余丰慧：IPO暂停两个月后重启 证监会用意几何
在将近两个月的"空窗"后，证监会于9月24日宣布重启新股IPO审核，这大大出乎市场的预料。因为就在24日，上证综指盘中最低探至2005.26点，距跌破2000点仅一步之遥。2000点是一个信心指标界碑，也是投资者的一道心理承受防线。这一点位一旦跌破，A股继续深度下行的可能性将急剧增大。一边是2000点"保卫战"厮杀正烈，另一边证监会却重启IPO，这对本已疲弱不堪的A股而言，无异于重重一击。在这关键时刻，竭力唱多股市的证监会突然重启IPO，既让人吃惊，又令人不解。 证监会为何在此时重启IPO？ 此前，社会各界呼吁管理层尊重股市供求规律，在股市深度下跌的情况下暂停新股IPO审核。而证监会方面多次表示新股发行与否对股市没有影响，不会因股市下跌而停止新股发行。不过，证监会虽然没有公开声明暂停新股发行，却在事实上将IPO暂停了两个月。在这两个月中，A股没有止跌迹象，管理层可能据此认为这恰恰佐证了其之前坚持的观点――暂停IPO对股市涨跌没有影响，因此重启也就理所当然。不过笔者认为，如果不是IPO暂停了两个月，A股可能跌得更快，或许早就跌破2000点了。因为不管是从基本的供求关系规律或价值规律来看，在股市交易低迷、需求萎缩的情况下增加市场供应，下跌是必然的。 在历届证监会中，本届是最竭尽全力唱多股市的。但证监会此时重启IPO之举，难免让投资者对其力挺股市、竭力唱多的意图产生怀疑。从积极的角度理解，唱多应该是为投资者利益着想、为中国股市的健康发展着想，但是从证监会拼死都要IPO来看，唱多或许只是为IPO铺路。(.京.华.时.报) 首份基金四季度策略报告出炉 看空后市 "目前来看，依靠市场自发的触底反弹力度都很弱，如果没有重大利好出现，市场难以扭转下跌趋势。"南方基金在昨日发布的2012年四季度投资策略报告中如是预测，这份基金业首份四季度策略报告认为，未来几个月A股市场仍会震荡探底。 南方基金分析认为，从近期公布的一系列经济指标来看，我国经济增速的下滑超过年初市场预期，经济见底的时间一再后移。虽然9月13日，随着美联储推出QE3，给全球资本市场带来一定的利好，包括A股市场，但对中国实体经济的影响有待观察。 "由于本次经济增速下滑是全球经济周期和国内经济结构调整双重叠加的结果，我国经济可能要经历漫长的底部调整，才能逐步走入上升周期。在市场长期担心去杠杆去产能、短期仍看不到经济暂时见底的背景下，市场做多情绪难以提振。同样，政策在经济不会急剧下滑、通胀有可能反复、没有大面积失业的背景下，也不会有大的刺激计划。在经济没有走到上升周期之前，市场很难打破这样一个下降通道。"南方基金指出，由于盈利见底晚于经济见底，因此三季度上市公司业绩增长仍不容乐观。 "从估值上来看，目前沪深300估值在2011年、2012年的动态市盈率分别为12倍和10倍，依然处于历史的估值底部。A股市场当前整体PE水平相当于2005年的998点、2008年的1664点和2010年2300点的水平。"南方基金比较了A股市场在2005年11月(资金供求极端恶化)和2008年10月(经济极端恶化)形成的两个极值标准，认为目前A股仍在底部区域，但短期内反弹仍然无望。 "目前市场估值处于相对低位，在经济冷、政策热的组合下，未来几个月A股市场仍会震荡探底。"南方基金建议在操作上关注结构性行情、优选个股。从结构上来看，偏好蓝筹股，规避创业板和绩差股。重点配置白酒、消费品、医药等行业。(.北.京.商.报) |
