金丰投资:受益金融改革预期
金丰投资 600606 房地产业 研究机构：天相投资 分析师：张会芹 撰写日期：2012-04-26 2012年一季度,公司实现营业收入1.16亿元,同比增长2.65%;营业利润2090.14万元,同比下降29.09%;归属母公司所有者净利润1566.78万元,同比下降34.88%;基本每股收益0.032元。 主营业务分析:公司房地产流通服务业务实现收入4079.16万元,其中中介代理业务收入3648.66万元,同比增加23.33%,物业买卖收入405.95万元,比去年同期减少79.83%。报告期内,公司房地产投资开发业务实现收入4951.77万元,同比减少6.02%,主要来源于无锡印象剑桥北地块三期项目。房地产委托管理服务业务实现收入814.77万元,去年同期因未到结算节点而未结转收入。公司酒店服务业务实现收入816.68万元,同比减少6.51%。 2012年一季度,公司投资净收益1771.55万元,同比下降63.95%。 财务状况分析:本期末公司拥有货币资金4.67亿元元,短期借款和一年到期非流动负债合计19.96亿元,资产负债率为60.57%,剔除预收款项后的资产负债率为60.52%,公司2012年偿债压力较大。 受益金融改革。公司持有交通银行0.07%的股份,上海银行1138.80万股,占比0.27%;出资1419.34万元认购上海黑石股权投资合伙企业有限合伙人财产份额;拥有上海市住房置业担保有限公司10.5%的股权。2012年公司将培育发展房地产金融服务业务作为转型发展的一个重点,3月28日,国务院常务会议决定设立温州金融综合改革试验区,预计未来公司持有股份将为公司贡献良好的投资收益。 盈利预测及投资评级:我们预测2012-2013年公司每股收益为0.59元和0.73元,以2012年4月25日收盘价10.60元计算,动态PE分别为18倍和15倍,给予"中性"评级。 风险提示:警惕房地产销售低于预期风险;投资收益具有不确定性。 金山开发 投资亮点 1. 公司主要经营自行车生产与销售、自行车工业设备及模具,以及汽车配件、房地产开发与经营、市政基础设施建设、物流经营管理等产业。公司凤凰自行车生产量、销售量、出口量及创汇额指标均名列全国同行业前茅,行业龙头地位突出。 2. 积极提升自行车业务经营效率:2010年,作为公司传统主营业务的自行车产业通过改革改制,激发企业潜在活力,积极适应市场环境变化。以价格策略为重点,以经营效益为主线,加强三大应对措施。一是坚持市场导向,稳定拓展销量规模;二是坚持品牌经营,提升品种标准;三是不断加大新品开发力度,提高产品竞争力。 |
