五指标透露先机 社保基金"点兵"十大潜力股（一） 天地科技持公司流通股本2.15% 已披露中期报告的社保增仓股中，持有流通股比较最高的是天地科技，社保持股占该公司流通股本的2.15%。 统计显示，今年中期有两家全国社保基金在公司十大无限售条件流通股东之中，其中，全国社保基金105组合排名第5，持股流通股本1310.97万股，股公司流通股比例1.3%，增持140.98万股；全国社保基金106组合新进860.49万股，为第十大股东，占公司流通股0.85%，两社保基金持股合计2.15%。 中报前十大流通股东中5家基金、2家社保合计持有9308.55万股(上期7家持有9534万股)，其中华夏系2基金合计持2726万股，易方达系2基金合计持3385万股，社保106组合持有860万股为本期新进。股东人数较上期增加10.7%，筹码高度集中。 规模扩大业绩增长 统计显示，2012年中期公司实现每股收益0.3946元，每股净资产为3.6996元，每股公积金0.0463元，每股未分配利润为2.4757元，每股经营现金流为0.0210元，主营收入同比增长36.02%，净利润同比增长32.04%，净资产收益率为10.95%；以最新收盘价11.4元计算，公司股票最新动态市盈率（TTM）为13.46倍，具有一定的估值优势。 中报披露，报告期内公司全面完成董事会下达的2012年上半年各项任务目标。报告期末应收账款较年初余额增加11.27亿元，增幅42.90％，主要原因是本报告期公司规模的扩大，收入不断增长所致。报告期末预付款项较年初余额增加2.81亿元，增幅54.03％，主要原因是本报告期公司规模的扩大，业务量及设备采购等增长所致。 公司7月18日公告称，公司及子公司近日陆续获得政府补助资金，其中全资子公司再制造技术公司获得银川经开区管委会4886万元资金扶持，公司"年产600万吨高端采煤机科技成果转化"项目获得3200万元中央补助资金，控股子公司天地煤机"煤矿井下连续掘采机科技成果转化"项目获得4000万元中央补助资金。上述政府补助经费计入递延收益。 具多种优势和壁垒 中国煤炭科工集团将持有公司61.90％的股份，为公司的控股股东。中国煤炭科工是2008年经国务院、国务院国资委正式批准由煤炭科学研究总院与中煤国际工程设计研究总院重新组建成立。 天地科技作为煤炭装备领域最具核心竞争力的企业公司，公司具备以先进技术及多种优势和壁垒，目前是国内唯一的煤炭成套装备供应商和服务商，具备煤炭机械"三机一架"(采掘机、掘进机、运输机和液压支架)一体化的研发设计能力。公司的主营业务是矿山自动化、机械化装备制造，煤炭洗选装备制造、矿井生产技术服务与经营、地下特殊工程施工和煤炭产品销售等五大主业。截止2011年底，公司各类专业技术人员2974人。 公司有地下特殊工程施工业务，主要客户是地铁、水电、矿山、市政交通等行业中具有特殊施工需求的各类工程企业，控股子公司北京中煤矿山工程有限公司近几年已承担了北京复八线大北窑地铁隧道、上海地铁联络道等数百项特殊工程，并已在土耳其、越南、摩洛哥等国家承接工程。 公司与乌克兰利希强斯克煤业有限公司就"乌克兰梅利尼科瓦煤矿现代化技术改造"项目签署了合同，公司将向其提供成套综采、综掘设备，并提供相应的设备安装工程及相应的技术服务。该合同由中国国家开发银行提供买方信贷，乌克兰国家主权担保，并预计在2014年3月底前履行完毕。该合同总金额为5940万美元，约占公司2010年营业收入的5%。合同总额的60%收入可在2012年确认。 57家机构推荐公司股票 近一个月内众多机构对公司股票进行推荐，其中，有42家机构给予"买入"评级，15家机构给予"增持"评级，合计有57家机构推荐该股。 东方证券表示，鉴于公司生产经营状况的变化，调整2012年-2014年公司每股收益分别至0.92元、1.13元、1.37元，2012年预测0.92元盈利中，煤机业务贡献0.63元，煤炭业务贡献0.29元，根据可比公司估值情况，采用分业务估值方法，煤机业务给予17倍市盈率，煤炭业务给予14倍市盈率，对应目标价14.78元，维持公司买入评级。 中银国际认为，公司的业务分散，持有大量现金，抗风险能力较强，预计受影响不大。我们预测公司2012年、2013年每股收益分别为0.95元、1.17元。根据15倍2012年市盈率，将目标价从25.75元下调至14.25元，维持买入评级。 海通证券预计2012-2014年按照最近股本全面摊薄每股收益分别为0.93元、1.27元、1.60元，对应增长率分别为24.2%、35.8%，26.5%，给予2012年15倍估值，对应目标价13.95元，首次给予"增持"评级。 中材国际动态市盈率8倍 已披露中期报告的社保增仓股中，动态市盈率最低的个股是中材国际，以最新收盘价9.78元计算，公司股票最新动态市盈率（TTM）为8.46倍，具有一定的估值优势。 统计显示，今年中期全国社保基金一零八组合，持有公司流通股本651.76万股，股公司流通股比例0.6%，为新进入十大股东的社保基金，截至6月30日，社保基金持股市值达7521.26万元。 中报披露，前十大流通股东中8家基金合计持有8374.75万股(占流通盘7.68%)，其中建行华安宏利本期增持730万股(目前持有2000万股)；另外,本期新进社保基金零八、中国银行嘉实服务增值行业两家基金，退出建行工银瑞信稳健成长、工行广发稳健增长、JF中国先驱A三家基金。截至2012年6月30日，股东人数较上期增加20.34%，筹码集中度一般。 统计显示，2012年中期公司实现每股收益0.43元，每股净资产为3.93元，每股公积金0.26元，每股未分配利润为2.4241元，每股经营现金流为0.4元，主营收入同比增长7.45%，净利润同比增长-36.55%，净资产收益率为9.74%。 从基本面看，公司是国内外大型新型干法水泥工程建设领军企业，在大中型新型干法水泥生产系统总承包市场占有绝对的市场份额，所建日产4000吨以上的新型干法水泥生产线是国家产业政策重点扶植对象。公司已跻身国际同行业三甲之列，海外业务在国际上的市场份额已超越FLSmidth、德国海德堡、Polysius等国际同行，高居榜首。公司国际市场份额达40%，连续4年保持全球第一。 另外，公司进军环保新能源产业。公司在运用水泥工业的技术处理淤泥、污泥已经历10年研发，对于处理工业、城市生活垃圾研发也有7年，技术已能实现用工业废弃物取代水泥生产中40%原料，其技术比肩国际水平；与天华阳光共同出资设立中材国际光伏工程技术公司，注册资本3000万元，公司占68%，此次选择合资方及其关联企业为光伏电站一级开发商，拥有10年以上光伏行业从业经验，承揽过诸多国家超过150MW光伏电站建设与销售项目，以工程总承包方式与天华阳光合作，快速进入光伏产业，预计合作伙伴未来三年持有市场合同有可能超过1000MW。 近一个月内有10家机构对公司股票进行推荐，其中，有4家机构给予"买入"评级，6家机构给予"增持"评级。海通证券表示，从历史上看，公司的股价基本跟随业绩波动，由于工期较长，对订单的反映明显弱于业绩，因此年内的机会在于寻找业绩的拐点的波段性机会。中期看，公司的问题在于体量已经变大，新签订单收入比从最高时的2.88倍下降到1.5倍左右，限制了估值水平。长期看，公司的大机会在于固废处理等新业务开花结果。我们预计2012-2013年公司EPS为1.13和1.31元，给予公司2012年8-10倍的PE，合理价值区间为9.03-11.28元，建议"增持"。 |
