揭秘五大机构压箱底股 四行业160只股成核心资产 编者按：从年线来看，A股市场已出现连续3年收阴，疲弱之态显现。不过，近一段时间，随着全球最大的资产管理机构富兰克林邓普顿投资正式启动中国机会基金；QFII审批的提速；社保、保险等长线资金的不断入市，都为未来中国股市增添了动力。如此多的机构资金涌入A股，他们长期看好的行业和个股的表现应当会非常精彩。《证券日报》研究中心统计显示，市场中基金、券商、保险、QFII和社保基金等五大机构今年以来的压箱底股主要集中在金融服务、黑色金属、采掘和食品饮料等行业，今日本版特对上述四行业进行解读分析，以飨读者。 金融服务 压箱底股行业占比88.46% 金融服务（申万一级）一直以来都为众多机构争相持仓，也是压箱底股票最多的一类行业。据可查询的数据显示，基金、券商、保险、QFII和社保基金五家机构的股票仓位中，今年始终存放着46只金融股务类个股，占行业52只成分股的88.46%，位居五大机构今年压箱底股行业占比首位。 近7成压箱底股跑赢大盘 据《证券日报》市场研究中心统计显示，今年以来五大机构压箱底股占比最高的金融服务行业表现相对较强，行业指数今年以来微跌2.55%，跑赢上证指数5.27个百分点。 具体个股来看，46只五大机构压箱底股中，有32只跑赢上证指数，占比69.57%，其中半数股票逆势上涨，累计涨幅最高的前10只个股分别为：国海证券（94.47%）、宏源证券（61.93%）、国金证券（55.35%）、东北证券（26.45%）、国元证券（20.49%）、广发证券（20.21%）、长江证券（19.29%）、陕国投A（18.36%）、海通证券（18.26%）、爱建股份（16.41%）。 从资金流向来看，今年金融股务板块受到大盘疲弱影响，整体为大单资金净流出365.78亿元，但仍有6只个股出现大单资金净流入，分别为：海通证券（97042.01万元）、中信证券（67118.79万元）、农业银行（53346.86万元）、国元证券（44078.13万元）、长江证券（37984.45万元）、光大证券（34838.64万元）。 值得关注的是，五大机构压箱底的金融服务股份较多，属于五大机构的重仓所在，共持股46只金融股558.91亿股，其中今年三季度末持仓逾10亿的个股就有13只，分别为：中国人寿（195.80亿股）、农业银行（78.54亿股）、工商银行（54.34亿股）、民生银行（34.83亿股）、建设银行（26.31亿股）、兴业银行（24.57亿股）、招商银行（19.39亿股）、中信证券（16.74亿股）、浦发银行（16.44亿股）、北京银行（12.77亿股）、交通银行（12.55亿股）、平安银行（10.25亿股）、中国银行（10.01亿股）。 三子行业机会各异 受到机构关注的金融服务行业中，以证券、银行和保险这三个子行业吸引力最大，证券是由于近期频出的利好政策受到机构的追捧，而银行和保险则由于估值和具有安全连际而得到认可。 对于证券子行业，国都证券表示，本周证监会推出三项创新新政，明年券商的机会主要看创新业务的推进成果如何以及传统业务能否走出底部。明年将是券商全面创新发展的元年，相对于其他金融子板块，其投资机会仍然值得关注，建议在股价调整后逢低吸纳。推荐中信证券、广发证券、海通证券、光大证券。 中原证券认为，金融产品的丰富、业务种类的多元化将在2013 年得以更多的体现，行业创新发展的速度可能会超乎市场预期，但传统盈利模式在2013年仍难以彻底改观，创新业务全面发展但尚未能大幅改善盈利情况，行业内分化明显。创新预期是贯穿券商板块的投资主线，创新政策、动态的预期将对券商股的估值形成明显支撑，资本实力强、客户资源丰富且业务优势明显的券商个股将因创新潜力的想象空间而得到市场资金更多的关注。 对于银行子行业，海通证券表示，银行有相对收益的逻辑：1.最新情况表明，金融改革会是渐进性的，速度会慢于市场预期；对应的，银行盈利下降是缓慢过程。目前银行的低估值具有良好防御性。2.其他板块面临较大压力。最新情况表明，经济结构调整预期转弱，市场情绪难乐观。作为市值最大的板块，银行已是"白马"行业，起着参照物的角色：其他行业好时，银行被遗忘；其他行业不好时，部分资金回归银行股。 保险子行业受到机构的好评。国都证券表示，目前保险股的估值已经处于绝对底部，长期价值显现。保险公司权益投资已经经历了最坏时刻，未来向上的可能性更大。考虑到其业绩弹性及行业政策面偏积极，建议关注中国平安、中国人寿。 黑色金属 压箱底股行业占比79.41% 今年以来，黑色金属行业的整体表现疲弱，自1月1日至昨日累计跌幅为12.72%。尽管如此，该行业依然受到五大机构的关注。据可查询的数据显示，基金、券商、保险、QFII和社保基金五家机构的股票仓位中，今年始终存放着27只黑色金属类个股，占行业34只成分股的79.41%，位居五大机构今年压箱底股行业占比第二位。 三季度持仓有所减少 《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日，今年以来被基金等五大机构始终持有的黑色金属个股中，仅有包钢股份1只个股年内实现上涨,累计涨幅为27.05%，与行业整体低迷的表现相比，该股可谓是表现出众。目前看，包钢股份最新收盘价为5.21元，今年以来至今累计资金流出21.25亿元，在一季度的时候该股被五大机构共持有20327.81万股，二季度为21010.44万股，三季度为10076.14万股。 从其他个股的表现来看，今年以来至今，在27只五大机构压箱底股中，有5只跑赢上证指数，占比18.5%，期间沪指累计跌幅为7.82%。其中，跑赢大盘的个股除包钢股份以外还有，宝钢股份（-0.39%）、久立特材（-1.22%）、首钢股份（-3.36%）和新兴铸管（-7.24%）。 从资金流向来看，今年黑色金属板块受到大盘疲弱影响，整体大单资金净流出56.89亿元，仅有2只个股出现大单资金净流入，分别为常宝股份（72.98亿元）和三钢闽光（1.79亿元）。 从业绩看，在五大机构持有的27股中，有11股披露了年报预告，其中预喜股有2只分别为久立特材预告净利润同比增长20-50%；还有常宝股份预告年报续盈，净利润同比-20%至10%。 从五大机构的对黑色金属行业持股情况来看，一季度总体持有19.2亿股，二季度总体持有28.5亿股，较一季度增加了9.3亿股，增幅达48.4%。三季度总体持有15.57亿股，较二季度大幅减少12.9亿股，减幅达45.4%。从具体持有的个股情况看，其中，今年三季度末持仓逾1亿的个股就有6只，分别为河北钢铁（2.4亿股）、宝钢股份（1.96亿股）、太钢不锈（1.4亿股）、华菱钢铁（1.8亿股）、新兴铸管（1.09亿股）和包钢股份（1.01亿股）。 估值优势逐步显现 从钢铁行业的基本面情况来看，据悉，2012年钢铁行业大型上市公司利润预增，并不意味着该组上市公司今年业绩已经渐入佳境，而主要是由于同组上市公司2011年较2010年利润大幅下降44.95%导致基数过低所致。 从需求方面看，国内外经济形势的持续疲弱，造成钢铁行业下游需求普遍低迷，用钢量最大的房地产行业依旧面临持续调控，2012年前三季度房地产新开工面积同比下降8.60%，另外两个钢铁用量较大的汽车及家电行业的产销量增速，也均处于低位。 工信部数据显示，2012年上半年我国钢铁行业实现利润总额664亿元（重点大中型钢铁企业23.85亿元），同比下降49.4%。其中，黑色金属矿采选业实现利润358亿元，同比下降14.5%；钢铁冶炼及加工业实现利润249亿元，同比下降68.1%。7月份，重点大中型钢铁企业实现利润-19.85亿元，主业亏损已较为普遍，一些企业甚至实行"宁让价格、不让市场"的营销策略，但部分创新驱动能力较强、产品结构贴近市场、资源自给率较高的钢铁企业，仍保持一定盈利水平。 从三季报业绩看，大幅亏损已成为钢铁行业上市公司的现实状况，仅行业龙头宝钢股份增幅超过50%，主要得益于剥离特钢和不锈钢资产产生的非经常性收益。 从投资策略来看，国信证券分析认为，从估值上来看，钢铁板块的平均市净率为0.83倍，是全部A股市净率的0.5倍。目前安阳钢铁、鞍钢股份、华菱钢铁、武钢股份等公司的市净率已经跌到0.7倍以下。宝钢股份、太钢不锈等市净率也小于1，估值优势逐步显现.建议重点关注有50亿元回购、剥离大量亏损资产的宝钢股份；有资产注入的包钢股份。其细分子行业中可关注。一是，资源类公司。攀钢钒钛,其四季度矿价企稳，下半年卡拉拉矿贡献利润；二是钢管类公司。金洲管道、玉龙股份-受益油气开发和管道建设。 采 掘 压箱底股行业占比74.14% 今年以来A股呈现不断震荡探底的态势，而采掘类个股受伤最严重，不过仍有部分采掘类个股获得机构投资者的青睐。据可查询的数据显示，基金、券商、保险、QFII和社保基金五家机构的股票仓位中，今年始终存放着43只采掘业类个股，占行业58只成分股的74.14%，位居五大机构今年压箱底股行业占比第三位。 |
