消化浮亏 保险股四季度业绩现弹性
保险股本周走势低迷，导火索正是即将出炉的三季报。中国人寿以"前三季净利润同比下滑55%"的预减公告率先亮相，而受股债双熊大环境所拖累，用差强人意来形容保险股三季报，恐不为过。 "股债双杀--保险公司投资浮亏拉大--资产减值损失增加"，投资者日渐熟悉的保险股业绩"多米诺效应"，再次在三季度不幸发生。未经证实的消息称，中国人寿前三季成绩单之所以低于预期，正是由于该公司在第三季度进行了大幅减值计提，计提规模或超130亿，远超市场预期。 业绩大幅预减，或许不只是个案。据多位投行人士透露，预计中国太保(601601)前三季净利润同比也将出现大幅下滑，下滑幅度约在50%至60%之间。 虽然两大保险巨头同样遭遇业绩滑铁卢，但背后原因却同中有异。实际上，除大幅减值计提这个共因之外，太保今年前三季利润增速被大幅吞噬还有一个重要原因--即去年前三季度，太保因出售"太平洋(601099)金融学院"、"太平洋安泰人寿股权"而获得了一笔数亿元的一次性增收，从而导致其去年净利润同比基数较高。相对而言，利润更趋多元化的中国平安，三季报将有望再次收获正增长。 正如硬币的正反面一样，经过前三季度的大幅计提之后，保险股第四季度业绩"包袱"无疑减小。尤其是前三季度计提最为充分的中国人寿，第四季度业绩表现或许会来个"咸鱼翻身"。这是因为，经过前三季的充分计提之后，中国人寿可能已经由浮亏变成了浮盈，未来业绩增长弹性很大。有投行人士由此放言，身处股价底部的保险股，已经出现了配置良机。 然而，在一片乐观的配置声中，仍然有些风险因子需要提醒投资者注意。一是，受浮亏扩大所拖累，保险股的偿付能力充足率预计会分别下降，保险公司将普遍面临新一轮资本补充的压力；另一方面，新华保险(601336)A股及H股解禁期在即，不排除这一因素会对其他保险股产生连带影响。 当然，如果资本市场出现明显的起色，保险股浮亏得以缩小甚至出现浮盈，其股价闻风起舞亦是大概率事件。从目前来看，目前正逢债券市场大幅调整结束，四季度债市不缺机会；而股市震荡向上预期的增强，及央企出手增持等利好消息，也从一定程度上提振了市场信心。(.上.证) 大消费类行业三季报或再现预增黑马 截至10月17日，尚未发布2012年三季度业绩预告的公司多达近千家，均为沪深主板上市公司。 从已经发布的业绩预告来看，生物医药、食品饮料、餐饮旅游和家电等刚需属性较强的大消费类行业及公司业绩预增较为明显，如酒鬼酒、北京旅游、戴维医疗等，因此前述行业尚未发布业绩预告的公司诞生"预增黑马"的概率相对较高。 近期酒鬼酒及五粮液的预增公告令酿酒板块亢奋不已，而从半年报及公司运营情况来看，贵州茅台无疑是三季度潜力预增公司。贵州茅台在上半年净利同比增加42.56%的基础上，于9月初上调部分产品出厂价格，对三季度盈利的增厚作用不言而喻。国元证券、山西证券等研究机构为此先后上调了贵州茅台的盈利预测。 有分析表明，贵州茅台的提价将对其他白酒企业的产品销量产生极为明显的刺激，因此金种子酒、沱牌舍得等公司三季报大幅预增的可能性也极大。 喝酒必然吃药，红日药业、东宝生物的预增表明医药行业三季度持续盈利的可能性较高。年初至今，尽管医药行业遭受了药品二度降价、限抗令等系列冲击，但是相比去年，今年医药行业总体表现相对稳健，中国医药、江苏吴中、新华医疗等医药类公司三季报均有可能预增60%左右。 此外，在大消费领域，中国国旅等公司预增概率也较高。 另外一个值得注意的现象是，由于非经常性损益及去年基数较低等原因，不少公司中报净利同比增幅较大，客观上会导致前三季度业绩产生良好的增长预期，如通葡股份、莲花味精等，这些公司也是三季报预增概率较高的公司。(.证.券.时.报) |
