2100点得失决定后期趋势 民生证券 吴春华 节后市场延续了温和的反弹走势，展望后市，由于指数从2453点下调以来，一直受到60日均线的压制，继续上行压力较大，而2100点整数关口也需要回抽确认。下周又是9月份和第三季度宏观数据公布期，不确定性因素主导市场，后市主要以震荡整理为主，调整结束后，仍有上涨可能。 本轮反弹与以往的反弹相比，有三个明显特征。首先，悲观预期得到释放。市场在跌破2000点后，成交量持续萎缩，并没有出现恐慌，说明市场已经挤尽泡沫，否极泰来指日可待。其次，政策向好预期得到强化。相关部分密集批复15个海外投资项目，海外扩张明显加快；"十二五"规划增加铁路基建投资，明年铁路基建投资规模不低于今年；多项区域规划密集获批；新一轮"汽车下乡"政策近期出台等，都说明投资拉动开始显现，消费拉动逐步深化，从而对经济的企稳起到推动作用。第三，市场信心得到恢复。促使市场信心恢复的因素较多，如汇金在上一轮增持四大行股票的承诺期满后，继续增持；统计数据显示，三季度有168家上市公司获得股东增持，特别是央企增持明显增多；国外养老金、主权基金明确启动QFII的申请等都对市场的人气起到推动作用；同时，9月官方PMI为49.8%，在连续4个月回落后首次回升，特别是新订单指数和生产指数出现上涨，对经济的企稳产生积极的影响，基本面的向好成为支持市场走强的基石。 市场连续上涨后，回调的压力开始显现。基本面上，自9月15日始，将陆续公布9月份和第三季度宏观数据，如CPI、PPI、第三季度GDP、规模以上工业增加值、全社会用电量以及新增贷款数据等。根据机构预测，9月CPI同比上涨将低于8月份，为1.9%，统计局监测的50城市9月份主要食品价格环比下行等，也说明通胀压力继续缓解。第三季度GDP同比增长估计比第二季度继续下滑0.1%，为7.5%，经济回升仍需时日。按照以往经验，9月新增贷款往往多于8月，而今年9月新增贷款预计基本与8月持平，需求不足，导致银行"惜贷"等等，多因素影响市场，使市场承压。基本面的因素会传导给市场，使投资者操作谨慎。 从技术面来看，2110点-2145点区域对市场构成短期压制，站上2100点后，市场也需要回抽确认，考验2100点的支撑力度。经过整固后，市场若失守2100点，那么调整的时间可能延长。唯一需要注意的是周K线上的MACD，在连续两周的反弹中依然没有形成金叉，表明市场目前的状况依然是反弹而不是反转。 下周趋势 看平 中线趋势 看多 下周区间 2080－2170点 下周热点 业绩预增个股 下周焦点 9月和三季度宏观经济数据 |
