穗恒运A 发电主业盈利增加 穗恒运A10月12日发布公告称，2012年1-9月，上网电价调整导致公司发电主业盈利同比增加；2012年1-9月，电煤市场价格同比下跌，公司电煤采购成本相应同比下降；公司按权益法确认对广州证券的投资收益较2011年1-9月同比增加；公司对恒远C厂、D厂控股比例提高，公司预计2012年1-9月净利润约19500-22500万元，同比增长约220%-270%，每股收益约0.57元-0.66元。 据《证券日报》市场研究中心统计显示，今年上半年经营活动现金流净额同比增长为175.28%，每股经营现金流为2.46元，位居第二名。目前最新动态市盈率20.78倍，最新股价为11.30元。 2012年中报披露，2012年1-6月净利润15502.89万元，同比增长293.58%。主要原因为：2011年6月和12月，控股子公司恒运C厂、恒运D厂机组上网电价上调0.18和2.3分/千瓦时。 公司是广州市第二大电源企业，2011年公司完成上网电量67.75亿千瓦时，创历史最高水平，比全年上网发电计划任务增加7.03%，比上年增加8.64%，机组发电小时数位居省统调电厂前列；全年供热157.23万吨，同比增长10.50%。2012年1-6月公司完成上网电量31.98亿千瓦时，同比增加0.69%，完成上半年上网电量计划的106.89%，基本完成上半年发电任务。销售蒸汽76.35万吨，同比减少9.15%。 公司2012年7月20日公告称，公司下属电厂广州恒运热电C厂、D厂总共4台机组上网电价在原基础上增加0.8分/千瓦时，本次电价调整预计增加2012年全年营业收入约4800万元，对公司2012年经营业绩产生正面影响。 从股东进出看，中报前十大流通股东中有2家基金新进合计持有305万股。泰康人寿保险退出前十（上期持有841万股）。股东人数较上期减少约9%，筹码较为集中。 安信证券认为，假定穗恒运A的房地产业务2013年底开始确认收入，2016年确认收入完毕，预计公司2012年-2014年每股收益分别为0.92元、1.27元、1.31元，对应估值为12.3倍、8.9倍和8.6倍，维持"增持-A"投资评级，6个月目标价13.8元。 泸天化 预计前三季度净利润增长121% 泸天化10月12日发布公告称，预计2012年1-9月公司净利润同比增长66%-121%，盈利4500万元-6000万元，每股收益约0.08元-0.10元(上年同期净利润为2709万元，每股收益为0.05元)，业绩变动主要是公司获得淡储贴息收入及转让子公司股权收益，并且报告期化肥市场形势向好，公司减少库存产品，同时严格控制费用支出。 《证券日报》市场研究中心统计显示，今年上半年经营活动现金流净额同比增长为178.89%，每股经营现金流为2.40元，位居第三名。目前最新动态市盈率27.04倍，最新股价为5.67元。 2012年1-6月公司净利润同比扭亏为盈，主要是尿素产品价格2152元/吨，同比增长15.51％，使得公司毛利率为19.7％，同比增长4.47％；以及2012年上半年公司主要子公司四川天华（公司持有其59.27%股权）实现归属于母公司净利润1279.97万元；九禾股份（公司持有其59%股权）实现归属于母公司净利润11102.61万元。公司拥有年产100万吨合成氨、160万吨尿素生产能力。 公司拥有年产100万吨合成氨、160万吨尿素生产能力，目前为全国最大的尿素生产企业之一，属国家政策重点扶持的特大型化工基地和我国西部地区国家重点鼓励发展的产业。公司"工农牌"尿素是"国家质量免检产品"和"国家质量银牌产品"以及"中国名牌产品"，尿素产品主营业务利润占公司主营业务利润60%以上，市场占有率一直居同行业前列，主要销售地区是西南三省和两广地区。 公司积极发展天然气化工，加快发展煤化工、磷化工，通过结构调整、资本运作、项目投资和营销拓展，进一步做大做强化肥主业，做长做优有机化工次主业。公司将紧紧围绕强化主业，由单一氮肥向复合肥转变，实现化肥产品系列化，在做大做强化肥主业基础上，利用周边地区丰富的煤、磷资源，优化资源配置，大力发展甲醇、1,4丁二醇及其下游产品，提升次主业。 |
