深圳燃气:三季度业绩表现欠佳 类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王伟纲 日期：2013-10-24 2013年1~9月,公司实现营业收入62.16亿元,同比下降7.75%,实现净利润5.95亿元,同比增长23.32%,每股收益0.30元。 公司销售毛利率20.59%,同比上升3.49个百分点。 公司1-9月天然气销售量为10.33亿立方米,较去年同期8.34亿立方米的增长23.86%,其中销售给电厂的天然气量为2.87亿立方米。 展望后市,公司天然气销售量增长确定,但液化石油气业务存在下降的风险。维持对公司2013、2014和2015年的业绩预测,每股收益分别为0.35元、0.40元和0.48元。维持对公司股票“谨慎推荐”的投资评级。 风险提示:公司管道气的销售定价存在一定的不确定性,由此将影响对公司的预期业绩。 久立特材:业绩持续高速增长,期待募投项目锦上添花 类别：公司研究 机构：招商证券股份有限公司 研究员：张士宝,黄星,孙恒业 日期：2013-10-30 公司公布三季报,前三季度公司累计实现收入21.6亿元,同比增加6.2%,归属净利润1.7亿,折合每股收益0.55元,同比增加37.4%。从主要的财务指标来看,公司业绩进入高速增长期。同时,我们预计明年的募投项目将会给业绩带来锦上添花的效果,维持“强烈推荐-A”投资评级。 公司业绩继续保持高速增长,符合预期。前三季度公司累计实现收入21.6亿元,同比增加6.2%,归属净利润1.7亿,折合每股收益0.55元,同比增加37.4%。三季度单季度实现营业收入7.8亿,同比增长4.3%,归属净利润6982万,折合每股收益0.22元,同比增长37%,扣非归属净利润6312万,同比增长29%,扣非归属净利润和归属净利润之间的差额主要系政府补助款项所致。 报告期内,公司在建工程规模大幅增加,主要系公司对募投项目大量资金投入所致。公司在建的募投项目“年产2万吨LNG输送用大口径管道及组件项目”及“年产1万吨原油、天然气和LNG管道输送设施用特殊钢与钛合金复合管项目”有望明年实现投产,届时公司生产规模将显著增加,公司盈利水平有望进一步提升。 依然看好油气管网领域的广阔前景。“十二五”期初,全国范围内管网里程存量7.8万公里,而管理部门预计,“十二五”期末,全国范围内管网里程将达到15万公里。管网建设直接关系到我国能源乃至国防安全问题,这也是新一届政府致力于油气管网建设的重要原因。目前时间进程过半,西气东输、中亚、中缅、中俄、新粤浙、陕京等大动脉管线初具规模,加上不断建设的海运设施,中巴、中缅、中哈、北线、东南亚、南海海上、非洲和中东等八大能源进口线路基本形成,而区域分支管网铺设也进入集中攻坚阶段。同时,后续的升级规划不断出台,后续的建设项目将不断推升上游能源用管需求。 维持“强烈推荐-A”投资评级:公司业绩和规模处于高速增长态势,同时行业景气度持续高涨,预计2013-2015年每股收益0.75,0.98和1.11元,对应PE为26X,20X和17X,维持“强烈推荐-A”投资评级。 风险提示:公司产能投放不达预期。 |
