| “多星点联邦制” 如何克服这个挑战呢？一些券商已经开始了大胆尝试。以经纪业务强劲而闻名国内的国信证券就是一个很好的例子。 “国信是高度放权，而不是一般的放权。”国信证券总裁胡继之强调，国信经纪业务的真正核心内涵是把每个营业部当成一个独立核算的个体，把每一个营业部总经理当作一个“准企业家”。 “我们提出一个概念，即‘多星点联邦制’。各个营业部是独立的，要算大账不要算小账。但联邦制有联邦制统一的规则，这是必须遵守的。所有权力划分清楚以后，所有营业部应干的事营业部干，所有该总部做的事总部做。该总部做的一点都不要营业部分摊。” 在考察过多家知名实体企业后，第一创业证券总裁钱龙海对券商组织形式的创新也颇有见地。“券商要从做项目向做公司转变，做公司就围绕公司最大的战略目标，公司所有的部门都需要围绕公司的战略目标，而不是围绕他们自己的战略目标。” 钱龙海指出，未来券商的考核机制、激励机制，应从过去分散化的、小团队的模式，走向整体团队考核模式。不管哪个部门，最重要的是看对公司的贡献。 “比如你创造的收入，无论是为公募基金创造的，还是为经纪业务创造的，都算你的业绩和贡献。你对公司的贡献，最终决定你的薪水和奖励的高低。这也是我们证券行业，从游击战争走向正面战争的组织形式转变。”钱龙海认为。 挑战三 银行保险信托加速跑 巨大差距难以弥补 争食财富管理大蛋糕 建设有中国特色的国际一流的投资银行，这是郭树清主席对行业和券商发展提出的新的希望和要求。然而，在当前形势下，券商距离这一目标还相去甚远。 数据显示，在中国金融业100万亿元总资产中，证券公司只占2%，商业银行占据绝大部分，保险、信托、基金等金融机构的实力也都强于券商。银行领先券商的远远不只是一两个身位，且有越来越远的趋势。而保险信托等其他金融机构也虎视眈眈，随时可能发力。 因此，券商改革创新的挑战绝不仅仅来自于行业内部，行业外部的挑战甚至更为艰巨。 就在几年前，银行、保险、券商、基金、信托还各行其是，彼此之间的竞争并不明显。然而，随着国内高净值人群的不断膨胀，这些金融机构终于在同一个战场展开了正面交锋——财富管理。 据建设银行和波士顿咨询公司联合发布的《中国财富管理市场》报告统计，截至2011年底，中国个人拥有的可投资资产规模高达62万亿元人民币，中国财富市场蕴含着巨大的商机。而其中更有价值的是，可投资资产在600万元人民币以上的高净值家庭达121万户，其拥有的可投资资产规模为27万亿元人民币，占到个人拥有可投资资产总规模的44%。中国已成为亚太地区(不含日本)最大的财富市场。 借鉴西方发达国家金融机构的发展经验，财富管理机构为高端客户提供的资产管理服务，囊括了丰富的个人金融产品以及服务，既要综合考虑客户在证券、保险、房地产等方面的投资情况，又要分析客户的税务、投资期限以及财产结构等方面，为客户制定长期的投资组合方案。 显然，国内资产管理业务发展仍未达到上述的水平，只有一些大型银行凭借其丰富的客户资源和产品优势，创建私人银行部，较早涉足财富管理业务并奠定了基础；其后，证券公司、保险公司等金融机构也纷纷加入到此行列中。 目前，凭借得天独厚的渠道优势，不少私人银行开始向客户推荐股权融资、PE投资等属于资本市场领域的产品，对于，证券公司束手无策。 “从长远来看，以银行为代表的其他金融机构，未来将成为券商的强劲对手。”东海证券总经理刘化军表示，券商想要赶超银行等其他金融机构，就必须设计出自己独有的产品，在资产证券化的过程中，不断开发不同风险收益比的产品，并寻找到相应的投资者。 创新需外部金融生态助力 招商证券总裁兼首席执行官王岩表示，目前我国内地证券公司业务主要是经纪、投行等通道业务。无论是业务品种还是经营规模，不仅与国外大行差距巨大，与在我国香港经营的中资券商也存在较大差距。 他介绍说，香港中资券商的业务范围包括财务顾问、企业融资、收购兼并、机构销售、投资服务、投资研究、定息收益、衍生产品、资产管理、直接投资、过桥贷款、私人财富管理、杠杆及结构融资、商品交易等在内的全方位投资银行服务。在二级市场上向客户提供孖展融资、新股融资、二级市场配售及全球期货等服务，以及备兑权证、牛熊证、期权、期货、利率、汇率、结构化产品等各种金融衍生品的创设、做市和交易等。 对于内地券商而言，通过香港市场学习新业务，有天然的优势，这些业务中，很多都是内地证券公司未来的发展方向，也是赶超其他金融机构的有力武器。 “证券行业的创新，不仅仅是证券行业本身的事情，它需要整个外部金融生态环境的支持与配合。”王岩强调，比如创新基础金融产品方面，需要有丰富、多样的基础金融产品和风险对冲工具，为创新的发展提供强大的基础产品支持。 同时，还有投资者方面，需要培育一大批合格的专业机构投资者和个人投资者入市，为创新提供良好的客户基础即投资者群体。 另外，在监管方面，需要在整个社会特别是整个金融监管体系范围内推动体制和制度创新，共同营造宽松的创新发展环境；有效的市场服务方面，需要提供简便、高效率的服务，为创新产品提供便捷的交易市场。 “我认为，证券行业的创新必然经历从量变到质变的过程，并最终推动整个行业的向前发展。”王岩表示。(上.证 钱.晓.涵 .屈.红.燕. 浦.泓.毅 刘.伟) |
