西南证券：医药板块机会明显，锁定业绩稳定个股(荐股)
8月份投资策略。医药指数经过7月份调整后,该板块估值(PE(TTM)为34.41倍)较低,8月份医药板块防御性行情将比较明显,建议投资者战略性配置该板块。从上半年的涨幅来看,投资时子行业及其个股的选择非常重要,建议关注受降价影响小、股价催化剂较为丰富且业绩出现向上拐点或加速上涨的个股。 8月份投资组合。业绩出现向上拐点或加速上涨的公司。太极集团(600129):盘活土地资产降低财务费用&虫草技术突破蓄势待发、智飞生物(300122):新品HIB疫苗与AC多糖疫苗上市再次确认业绩拐点;具有估值洼地组合。益佰制药(600594):"优质品种+精锐销售团队+外延式战略扩张"=稳定增长、华润三九(000999):中药材价格下降提高毛利率与收购产品上市确认业绩拐点;新药可能获批组合。康缘药业(600557):热毒宁增速超预期与新药可能获批成为新看点;信邦制药(002390):人参皂甙RD注射液的可能获批将使业绩蜕变、莱美制药(300006):"重磅产品"埃索美拉唑年内有望获批,将形成较完善的产品"梯队"。 2012年1-6月医药行业数据分析。2012年1-6月医药制造业主营业务收入、利润总额分别为7761亿、772亿,同比增长分别为18.25%、17.55%,营业收入增速继续下降、但利润总额增速延续前几个月上涨态势;医药主业业务成本为5485亿同比增长19.3%,其持续出现下降;从子行业角度看,2012年1-5月主营业务收入同比增度由快到慢依次为中药饮片、中药制剂、化药制剂、生物制品、医疗器械;利润总额同比增速由快到慢依次为中药饮片、医疗器械、中药制剂、化药制剂、生物制品、化药原料药。 最新行业动态。SFDA发文要求严格药用辅料使用管理;发改委力挺中药产业:一日批复8项目;1-6月北京门诊患者次均医疗费394.4元;埃索美拉唑仿制药的市场准入证。（西南证券研发中心） 中投证券：医药板块个股机会仍将持续(荐股) 中投医药8月行业视点：板块下跌空间有限，个股机会仍将持续。 医药板块经过5-7月份的大幅普涨之后，7月底板块受降价传闻及市场资金配置等方面影响出现较大幅度回调。 我们认为降价超过市场预期的概率不大，打击医药商业贿赂等因素对行业影响有限，医药制造业利润回升趋势仍然明确。目前医药板块动态PE已经回落到22.77倍，预计未来医药板块下跌空间有限，个股机会仍将持续。 建议重点关注以下三类个股：1、业绩确定增长，且下半年能完成估值切换的个股。2、基本面在底部，后续逐步改善的个股。3、短期超跌但基本面向好个股。在此基础上我们构建了中投医药8月组合中投医药8月组合：恩华药业、国药一致、昆明制药、鱼跃医疗、复星医药。（中投证券研究所） |
