| 韶能股份中报点评:生物质电厂投运将显著提升估值水平 韶能股份 000601 研究机构：东北证券 分析师：王师 撰写日期：2013-08-28 韶能股份今日发布半年报，报告期内公司取得主营业务收入12.43亿元，同比增长11.71％；取得归属上市公司股东净利润1.75亿元，同比增长39.49％，每股收益0.17元。公司上半年经营情况良好，符合我们的预期。 公司上半年业绩增幅近四成则主要受益于湖南地区来水情况较好.报告期公司在运电力装机容量91.221万千瓦，其中水电装机67.221万千瓦，占比2/3。水电销售电量15.64亿千瓦时，同比增长10.76％。地域分布上看，湖南地区在运装机容量60.45万千瓦，占比同样接近6成。今年广东省韶关片区降雨量较去年同期减少27.89％，但湖南大洑潭水电站所在区域来水较去年同期增加了32.75％。根据我们的测算，公司报告期内水电业务毛利率超过72％，比去年同期增长7个百分点。 韶能股份今年一季度进行非公开增发，募集资金5.5亿全部投入韶关生物质发电项目。该项目装机容量6万千瓦，是广东省首家大型生物质发电示范电厂， 在广东省将起到引导规范和确定标准的作用。韶关生物质发电项目预计将在今年三季度运行，形成公司新的利润增长点。 韶能股份现有业务仍以水电为主导，上半年的水电大发已给全年业绩高增长打下坚固基石。我们保守预计公司2013-15年EPS分别为0.24/0.26/0.3元，当前股价仅对应14X/12.7X/11XPE，估值水平仅处于电力行业中游。随着韶关生物质电厂年内投运，公司将逐步向新能源领域进行探索，不断扩大除火电和水电以外的能源利用形式。我们认为公司生物质电厂未来具备异地复制能力，该业务将显著提升公司估值水平，维持"推荐"评级。 风险提示:下半年湖南省来水情况不达预期；生物质电厂投运延期。 农业部部长要求大力发展现代农业
6股启动在即 国新办6日上午10时举行发布会介绍我国粮食增产农民增收等情况。农业部部长韩长赋表示，今年又是一个丰收年，全年农业继续保持"稳中有进"。他表示，尽管今年受到了"南旱北涝"等多重不利因素影响，但是在中央政策激励和各方面的共同努力下，夏粮、早稻、秋粮季季增产，全年粮食产量突破12000亿斤，达到了12038.7亿斤，可以说再创历史新高，又上了一个新的千亿斤台阶。 韩长赋强调，党的十八届三中全会对全面深化改革进行了战略部署，农村改革是全面深化改革的重要组成部分，是推动现代农业发展的强大动力。农业部门将认真学习贯彻三中全会精神，坚持一手抓改革、一手抓发展，以改革促发展，靠改革增活力，大力发展现代农业，扎实推进农村改革，加快健全城乡发展一体化体制机制，努力让广大农民平等参与现代化进程、共同分享现代化成果，实现十八大提出来的农业现代化与工业化、信息化、城镇化同步发展。 A股市场上，农业现代化发展中，农业机械有望获益，相关概念股包括：吉峰农机、一拖股份、新研股份等。 现代农业要求土地规模经营。规模化经营已成为现代农业发展的重要内容。我国的农用土地体系里，主要有农村土地和农垦土地两类。在土地所有权方面，农村土地为集体所有，而农垦土地为国家所有。我国总耕地面积逐年下降，而我国的农垦体系的耕地面积基本上稳定在7500万亩，占全国总耕地面积的4.0%。 银行证券认为，拥有土地资源、创新农业经营机制、管理机制改善的企业将具有长远投资价值：1）掌控342万亩土地资源、农场统一规模经营模式的亚盛集团（600108）。2）现拥有936万亩耕地和360万亩可垦荒地并尝试进行公司管理机制变革的北大荒（600598）。3）拥有353万亩土地、橡胶产业链完善的海南橡胶（601118）。（.证.券.时.报.网） |
