| 动力煤指数节节高 煤炭行业现"暖冬行情" 煤炭股早盘集体走强，午盘收盘，美锦能源涨停，瑞茂通亦涨逾5%，潞安环能、山煤国际、永泰能源等也均有不同程度上涨。 消息面上，12月4日，秦皇岛煤炭网公布最新一期环渤海动力煤指数，环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收594元/吨，比前一报告周期大涨18元/吨。 另外，本周，神华集团等三大煤炭企业又大幅提高了5500元大卡煤种的报价，神华散户市场价再度上涨20元/吨，至629元/吨。在三大煤炭企业提价带动下，下周环渤海动力煤指数预计将突破600元/吨大关。 分析人士指出，业绩弹性较高的动力煤公司以及直接受益煤炭市场回暖的贸易型公司，将率先受益。（.中.国.证.券.网 .严.洲） 环渤海煤价跳涨18元 煤企提价造势争话语权 环渤海动力煤价格涨幅进一步扩大，受年底电煤合同谈判影响，煤炭企业提价趋势有望延续。 本周三公布的环渤海动力煤价格指数再度呈现逼空式上涨，比上一报告期上涨18元/吨，最新报收于594元/吨，已经逼近600元/吨整数关。受近期水泥价格连创新高、北方地区提前遭遇极端气候等因素刺激，煤炭企业借势提价，而真正让其大幅提价的缘由，还在于为年底电煤合同谈判争取更多的话语权。 煤电合同谈判促发煤企频频提价造势。为了在年底电煤合同谈判中取得更多主动权，大型煤炭企业正通过提价、控制发货量等形式为谈判加码。尽管从2013年起取消了长协机制，但每一年年初的电煤合同价格依然具有重要的指导意义，因此在年底谈判结束前，煤炭企业仍将延续提价态势，国内动力煤价格将维持强势。 大型煤炭企业此轮提价之所以能够顺理成章，与其拥有的港口煤炭资源密不可分。今年二季度开始国内动力煤价格出现一轮急速下挫，国内煤炭企业大面积亏损，尤其以地方性中小煤炭企业为代表，停产、破产之声不绝于耳；相反，中国神华、中煤能源以及同煤集团等大型动力煤生产企业，在港口动力煤市场中所占的煤炭资源份额却得到显著提高，以秦皇岛港下水煤为例，目前中国神华、中煤能源、同煤集团等重点煤炭企业市场份额已经上升到86%。经历此轮洗牌后，拥有较多港口煤炭资源的企业具备更多的话语权，以中国神华、中煤能源为代表的大型煤炭集团的市场主导权，将进一步提升。 此轮动力煤价格大幅上升，也使得市场对相关公司的业绩进行重估，略微亏损的公司业绩弹性或许更高。在经历了今年二、三季度动力煤价格大幅下跌之后，部分煤炭上市公司业绩由正转负，国投新集今年上半年每股收益为0.07元，而三季报每股收益下跌为-0.01元，随着四季度动力煤价格的超预期上涨，公司的业绩有望改善。 动力煤价格的大幅上涨促使港口煤炭市场交投进一步活跃，以山煤国际为代表的贸易型公司将直接受益煤市回暖。从2013年公司半年报的收入占比来看，公司煤炭贸易占比高达75.09%，而利润构成仅为23.59%，现阶段煤炭贸易业务增长主要依靠薄利多销的策略来实现，因而业务受煤炭行业冷暖影响较大。由于今年二、三季度国内动力煤价格出现大幅下跌，港口煤炭市场交投疲软，公司煤炭贸易亏损幅度加大，随着四季度国内煤炭港口市场重新活跃，公司煤炭贸易业务有望减亏。(.上.证 .林.奇) 煤价连涨引出预期变化 动力煤公司触发业绩重估 国内动力煤价格接连大涨触发市场预期变化，也引发市场对动力煤上市公司业绩重估，行业分析人士指出，业绩弹性较高的动力煤公司以及直接受益煤炭市场回暖的贸易型公司，将率先受益。 仅仅两个月，环渤海动力煤价格成功实现逆转。环渤海动力煤价格指数从10月9日的年内低点530点上升到11月27日的576点，涨幅高达8.68%，尤其近四周，该指数呈现出逼空式上涨，目前已经逼近四个月新高。 本轮动力煤价格上涨主要受到水泥价格连创新高、北方地区提前遭遇极端气候以及年度合同谈判即将开启等因素的刺激。全国水泥均价连续八周上涨，使得下游水泥行业回暖态势更加明确，水泥行业的回暖为动力煤价格提供良好的基石；同时，北方地区提前遭遇极端气候，供暖需求提升将刺激煤炭需求；而年度合同谈判即将开启，煤炭企业为争夺定价话语权可能会通过限产进行保价从而影响供给。在此背景下，煤炭企业提价势头依然十分强劲，由于政策面与基本面共振作用，环渤海动力煤价格指数有望继续走高。 国内动力煤价格的一路走高，引发市场对动力煤上市公司业绩重估，业绩弹性较高的动力煤公司以及直接受益煤炭市场回暖的贸易型公司将率先受益。国投新集是安徽地区的动力煤上市公司，明年开始公司煤炭产量将逐步释放，自2012年口孜东矿（500 万吨）投产后，板集矿（300 万吨）将于2014 年投产。今年8月，公司发布公告拟向控股股东发行股票购买国投煤炭公司100%股权，此举可为公司新增煤炭产能约750万吨。受三季度国内动力煤价格大幅下跌的影响，公司第三季度单季出现大幅亏损，导致前三季度的净利润由正转负；随着四季度国内动力煤价格的一路走高，公司经营有望逐步摆脱困境。山煤国际是一家综合性煤炭公司，业务范围涉及煤炭生产、煤炭贸易、煤炭运输等。从2013年公司半年报的收入占比来看，煤炭贸易占比高达75.09%，而利润构成仅为23.59%，现阶段煤炭贸易业务增长主要依靠薄利多销的策略来实现，因而业务受煤炭行业冷暖影响较大。由于今年二、三季度国内动力煤价格出现大幅下跌，港口煤炭市场交投疲软，公司煤炭贸易亏损幅度加大，随着四季度国内煤炭港口市场重新活跃，公司煤炭贸易业务有望减亏。（.上.证 .林.奇） |
