皖新传媒(601801):投资新华网提升内容产业链竞争能力 事件: 皖新传媒近日公告,公司拟参与新华网股份有限公司增资扩股,总投资1882.40万元,认购新华网股份94.12万股,约占新华网增资扩股后总股本的1%。 点评: 新华网有望上市。新华网是新华通讯社和中国经济信息社共同出资于2000年7月在北京成立,目前注册资本8000万元,新华网于2011年初整体变更设立股份公司。按照新华网的工作规划,该公司将争取尽快申报上市。"推进业务模式创新和转型"是公司的战略,此举入股国家级大网,利用央企的区位优势和内容优势,可以加快实现"跨媒体"发展,提升公司在内容产业链的竞争能力。 入股价中等偏高。根据新华网2011年盈利预测,并考虑新华网2010年度拟实施资本公积金转增因素,本次增资扩股的实际认购价为12.55元每股,市盈率约为17.04倍。此价格中性偏高。但考虑到新华网上市可能极大,所以能够接受。 上半年净利润增二成。上半年实现营业收入13.17亿元,营业利润1.70亿元,实现归属上市公司股东的净利润1.57亿元,分别较上年同期增长 14.07%、25.19%、20.6%。EPS0.17元。 完成并购江苏大众书局,实现主业跨区域发展。这是公司上市后第一个跨区并购项目,也是全国发行业国有企业并购优势民营连锁企业的首个案例,标志着皖新传媒正式进入沿海发达地区市场,实现图书主业的低成本扩张。上半年,顺利重组,完成新公司及分支机构各项业务、资产的交接,各项工作进入正轨,运营效果良好。 加快网点建设,提升渠道附加值。精心组织"新网工程",加大卖场升级改造力度,完成宣城、当涂等12家市县卖场的升级改造,尝试商业模式新突破;推进"三合一农民文化家园建设";加紧网点低成本扩张,在全省已建成30个校园书店;"店中店"规模进一步扩大。 业绩预测与估值。我们预测公司11、12年EPS分别为0.36元和0.42元,9月19日收盘价11.13元,动态PE分别为30.92X 和26.5X,维持"增持"评级。（西南证券）
中体产业600158:业绩增长源自投资收益 2010 年上半年公司实现营业收入3.70 亿元,同比增长67.28%;营业利润1.94 亿元,同比增长406.75%;归属母公司净利润6532.84 万元,同比增长182.82%;实现基本每股收益0.08 元。 业绩增长源自投资收益。报告期内,公司控股54.95%的子公司上海奥林匹克置业投资有限公司将其持有的上海康都置业有限公司100%股权以7.37 亿元转让给江西省抚州市宏基置业有限公司,由此确认投资收益2.02 亿元,占公司营业利润的103.64%,是报告期内业绩大幅增长的主要原因。 房地产业务是公司最主要的收入和利润来源。报告期内房地产业务实现营业收入2.98 亿元,毛利1.17 亿元,是公司最主要的收入和毛利来源。报告期末拥有预售商品房款9.11亿元,其中大部分预计可在2010 年竣工,将为公司业绩提供保障。2010 年8 月初公司完成了对大连乐百年置业有限公司的股权收购事宜,并将其纳入合并范围。乐百年置业拥有大连乐百年项目,该项目占地面积36.06 万平米,规划建筑面积20.99 万平米,容积率为0.58,此次收购增强了公司房地产业务的可持续经营能力。 体育相关业务有望助推公司业绩。目前公司有体育赛事、健身服务等体育相关的业务,是仅次于房地产业务的收入来源。国务院《关于加快发展体育产业的指导意见》的颁布,以及广州亚运会等赛事即将举行,将使体育产业迎来较好的发展时机。作为体育总局旗下唯一的上市公司,公司有望从中受益。 盈利预测和投资评级。考虑到公司投资收益增加的影响,我们略微上调公司的盈利预测。预计公司2010 年、2011 年可分别实现每股收益0.17 元和0.19 元,以8 月11 日的收盘价10.49 元计算,对应的动态市盈率分别为63 倍和55 倍,暂维持"中性"投资评级。但提醒投资者注意广州亚运会等事件带来的交易性投资机会。 风险提示。未来房地产业务销售收入可能下降的风险。（天相投资） |
