宏源证券：软件业2012年投资策略-用IT技术重塑传统行业 报告摘要: 信息技术产业仍将维持较快增长。据Garter三季度数据,预计2012年全球IT投资规模8.89万亿美元,同比增长4.4%,增速软件>服务>硬件。IT行业将维持较高景气度,并成为其他行业业务增长主要驱动力,在未来几年对传统行业塑造将超过过去总和。我们预计2012年软件和计算机行业增速大约为25%-30%。 传统产业信息化与自动化。人口老年化要求产业自动化智能化升级。IT产业通过对传统产业的重塑,并形成大型的信息平台,构建社会信息网络。智慧城市是大的IT框架,包含诸多方面,多个城市逐渐展开。我们比较看好医疗信息化、地理信息服务。 云计算成为IT产业新的推动力。它对于IT产业有两种变革,一是IT架构上的变迁,一种是商业模式的创新。Garter预计,2010年到2015年,全球公有云投资的复合增长率为18.9%,劳动力成本上升的趋势将缓解。预计2011年计算机行业平均薪金上涨幅度达到了15%-30%,2010年仅11.1%;2012年CPI将从2011年4季度的4.9%下跌到3.6%左右,IT从业人员工资上涨压力减缓。 政策引导十二五技术与服务的发展。对财报直接影响的三大政策,其中增值税退税和所得税减免将延续前期政策,新增的营业税减免将会对系统集成、咨询、软件开发和技术服务类的公司有较大的支持。 投资建议及评级。我们研究了往年行业市盈率和下年涨跌幅的关系,若上年市盈率较低,次年市场表现较好,目前计算机行业整体法TTM市盈率为35.67倍,处于历史较低水平,重申"增持"评级。 |
