| 交技发展:在手订单6亿业务稳步发展 交技发展 002401 电子行业 研究机构：国泰君安证券 分析师：魏兴耘 公司10年业绩略超预期,实现营业收入4.37亿元,增长21%;营业利润3680万元,增长19%;净利润3599万元,增长32%,对应EPS0.68元。扣除非经常性损益的净利润3521万元,增长32%。 分业务来看,公司智能交通系统集成收入增长23%,收入占比达92%。 分地区来看,西南地区收入增长45%,恢复到08年水平,占比达35%;华东地区收入全年保持平稳,占比降至53%,表明了世博会结束后需求略有滑坡。西北、华南与华北分别占到7%、3%、1%。 公司整体毛利率基本维持在18%,销售与管理费用分别增长32%,加上募集资金使财务费用降至-317万,三费占比维持在6%。 全年经营活动净现金流下降6%至3418万元。随着公司经营规模的扩张,10年末存货、应收账款、其他应收款、应付账款分别同比增长47%、68%、89%和57%。 据31个省市自治区交通运输管理部门最新发布的高速公路规划,全国总里程为16.43万公里,截至10年底在建和未建达9.03万公里。 随着国家高速公路网的不断完善,加上公众信息服务、运输监管、应急保障等信息化需求的提升,高速公路智能交通的需求将日益增长。 10年公司新承接合同额6.12亿元。同比增长26%;10年末公司在执行但尚未确认收入的合同额为6.09亿元,同比增长63%,保障了公司11年的持续稳健增长。而根据公司年报中提的11年的经营目标,收入4.85亿元,净利润4292万元,分别对应增长11%与19%。 我们预期公司2011-2013年销售收入分别为5.24亿元、6.31亿元、7.53亿元;净利润分别为0.44亿元、0.56亿元、0.68亿元;对应EPS分别为0.83元、1.05元、1.28元。 |
