李扬：养老金与股市相互作用 证监会日前表示正在研究加大鼓励养老金、公积金等各类长期资金投资股市的政策措施，中国社会科学院副院长李扬20日上午在《2011中国社会科学院社会保障国际论坛》上表示，养老金与股市的关系呈现相互作用。 李扬认为，数额庞大的养老金入市必然会对一个国家的金融运行产生影响，其中金融层面的直接影响就是资本市场。 李扬分析说，养老基金都是资本市场的主要机构投资者投资的，由于养老金有自己使命和功能，必然在进入市场时会把一种稳健性、追求长期性的经营模式带到资本市场中去，弱化资本市场的投资性。但是养老金进入资本市场非常复杂，反过来资本市场易变性有可能会侵蚀养老金自身功能。(中证网) 中国社科院副院长李扬致辞 尊敬的华建敏副秘书长，戴相龙理事长，王建伦副部长，乌日图副主任，陈佳贵院长，郑功成教授： 在这里我谨代表主办方中国社科院对各位尊贵来宾表示热烈欢迎，对这次会议召开表示热烈祝贺！ 今天我们这个会议是一个重要会，也是一个综合的会议，我们讨论的议题也是一个复杂的议题。我说的重要是因为关乎民生，关乎我们社会的稳定，关乎社会的和谐发展，关乎我们科学发展观，它的重要性不用太多的介绍，与我们千家万户都有联系。同时，也是综合性，涉及到很多方面。 今天直接讨论的对象是养老金，是整个社会保障制度的一个部分。因此，我们要想把养老金问题讨论清楚，就必须讨论清楚我们社会保障制度，社会保障制度是一个大制度，在世界上有各种各样的模式，中国也多有调整，目前我们正在建设一个与社会主义市场经济相适应的社会保障制度，我们过去在计划体制下面制度不能够运行了，应当说这套制度还没有完善，正在建设过程之中。 如果放眼世界来看，社会保障制度也是五花八门，可以说目前全世界社会保障制度都在进行调整，大家可以发现原来那套制度已经不能够有效的运营下去。所以，这个问题我们必须讨论。 第二个综合就综合在，他必须讨论养老金问题。养老金的议题过去我的印象专门拿来开一个专题研讨会，特别在理论界还不是特别多。当然，我们主管部门讨论养老金非常多，但是像我们今天来开这么一个专门养老金改革的会议，在学术界不是特别多的。 中国的养老金制度在建立过程之中，现在覆盖面还不广，我们还只是三个支柱。那么，像企业年金等等也都还没有多少年，企业年金制度启动的时候我参加过讨论，普通养老金还在进行当中。同样与社会保障制度一样，养老金制度在全世界也都在调整，也不能够说有一个"放之四海皆有效"的制度，每个国家的养老金都必须适合各个国家的国情，这又是综合性的第二个表现。 第三个表现，综合性就在于对资本市场认识。因为你要讨论养老金，对于掌握到相当多资金的一个组织，必然会对一个国家的金融运行产生影响，直接影响，金融层面就是资本市场。大家都知道我们新任证监会主席郭树清一上任之后就做了几件令人瞩目的事情，一件事就是现金分红，旨在为我们整个市场确定一个下行的预值。另外一个讨论机构投资者入市，这也不都是新题目，但是在现在利润中政策有真金白银，有具体的制度安排。 从世界各国的情况来看，养老基金都是资本市场的主要机构投资者投资的，他进入资本市场，因为养老金有自己使命，有自己的功能，必然把这样一种稳健性，追求长期性的经营模式带到资本市场中去，弱化资本市场的投资性。但是，他进入资本市场这个事也很复杂，我们刚刚说他进入资本市场，对你资本市场带来一个稳定的机制，稳定的因素。但是，反过来资本市场异变性有可能会侵蚀养老金自身功能。 现在我们看在这次危机中有很多国家养老基金因为金融上出现了问题，本身经营上出了问题。所以，养老基金和资本市场关系又是我们要研究的一个内容。如果再进一步养老基金又和国家财政连在一起，当然我们从现在情况来看，各国建立养老基金基本上是财政制度外的一套制度，不希望和他有太密切关系，当然历史上关系很密切。但是，当遇到问题的时候，养老金制度和国家财政的关系就显现出来。 大家看到不久前奥巴马总统理说，当时在讨论美国债务上行问题的时候，他就曾经威胁性的告诉国会，你如果不提高上限，或者我就不支付养老金了，或者我就不支付中国的债券投资利息和本金了，发出一种赖帐的姿态，他的政治秀我们不讲，但是他这个话解释了养老金制度运行和财政深刻关系，这就是需要讨论的。 总之养老金制度这个题目，我们看起来是一个相对小一点的题目，但是一个相当综合性的议题，我们今天会上会听到各位的高见。我们这个题目又把欧债危机放在前面，更增加了他的国际视野。因为这次危机是一个资本主义制度全面危机，是有金融导致的，尤其是当危机"暴风眼"从美国转到欧洲之后，我们看到主权债务是首当其冲，而主权债务危机所触发又与我们社会保障制度有关，席卷欧洲的时候，我们看到在欧洲各国主权债务危机背后都有养老金制度不完善的主因素存在。于是，就要把全球的视野进行研究养老金与整个金融体系，与社会制度，与整个发展战略关系，我们还要在这样一个事情，如何发生问题在国际间的传导。 总之，这个题目非常复杂，非常的综合，非常的重要。所以，我们才能够请到像戴相龙理事长，建敏委员长这样的人来参会，所以这个会非常重要。这个会是有我们院世界社保中心具体操办的，应该说研究社会保障问题，在中国社科院有好几次会议，在我们经济学有8个研究所里面，至少我知道有4个专业研究力量在研究社会保障问题，当然都可以看到不同侧面问题。去年我们又考虑到社保这个制度全球性，反过来说应当有全球眼光，所以我们又成立了世界社保研究中心，今天我们终于看到了世界社保研究中心向我们推出一个重要成果，这个成果我相信有助于研究世界的问题，有助于研究中国的问题，有助于来提高我们的福祉。 这个报告里面谈了很多内容，在此不多讨论，开了一个很好的头，这样一个报告据我所知每年出一本，中国社科院有责任向社会提供各种各样的资料，并提供一些分析意见，从而履行作为党中央国务院智囊团职责，至于履行如何有待各位的批评指正。在会议召开之前，我再次对于各位嘉宾的到来，表示感谢，预祝大会圆满成功，谢谢各位。 |
