| 罗顿发展:受益海南国际旅游岛的建设 类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：王旭 日期：2009-11-09 2009年前三季度,公司实现营业收入0.74亿元,同比下降1.85%;营业利润-3,127万元,同比多亏17.43%;归属母公司净利润-2,482万元,同比多亏26.72%;每股收益-0.06元。 游客人次下降导致营业收入下降。受国际金融危机以及甲型流感的影响,国内外旅游的人次急剧下降,国际航班量大幅减少,三亚地区的酒店入住率屡创新低。公司的酒店平均房价及开房率较去年同期下降,导致公司营业收入下降。 公司三项费用控制良好。报告期内公司产生的销售费用为13万元,同比下降58.22%,销售费用率为0.18%,同比减少0.24个百分点。管理费用3,418万元,同比下降1.11%,管理费用率为45.93%,同比增加0.34个百分点。财务费用1,034万元,同比下降2.71%,财务费用率为13.89%,同比减少0.12个百分点。 北京公司收回应收款,而应付款增加。公司其他应收款净额较上年期末下降35.67%,主要原因为北京工程公司收回其他应收款所致。公司其他应付款较上年期末增加45.49%,主要原因为公司增加对北京沙河公司的应付款项所致。 海南工程公司预付工程材料款增加。公司预付账款较上年期末增加40.73%,主要原因为海南工程公司预付工程材料款增加所致。 公司将受益海南国际旅游岛的建设。公司的主要资产是海南三亚的南中国大酒店,受益国际旅游岛的建设。海南国际旅游岛建设的总体目标是,力争用10到15年左右的时间,把海南建设成为世界一流的旅游服务国际化、生态环境持续良好、海岛生态旅游特色鲜明、旅游环境安全、中外游客向往的国际热带海岛度假休闲旅游目的地。对外实行以“免签证、零关税、放航权”为主要特点的旅游开放政策。海南省预计2009年旅游总收入207.71亿元,同比增长8%。 盈利预测与投资评级:预计公司2009年和2010年每股收益为-0.02元和0.01元。以10月30日收盘价5.14元计算,2010年对应动态市盈率为415倍,由于估值偏高,维持公司“中性”的投资评级。 风险提示:1、公司估值偏高;2、甲型流感的不确定性。 吉林森工调研简报:公司做大做强主业同时,积极进军金融产业 类别：公司研究 机构：日信证券有限责任公司 研究员：赵越 日期：2013-03-25 盈利预测、估值及投资评级. 公司所属行业为林业及人造板行业,主营业务范围包括森林采伐、人造板及饰面材料、进出口贸易、林化产品等的生产与销售等。在巩固和发展现有产业项目的基础上,公司坚定不移地走多元化发展和产业转型调整的道路。从产业上,向矿产、金融、林木精深加工方向发展;从区域上,向省外资源更丰富、政策更宽松的地区转移发展;从方式上,向资产重组、品牌经营等低成本扩张方式发展。根据我们的盈利预测,公司2012年、2013年营业收入分别为1,685.38百万元、1,859.32百万元,分别同比增长9.25%、10.32%;公司净利润分别为37.97百万元、63.55百万元,分别同比增长-50.12%、67.37%;基本每股收益分别为0.12元和0.20元,对应2012年、2013年的市盈率为55.17、33.10倍,首次给予“推荐”评级。 风险提示. 1、产品销售不畅、各种原辅材料及劳动力成本上涨的风险;2、国家天保二期工程进一步实施木材限采的风险;3、国家房地产调控政策对房地产上下游产业链影响的风险。 |
