/行情比较/ 周期股卷土重来跨年度行情能否期待？ 本周五，一根久违的长阳线终于出现在A股市场上，上证指数大涨75.84点，收于2127.76点，涨幅高达3.70%，创下2009年9月3日(当时涨幅4.79%)以来的最大单日涨幅。 同时，沪市成交量从周四的427亿元猛增至1111.4亿元，似乎预示着一轮反弹行情就此拉开序幕。那么，这一次的行情和2008年至2009年类似，也是在压抑已久之后，在政策的推动下最终爆发。这一次的行情和当时有没有相似之处，是否也有望一轮跨年度的翻番行情？ 2008年：超跌后的恢复性小牛市 回顾2008年10月，当时上证指数从一年前的6124点一口气跌到了1664点，累计跌幅高达73%。如此巨大的跌幅，在历史上是极其罕见的。正是在这种严重超跌的背景下，再加上管理层果断出重手刺激经济，于是引发了一轮从2008年10月底到2009年8月初的跨年度行情。在这轮行情中，上证指数也从1664点涨到了3478点，累计涨幅超过109%。 "从行情的发动来看，当时的气势比现在要强得多。"广发证券资产管理部一位投资经理表示，"2008年11月10日，政策宣布当天，上证指数涨幅达到7.27%，让人感到一股极其强大的力量开始托市了。"四万亿的政策，稳住了市场，坚定了投资者的信心。2009年2月，当上证指数重新站上2000点之后，人们看到了一轮牛市的雏形。这一年，上证指数月线连收7根阳线，其中3月累计涨幅14%，6月涨幅12.4%，7月涨幅15.3%。 如果说，四万亿的政策开启了小牛市的大门，那么以机械股为代表的一批周期类股票则迎来了春天。行情发动的当天，2008年11月10日，三一重工 (600031，收盘价9.93元)、徐工机械 (000425，收盘价11.18元)等机械股全线涨停。同时，冀东水泥 (000401，收盘价11.50元)、海螺水泥 (600585，收盘价15.07元)等水泥股大面积涨停。更为重要的是，这些周期股不仅率先启动，而且贯穿全程，更是成为未来3年的大热点。以三一重工为例，尽管行情于2009年8月结束，但该股的上涨行情一直持续到2011年4月才见顶。 除了机械、水泥两大板块外，其他周期类个股也是全线开花。最具有爆发力的，还有有色金属板块、煤炭板块、矿产股三大领域。其中，吉恩镍业 (600432，收盘价11.80元)、路翔股份 (002192，收盘价16.73元)等个股，都在当时的行情中翻了几倍。 2012年：周期股能否延续辉煌 再看昨日的涨幅榜，周期类股票同样成为王牌，水泥、建材 、机械、有色，个股都是4年前大行情的主角。但是，同样是周期类个股点燃战火，本轮行情会不会延续当年的辉煌？ 分析人士认为，昨日机械等板块的大幅上涨，主要原因有两方面。一是前期超跌严重，自身存在修复的要求。二是还是本周发改委连续批复上万亿元的投资建设项目，这很容易将资金往这类行业上引。但是，仅凭昨日一天的大幅反弹，就要做出行情反转的判断，还为时尚早。 首先，2008年~2009年之所以能够出现跨年度行情，且大盘涨幅翻番，很重要的原因是之前一年内市场跌幅超过70%。而如今从3478点算起，3年时间内上证指数跌幅约42%。其次，从宏观面看，当时4万亿政策出台，再加上宽松货币政策的配合，经济迅速与2009年一季度见底反弹，并且形成V型反转，这给A股市场的上涨创造了良好的氛围。而今年市场最担忧的，依然是宏观经济见底后，很难形成迅速的反弹，如果出现"L"型见底，GDP增速保持较长时间的低位运行，那么也难以对股市形成正面刺激。此外，由于防通胀，以及对房地产市场调控的持续，也使货币政策适度放宽的预期不强。 除了上述因素外，本轮行情如果继续延续，还将面临两大拦路虎的考验。申银万国指出，首先，由于经济尚无企稳迹象，今年三季度宏观经济进一步恶化是比较确定的事件，8月份相关宏观数据将在9月中旬公布，因此从时点上看，届时对周期类个股形成直接的冲击，这也将是检验本轮反弹行情持续力的重要一道坎。其次，创业板大非解禁日日益临近，将对小盘股形成较强的威慑力。今年10月，首批创业板28家公司将迎来3年大非解禁，当月解禁流通市值比将高达16.3%，远高于2%~3%的平均水平。 因此，综合来看，昨日大盘暴涨引发的反弹，很有可能是指数跌至2000点附近后，做多力量一次集中爆发。而从领涨个股来看，机械股、水泥股等周期类品种的一跃而起，让人联想起了四年前的跨年度翻番行情。但是，由于利好政策力度难以与当时相提并论，且宏观面环境并不支持，因此从行情的力度来看，或许很难与当年相提并论。（每日经济新闻） |
