特高压电网建设蹒跚前行
电力设备行业
研究机构：银河证券 分析师：邹序元
1.事件国家电网总经理刘振亚在2011年智能电网大会上发表主旨演讲。
国网公司计划今后5年内投资2500亿美元,全面加快坚强智能电网发展,计划建设"三纵三横"结构的特高压骨干网架。
2.我们的分析与判断(一)特高压电网建设的迫切性特高压建设的必要性源于东部持续的电荒。我国的用电需求主要集中在中东部经济发达地区,而能源富集地区则集中在西北部。用电需求和供给发展不平衡,亟需加强跨区域送电能力。
十二五期间,国家电网与南方电网分别规划了共约5300亿元的特高压直流及特高压交流输电。由于交流输电的建设仍然存在争议,目前直流项目的建设与审批进度明显快于交流项目。
(二)直流特高压无争议由于特高压直流输电主要采取点对点的形式,对电网运行的干扰较小,得到社会各界的支持。十二五期间,国家电网和南方电网共计规划了12条±800kV特高压直流输电线路。换流变压器、换流阀、直流控制系统、控制保护系统分别占直流输电换流站建设成本的40%,20%,5%及10%,换流站投资超过整个工程投资的一半。
(三)交流特高压在争议中蹒跚前行交流特高压建设存在争议。按照国家电网计划,未来五年将建设"三纵三横"结构的交流特高压骨干网架,将"三华"电网互联。但是现阶段交流特高压电网存在争议,主要是经济性和安全性的争议。我们认为交流特高压的经济性将在11月底投运的晋东南扩建线路中接受考验,安全性方面则存在"三华"互联变"三华"内部升级的可能。
(四)主设备的寡头垄断格局特高压主设备市场呈现出寡头垄断的竞争格局,已形成2-4家企业的寡头垄断形势,各企业市场份额相对稳定。
3.投资建议特高压板块具备"预期博弈"下的投资机会。虽然交流特高压总体建设规模和进度仍不明朗,但是直流建设已经按部就班的推进,且"三华"各自电网内的交流特高压建设已经启动(华东电网内的安徽-上海)。
由于前期特高压相关公司股价调整较大,股价中所包涵的预期也大幅降低,因此我们认为随着"安徽-上海"线路动工以及"晋东南"扩建项目投运,特高压板块存在阶段性的投资机会。推荐特变电工。
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