698）。 其他板块，看好消费带动的投资机会。受益粮食危机，土地使用效率不断提高，农机行业受益政府扶持，明年行业景气度继续向上。在消费领域，高端消费步伐加快，游艇行业开始不断走进消费者视野。重点推荐太阳鸟(300123)（300123）、新研股份(300159)（300159） 吉艾科技:收购定向井服务公司,后续仍有期待 类别：公司研究机构：中国国际金融有限公司研究员：关滨,何帅 日期：2013-11-08 公司近况吉 艾科技公告,以5,967 万元人民币收购石家庄天元航地石油技术开发有限公司51%股权。 评论 天元航地具有较强的技术实力和市场竞争力。天元航地主要从事定向井服务,拥有复杂大位移定向井、水平井等一批特色技术。 公司目前拥有20 余支定向井服务队伍,40 名技术带头人;101 名员工中,93 名是专业技术人员。此外,公司与多家石油专业院校合作,从高校招募员工,充实工程师人才梯队。 收购价格比较便宜,预计未来可能收购剩余的49%股权。天元航地原股东承诺2013 年净利润1300 万元,2014/15 年扣除非经常性损益后的净利润分别同比增长25%。收购价款5,967 万元,对应9倍的2013 年净利润,收购价格比较便宜。我们预计,吉艾科技未来可能根据天元航地业务发展情况,择机收购剩余的49%股权。 带来协同效应。艾科技已经完成LWD 的基础研发,预计可能在明年投产,可用于定向井服务领域。公司收购天元航地,快速拥有20 多支定向井服务队伍、人才和市场,有利于快速延伸产业链,带来协同效应。 估值建议 本次收购完成后,将增厚吉艾科技2014 年净利润829 万元人民币,合每股收益0.04 元人民币,相当于7-8%的2013 年净利润预测,我们暂时维持盈利预测。 管理层计划做大做强三大块业务:包括1) 油气设备制造和销售;2) 油田技术服务;3) 油气区块承包及一体化开发业务。我们预计公司未来将继续以收购的方式,在设备、服务和油气区块领域进行“外延式扩张”,实现公司的战略目标,维持“审慎推荐”的评级。 风险 订单风险;石油公司缩减资本开支;产业链延伸进度低于预期;技术优势维持;作业失误;季度盈利波动;应收帐款管理风险等。 |
